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航运业经历了若干年的低迷，已经开始步入供给调整周期。2007--2008年牛市带来的巨额订单对供给层面的冲击逐渐消退，行业的供给增速峰值在航运子行业中即将过去，但2012年需求的全面下滑将使调整的周期被拉长，行业赢利的反转仍需等待。在2012上半年基本看不到行业出现周期性拐点，但对于这一轮行业调整而言，需求低迷是一件好事，它将促使行业对供给层面的调整更加彻底。