日元持续升值原因分析及其对人民币汇率变动的启示

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实证表明,日元汇率在短期存在羊群效应,在长期存在向均值回归的趋势。通过分析日元汇率的波动特征与美国经济运行之间的关系,发现日元持续升值取决于美国经济的内外部均衡状况以及由此产生的市场预期。中国自2000年以后超过日本成为美国最大的贸易顺差国,人民币于是承受了巨大的升值压力。如果中国不能有效减少对美国的贸易顺差,那么人民币面临的升值压力可能是持久的。
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