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A股女鞋第一股星期六(002091)于2009年登陆中小板,在上市以前,公司业绩极具成长性,然而上市之年就是分水岭,净利润之后开始连年下滑。从2010年到2012年,公司净利润同比增长率分别为-11.87%、-0.85%、-43.85%。从今年一季报来看,净利润增速继续大滑坡,同比下降了36.01%。换言之,公司的业绩自2009年上市之后就开始变脸。公司在历年年报中大多将原因归结为宏观经济的影响。然而,记者发现,女鞋行业的龙头老大百丽国际却还保持继续增长。显然,公司的解释很难令人信服。
就二级市场的表现而言,投资者早已用脚投了票。数据显示,星期六的股价于去年12月初创历史新低,今年以来大部时间在6元/股徘徊,相比18元的发行价,足足跌去60%,参与其中的投资者恐被悉数套牢。反差极为鲜明的是,百丽国际的股价今年已创历史新高,看来,“群众的眼睛是雪亮的”不无道理。
上市后业绩连年滑坡
记者发现,在2009年上市以前,星期六是标准的成长股,净利润增长率、净资产收益率均十分理想,然而自2009年上市以后,公司宛若换了一个人,“高富帅”的形象一下子荡然无存,取而代之的是愈发病入膏肓(参见表1)。显然,公司上市以后的业绩很难令投资者满意。就ROE来看,从2010年的6.7%下降至2012年的3.49%,已经低于银行一年期存款利率,也在整个纺织服装行业处于极低水平。
而从公司存货与应收帐款数据来看,公司的业绩很可能会继续滑坡。数据显示,从2009年至2013年一季度,公司应收账款一直呈递增态势,2012年以来开始激增,从2013年一季度的应收帐款情况来看,全年恐会再次大幅增长(参图1)。
深圳某会计师事务所注册会计师陈先生对记者表示,从公司应收帐款增长趋势来看,与公司净利润滑坡年份基本可对应上,说明公司应收帐款的增长很可能是为了追求收入增长而造成的。
品牌影响力大不如前
几年前,星期六女鞋为很多女性消费者所喜爱。但现在,似乎物是人非。
5月的初夏,深圳已热风炎炎,正是服装鞋袜的换季时节。记者来到天虹商场梅林店,在女鞋专柜区,人头攒动。在星期六的专柜,前来试鞋、买鞋的顾客极少,大多是看上两眼就走了。销售员不知是习惯了这种场面还是为什么,眼神冷漠,聊着天,偶尔喊上几句,似乎眼前的这一切与自己并没什么关系。而相邻的百丽专柜则由于产品齐全,前来看鞋、试鞋的客户络绎不绝。记者拦住一位刚从星期六专柜走出来的赵女士。
记者:“星期六的鞋怎么样,你不喜欢吗?”
赵女士:“一般般吧,鞋子很难穿,脚会感到很痛,而且跟其它品牌的鞋子相比,跟也不怎么稳,常常穿了不到半年就搁置了。”
记者:“它的价格对你没吸引力吗?”
赵女士:“星期六的鞋子一点都不便宜,八、九百元一双,如果不打折,根本没人买的,只有等到天虹搞这种‘买200送200代金券’时才会考虑出手。”
记者:“有在网上买星期六的鞋吗?”
