（Nomura）银行合作，试图复制、保留这种模式。未来的LBMB将向野村银行支付普通银行业务费用并获得野村银行家们的投资意见，此外根据投资的收益，LBMB会支付两个百分点的执行费用作为附带权益。这与之前LBMB与雷曼之间的报酬系统相似。
　　
　　在美国硅谷一条名为沙丘路的街道边，一家老牌风险投资公司如今更换了新的名字。雷曼风险投资公司（Lehman Brothers Venture Partners）这家破产投资银行的风险投资部在2009年2月底宣布正式从雷曼公司剥离，更名为特纳亚资本（Tenaya Capital）。这是雷曼破产后出售资产筹集现金偿债计划中非常重要的一步。
　　紧随其后，2009年3月中旬，雷曼宣布开始出售旗下位于特拉华州的储蓄银行FSB和位于犹他州的实业银行Woodlands Commercial Bank。截至2008年12月31日，FSB和Woodlands Commercial Bank的资产价值分别为65亿美元和54亿美元。两家银行的拍卖正处于初步阶段。与这两家银行未知的命运相比，隶属于雷曼私募股权投资部的雷曼商业银行（Lehman Brothers Merchant Banking，LBMB）似乎要幸运得多，因为LBMB不用被拍卖，而是被管理层收购。
　　雷曼私募股权投资部门包括了资产管理部纽伯格（Neuberger）、房地产部、信贷部以及风险投资部等。经过一系列的清算与剥离，主要负责基金组合管理工作的资产管理部被其管理层收购并更名为纽伯格·波曼（Neuberger Berman），雷曼私募股权投资部主管迈克尔·奥德里奇（Michael Odrich）参与了此次收购；二级市场投资商HarbourVest Partners积极参与了雷曼技术团队的并购交易；同时房地产部门正在出售中。
　　随着各个部门的分拆，有些部门已经融入了新的文化，有些部门还在等待出让。一次次地出售与转让，使得雷曼一步步离我们远去，但仍有一些部门通过独立保留了雷曼的气质，延续了雷曼的精神。特纳亚资本和LBMB就是其中的代表。
　　
　　剥离出的特纳亚
　　
　　雷曼风险投资公司是家经营了十多年、管理资金额为7.5亿美元的风险投资公司，由5名普通合伙人共同管理，他们购买了雷曼手中少数的普通合伙人股份。二级市场收购公司HarbourVest Partners以折扣价收购了这支风险投资基金中投资人的股份，以及雷曼持有的有限合伙人股份。
　　雷曼风险投资公司成立于1995年，投资过的成功案例有创造VOIP技术的上市公司ShoreTel、企业存贮公司Isilon Systems等。目前特纳亚投资的46家投资组合公司包括电子商务网站Zappos.com、视频会议公司LifeSize Communications等。特纳亚资本主要参与初创企业的第二轮或第三轮融资，目前该公司的3.65亿基金已经投资了7500万美元。
　　雷曼风险投资公司曾经是雷曼旗下投资管理部雷曼控股公司（Lehman Brothers Holdings）的一部分，2008年9月，该公司作为雷曼的资产被出售给一家金融机构。但该公司表示他们希望能够保持独立，并开始不断地寻找二级投资商。最终HarbourVest Partners的出现成就了今天的特纳亚资本。
　　1999年加入雷曼风险投资公司的董事总经理汤姆·巴纳罕（Tom Banaha）透露，从几年前雷曼风险投资开始募集下一期基金的时候就开始计划从雷曼剥离。当2008年9月14日，巴纳罕为剥离事宜飞往纽约与人商谈的当晚，才知道雷曼申请了破产保护。当晚他一直在办公室里直至凌晨5点30分，他给13名外部的有限合伙人、创始人以及投资组合公司的董事会成员们分别发了邮件，向他们保证雷曼风险投资基金是可靠的，是能够在破产中存活下来的。
　　巴纳罕说：“所有的人都表示愿意和基金一起度过难关。”事实上，尽管雷曼申请破产，该基金所有的投资人都没有放弃这支基金。
　　之所以所有的投资人、企业愿意选择与雷曼风险投资公司共存亡，是因为一直以来它平稳的表现，即使在申请破产的过程中，雷曼风险投资基金也没有停止业务。2008年10月28日，提供在线账单和支付服务的网站Zoura宣布获得了1500万美元的第二轮投资，此轮投资正是由深陷破产泥沼中的雷曼风险投资基金主导的。雷曼的高层认识到，要维持并最大化公司的价值就要让有运营能力的部门继续运转下去。
