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民间自主投资的回升是经济回暖的一个重要信号。如果能够持续保持这种态势,其对宏观经济的积极影响将是非常深远的。
7月15日,国家统计局副局长邱晓华宣布,2002年上半年我国国内生产总值为45536亿元,同比增长7.8%;分季度看,一季度增长7.6%,二季度增长8%,呈现小幅回升的态势;其他多数经济指标也都好于预期。
这一数字公布以后,立刻引起了人们的关注。因为在今年年初以及二季度开始时,多数专家学者对今年中国经济走势并不十分看好。今年4月,经济学者还曾展开过一场关于GDP究竟应该看高还是看低的激烈交锋。当时,少数人看高的观点曾被认为是“太过乐观”,而如今的数据却印证了他们的看法。
民间自主投资增速加快
我们知道,社会总需求是由投资、消费、净出口和政府支出4大块组成的,其中前3块起主要的拉动作用。在此次国家统计局公布的上半年数据中,投资方面的指标增长势头非常强劲。全社会固定资产投资同比增长了21.5%,比去年同期上升了6.4个百分点。令人振奋的是,今年上半年民间自主投资增加的态势很明显。上半年集体投资增长15.8%,个体投资增长19.4%,集体和个体投资同比增长17.8%,比上半年同期增幅提高了10.3个百分点。今年上半年东部地区的投资增长22.9%,比西部地区投资增长率高2%,改变了去年西部投资增幅高于东部的情况,由于东部的投资更多依靠市场,因此也可以证明民间自主投资正在大量增加。许多专家认为,这是经济回暖的一个重要信号。如果能够持续保持这种态势,其对宏观经济的积极影响是非常深远的。
自主投资增加是有着深层次原因的。首先是消费正在趋于活跃。消费结构升级加快,恩格尔系数降低,城乡居民用于吃的方面的消费比重下降了10个百分点,其他方面的开支则增长很快。2001年与1998年比较,城镇居民家庭拥有的移动电话增长了900%,家庭电脑增长250%,家庭汽车增长100%,消费的活跃对带动投资的加快有很大作用,比如房地产、交通运输、通讯、家电的消费都在不断增加。
其次是城市化进程加快,城市范围的不断扩大也活跃了投资。此外,具备竞争力活力的市场主体不断增加,包括民营企业和一批国有大型企业。随着市场环境有所改善,自主投资的环境不断改善。当然,国债投资力度加大对今年上半年投资增加也产生了一定推动,在投资资金增量中,预算内资金达到8%左右,但与自主投资增长比较,是相对次要的原因。
另一个不可忽视的因素,是房地产投资的增加。“房地产热”是上半年投资增长很重要的因素。上半年房地产投资增长32.9%,比去年提高5个百分点; 房地产投资的增量在全国投资增量中的比重超过30%,房地产投资也带动了原材料等工业产值的增加。
上半年居民收入的增长幅度较大,而股市的低迷和较低的储蓄利率,使得居民将买房看作一项较大的投资。这些情况在下半年还会继续存在,因此,房地产投资下半年仍将持续看旺,也会继续拉动投资的增长。由于上半年对投资的拨款较早,而外贸也很快到位,这也构成了上半年投资增长较快的重要因素。
消费价格指数回升
今年上半年社会消费品零售总额同比增长8.6%。尽管这一数据比去年同期降低了1.7个百分点,但剔除价格因素,今年消费的可比价增长率还是达到了10.6%,保持了近年来消费可比价平均增长水平(1998—2001年社会消费品零售总额可比价增长率的平均水平是10.5%)。消费价格指数的回升已经接近去年12月的水平,从环比角度讲基本持平。专家对此解释说,受到入世冲击,汽车等消费品的价格在不同程度上有所降低,这其实是拖累了消费价格指数的上涨。
从数据分析中可以看出,今年上半年有一些特殊因素影响了消费的增长,比如取消代币券、股市低迷、入世后一段时间居民持币待购的心理等。因此,1—4月消费增长有所下降,但5、6两月已经开始回升。
今年下半年消费增长应该比上半年高,原因是上半年居民收入有所增长。城镇居民收入增长17.5%,去年同期是8.5%;农民收入按可比价格计算增长5.9%,而去年仅为4.2%。除了收入增长会对消费产生积极影响,股市回暖也会刺激消费。因此,下半年消费名义增长估计可达10%—13%。
美元贬值促进出口
对于今年上半年公布的数据,7.8%的增长的确大大好于人们的预期。如果根据去年的数据估计,今年的GDP增长目标仅为7%。当时之所以这样的预期,原因有五:第一,当时对世界经济增长的预期较低; 第二是根据去年第四季度的数据,四季度GDP增长仅仅达到了6.6%;第三,由于中国刚刚加入世贸组织,考虑入世对中国贸易方面的负面影响比较多,因此对出口的预测基本上是零增长;第四是投资方面,由于世界整体经济情况不好,再考虑到银行惜贷问题,制约投资增长的因素很多,因此对投资的增长情况并不看好; 第五,投资的低增长可能影响到居民消费的减少,农民的收入增加也比较慢。而从如今统计的数据看,在投资、消费和出口三大指标中,出口最明显高于预期。
从国家统计局的数据中可以看到,消费、投资、出口三者对今年上半年国民经济增长的贡献率分别为50%、49%和1%,最令人担忧的出口问题表现良好。
今年上半年,对外贸易出口达到1421亿美元,增长了14.1%。对美国、东盟、韩国以及香港地区的出口增速加快。进出口相抵,上半年累计顺差达到134亿美元,同比增加54亿美元。另外,中国上半年利用外资继续保持较快增长,实际利用外商直接投资达到246亿美元,增长了18.7%。出口方面,2001年上半年增长8.8%,今年比去年同期提高5个百分点,这与世界经济的普遍好转有关。美国今年一季度GDP增幅达6.1%,尽管这种增长不一定能够维持,但可以肯定的是,美国经济已经开始“温和复苏”。今年世界经济增长幅度将达到2.8%,因此预计全年贸易顺差不会比去年减少。出口总额和贸易顺差的增长原因有二:首先是世界经济的恢复,尤其是美国经济和亚洲其他周边地区经济好转;其次是由于美元的连续贬值,使得跟美元联系紧密的人民币也相对走软,增加了出口。
全年GDP增长渐被看好
专家认为,尽管看好全年GDP增长的人越来越多,但制约因素依然客观存在着。主要的制约因素包括:第一,国债投资力度将会有所减弱;第二,从上半年的数据看,用于企业更新改造的银行信贷资金,在全部技改资金中所占比例较去年下降了10%,银行惜贷现象严重;第三,世界经济增长不会快于上半年。但同时,专家认为这些制约因素的影响也不会太大。许多学者将自己对经济的预测调高到了7.5%左右。
而中国经济最乐观的“看高派”,北京大学中国经济研究中心教授宋国青教授则肯定了今年4月间他对全年GDP增长8%的预测。他认为,今年一季度的快速增长实际上是去年三、四季度超跌后的反弹。同样,由于去年三、四季度的指标非常低,因此今年的同比增长会很高也属必然。除非类似“9.11”那样的事件和美国股市暴跌两件事同时发生,否则中国全年GDP增长达到8%“不成问题”。
可以预计,GDP高速增长、企业效益向好和股市上涨等几方面的影响,会带来下半年财政收入的增加。但是,在经济高速增长的同时,也应该注意到一些问题。很重要的一个方面就是持续加大对民间投资的扶持力度,如果能将好的苗头变成发展态势,中国经济的走强还会更加显著。