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本文采用2002～2007年民营上市公司的数据,实证研究了市场化进程、超额控制和＂掏空＂的关系并得出以下结论：终极控股股东超额控制程度与控股股东＂掏空＂行为显著正相关;市场化进程显著影响终极控股股东＂掏空＂行为;在不同的市场化进程水平上,因＂掏空＂成本的差异,超额控制对＂掏空＂的影响也会存在差异。