　　合伙人们选择特纳亚这个名字是因为美国约塞米蒂国家公园（Yosemite National Park）内的特纳亚湖，那是几位合伙人在休闲时常去的地方。此外，他们认为“特纳亚”带有一些坚强的意味，而他们也正需要非常坚强，才能在这场经济危机中存活下来。
　　
　　重生的LBMB
　　
　　2009年3月初，同样备受雷曼破产折磨、几近倒闭的雷曼商业银行（LBMB）终于与破产母公司达成协议，分拆成为一家独立的公司。LBMB是雷曼旗下私募股权投资部门下属的基金管理子公司，该公司旗下一支规模为33亿美元的私募股权投资基金的管理层，与南非亿万富翁约翰·鲁伯特（Johann Rupert）一道对LBMB进行了管理层收购。
　　鲁伯特将通过其卢森堡上市投资公司里内特投资公司（Reinet Investment SCA）出资1000万美元以购买LBMB49%的股份，其余51%的股份将由以查尔斯·埃尔斯（Charles Ayres）为首的LBMB的五位合伙人以1000万美元收购。LBMB基金的320名有限合伙人已经接受此项交易。
　　LBMB旗下共管理45亿美元资产，拥有超过12家投资组合公司的股权。通过管理层收购，LBMB将继续持有这12家投资组合公司的股权。
　　除购买LBMB49%的股份以外，普华永道国际会计公司（PricewaterhouseCoopers）和奥迈咨询顾问公司（Alvarez & Marsal）还将把他们在LBMB第四支私募股权基金中承诺的2.3亿美元未来投资额转让给里内特投资公司。同时里内特投资公司同意对LBMB所持有的私募股权投资的股份发出购买邀请，尤其是对LBMB第三支基金所投资的股权。
　　LBMB的管理者向所有的投资人发出希望缩减第四支基金规模的提议，这也是影响普华永道和奥迈咨询公司将其承诺投资额从3.7亿美元减少到2.3亿美元的原因，这些决定对未来的投资也将产生一定的影响。
　　LBMB的合伙人之一帕格纳蒂蒙拉诺表示，尽管LBMB会开始关注一些新兴市场的投资，但总的投资策略几乎没有改变，初创企业、技术类企业以及一些成熟领域内的业务仍旧不会成为LBMB关注的重点。与此同时，由于总投资额和可用贷款额的减少，未来LBMB的投资规模主要在5000万至1亿美元。
　　但是，并不是所有的投资人都接受这项建议，因此，这支欧洲及全球混合基金从原来的33亿美元缩减到现在的26亿美元，不过仍比预期最低募集额25亿美元多出1亿美元。该项提议允许投资者在未来投资中减少或者维持他们承诺的投资额，但每年仅支付1.2%的低额管理费，这比现在通常使用的1.5%的管理费低出很多。
　　帕格纳蒂蒙拉诺表示：“我们以自己的LP们为豪，其中有一些LP在私募股权投资界非常有影响力，他们对于此次收购给予了充分的支持。很难说雷曼的破产是触发了全球经济走向衰退的导火索还是牺牲品。但是从雷曼破产的那天起，私募股权行业才开始真正的繁荣，我们就是这一新兴特殊群体中的一员。”他还警告说，尽管公开股票市场下跌得非常严重，很多私有市场的交易价格仍旧居高不下，这是由于目前正好处在经济循环期最低谷的开始，很多卖家会在开始的时候维持高价。
　　LBMB在中间市场收购中已经有了非常良好的业绩，同时在2007年LBMB第四期基金募集结束的时候，实际募集额比预期募集额22亿美元超出了50%。美国养老基金、宾夕法尼亚州职工退休计划基金（Pennsylvania State Employees’ Retirement Scheme）参与了LBMB第四期基金的投资。从该基金出具的数据显示，从1989年LBMB成立到2007年LBMB第四期基金募集结束时，LBMB共投资了41家公司，投资总额约为34亿美元，年内部回报率达到36.8%，投资回报总额为80亿美元。
　　然而，该团队成功的核心来自于运用了雷曼的银行家们提出的投资理念。此次LBMB的管理层收购将通过与雷曼主要的收购者日本野村（Nomura）银行合作，试图复制、保留这种模式。未来的LBMB将向野村银行支付普通银行业务费用并获得野村银行家们的投资意见，此外根据投资的收益，LBMB会支付两个百分点的执行费用作为附带权益。这与之前LBMB与雷曼之间的报酬系统相似