赵女士:“以前买过,但觉得网上很多假货,现在不敢买,还是去店里试试放心些。”
赵女士的一番话或许导出了星期六存货积压的一个重要原因——销路不畅,逐渐被消费者抛弃。为证实这个观点,记者又随机走访了华强北的茂业百货、深南天虹等主流商圈,得到的结论大抵如此。
或者,网购作为新兴销售渠道,也能从侧面证实一个品牌的影响力。去年“双十一”期间,淘宝、天猫发起了一场声势浩大的促销活动,几乎所有消费品牌都参与进去了。在这场热闹非凡的战争中,各个品牌都施展浑身解数来吸引顾客,正因为如此,可从中看出各品牌的影响力大小。记者从相关渠道获得了去年“双十一”期间女鞋热销排行榜。数据显示,达芙妮、百丽、红蜻蜓、柯玛妮克、意尔康、卓诗尼、涉趣、骆驼、艾斯臣、宜妮斯进入成交金额前十品牌名单(参见图2)。而星期六竟然没有入围前十名,显然,曾经的知名品牌已差不多变成了明日黄花。作为销售冠军,达芙妮在双十一当天的成交金额约为2327万元,共卖出13.4万左右的商品,令人惊叹。销售亚军是百丽,共成交1720万元,销售了7.8万件商品。
截止到目前,星期六由于业绩大幅滑坡、品牌形象雪崩,还遭到了机构投资者的抛弃。数据显示,去年共有8批机构去星期六调研,包括国信证券、易方达基金、海富通基金等,但他们只看不买,以实际行动表明了态度,值得投资者高度关注。
就二级市场的表现而言,投资者早已用脚投了票。数据显示,星期六的股价于去年12月初创历史新低,今年以来大部时间在6元/股徘徊,相比18元的发行价,足足跌去60%,参与其中的投资者恐被悉数套牢。反差极为鲜明的是,百丽国际的股价今年已创历史新高,看来,“群众的眼睛是雪亮的”不无道理。
上市后业绩连年滑坡
记者发现,在2009年上市以前,星期六是标准的成长股,净利润增长率、净资产收益率均十分理想,然而自2009年上市以后,公司宛若换了一个人,“高富帅”的形象一下子荡然无存,取而代之的是愈发病入膏肓(参见表1)。显然,公司上市以后的业绩很难令投资者满意。就ROE来看,从2010年的6.7%下降至2012年的3.49%,已经低于银行一年期存款利率,也在整个纺织服装行业处于极低水平。
而从公司存货与应收帐款数据来看,公司的业绩很可能会继续滑坡。数据显示,从2009年至2013年一季度,公司应收账款一直呈递增态势,2012年以来开始激增,从2013年一季度的应收帐款情况来看,全年恐会再次大幅增长(参图1)。
深圳某会计师事务所注册会计师陈先生对记者表示,从公司应收帐款增长趋势来看,与公司净利润滑坡年份基本可对应上,说明公司应收帐款的增长很可能是为了追求收入增长而造成的。
品牌影响力大不如前
几年前,星期六女鞋为很多女性消费者所喜爱。但现在,似乎物是人非。
5月的初夏,深圳已热风炎炎,正是服装鞋袜的换季时节。记者来到天虹商场梅林店,在女鞋专柜区,人头攒动。在星期六的专柜,前来试鞋、买鞋的顾客极少,大多是看上两眼就走了。销售员不知是习惯了这种场面还是为什么,眼神冷漠,聊着天,偶尔喊上几句,似乎眼前的这一切与自己并没什么关系。而相邻的百丽专柜则由于产品齐全,前来看鞋、试鞋的客户络绎不绝。记者拦住一位刚从星期六专柜走出来的赵女士。
记者:“星期六的鞋怎么样,你不喜欢吗?”
赵女士:“一般般吧,鞋子很难穿,脚会感到很痛,而且跟其它品牌的鞋子相比,跟也不怎么稳,常常穿了不到半年就搁置了。”
记者:“它的价格对你没吸引力吗?”
赵女士:“星期六的鞋子一点都不便宜,八、九百元一双,如果不打折,根本没人买的,只有等到天虹搞这种‘买200送200代金券’时才会考虑出手。”
记者:“有在网上买星期六的鞋吗?”
赵女士:“以前买过,但觉得网上很多假货,现在不敢买,还是去店里试试放心些。”
赵女士的一番话或许导出了星期六存货积压的一个重要原因——销路不畅,逐渐被消费者抛弃。为证实这个观点,记者又随机走访了华强北的茂业百货、深南天虹等主流商圈,得到的结论大抵如此。
或者,网购作为新兴销售渠道,也能从侧面证实一个品牌的影响力。去年“双十一”期间,淘宝、天猫发起了一场声势浩大的促销活动,几乎所有消费品牌都参与进去了。在这场热闹非凡的战争中,各个品牌都施展浑身解数来吸引顾客,正因为如此,可从中看出各品牌的影响力大小。记者从相关渠道获得了去年“双十一”期间女鞋热销排行榜。数据显示,达芙妮、百丽、红蜻蜓、柯玛妮克、意尔康、卓诗尼、涉趣、骆驼、艾斯臣、宜妮斯进入成交金额前十品牌名单(参见图2)。而星期六竟然没有入围前十名,显然,曾经的知名品牌已差不多变成了明日黄花。作为销售冠军,达芙妮在双十一当天的成交金额约为2327万元,共卖出13.4万左右的商品,令人惊叹。销售亚军是百丽,共成交1720万元,销售了7.8万件商品。
截止到目前,星期六由于业绩大幅滑坡、品牌形象雪崩,还遭到了机构投资者的抛弃。数据显示,去年共有8批机构去星期六调研,包括国信证券、易方达基金、海富通基金等,但他们只看不买,以实际行动表明了态度,值得投资者高度关注。