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继全球市场因新冠肺炎疫情遭遇下挫后，过去一周，中国政府多重举措对市场稳定效果逐渐显现，加之世界各国的积极应对，避险情绪出现降温。目前全球市场已逐步恢复理性，开启新一轮反弹。
海外主要金融机构认为，历史经验表明，经济在疫情达到峰值后会实现较快复苏。投资者应“调整”而非“摒弃”市场对2020年的乐观投资理念，抓住数月内可能出現的经济反弹带来的投资机会。中国经济将有足够的韧性应对疫情。
企业加紧生产口罩等医疗物资（资料图）
疫情对经济的影响是阶段性、暂时性的，已经成为全球共识。过去一周，中国相关资产在经历下挫后相继反弹，美股实现四连涨，欧洲斯托克50指数重回历史高点，日经指数、韩国综指也在过去一周相继收复失地。这表明，全球市场正在摆脱最初的恐慌情绪，逐渐回归理性。
国际权威机构相继发声，表达对中国经济的信心。国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃表示，支持中国防控疫情措施，中国经济继续展现出“极强的韧性”，IMF对此“充满信心”。世界银行发表声明称，相信中国有防控疫情、保持经济韧性的政策空间。
正如世界卫生组织（WHO）总干事谭德塞所说：“各国应基于事实，科学理性统筹兼顾，防范是必要的，但无须过度反应。”
MarketWatch金融作家Michael Brush认为，此前市场反应过度是因为疫情暴发正值春节期间，本身就是生产力季节性下降的阶段，时间凑巧，而且公众通常会对健康问题反应过度。但他指出，社交媒体上谣言的不受限传播会放大公众对风险的感知，但风险本身不会被放大。
另外，由于美股在1月17日创下新高，因此当时的市场会更容易受负面消息影响，过度自信的投资者抛售行为会被加剧。而对其他国家而言，这种新型冠状病毒是首次发现并从国外传来，也是对此次疫情反应过大的部分原因。
疫情的暴发确实会对全球旅游业、消费者支出造成影响。但历史经验表明，其对经济带来的不确定性会很快消失。
摩根大通对历史上疫情暴发对本地金融市场的影响评估证实了这一点。数据显示，无论是非典（SARS）、墨西哥猪流感、非洲的埃博拉病毒（Ebola），还是寨卡病毒（Zika），追踪当地股市的MSCI指数都会在疫情达到高峰期后的1个月内收复失地，并在3个月内继续维持上涨趋势。
对比2003年非典时期，当年二季度的经济增长受到影响，但三季度经济迅速出现反弹。因此，中国人民银行认为，疫情缓解以后，中国经济将会迅速企稳，并且前期推迟的消费和投资会有释放，中国的经济会出现补偿性的恢复。
而从宏观层面看，贝尔德首席投资策略师Bruce Bittles认为，近期一些事态的发展（中美贸易谈判、美联储宽松货币政策、低利率以及温和的通胀）将继续为经济和股市提供支撑：“我们预计支持投资者信心和消费者支出的这些因素不会很快发生变化。”
AJ Bell投资总监Russ Mould指出，过去抗击全球卫生危机的经验至少表明，一旦病例数量达到峰值，经济复苏可能会相当快。但他同时也警告称：“投资者的困难在于，他们很难预测未来几天和几周内的情况会如何变化，在有迹象表明疫情得到控制之前，股市似乎仍将被不确定性困扰。”
市场能够克服恐慌回归理性，国际机构对中国经济充满信心，正是因为他们看到，中国经济的长期竞争力、增长潜力和韧性并未因疫情挑战而改变。
清华大学政治经济学研究中心企业研究部主任、高级研究员李江涛告诉记者，中国经济的韧性将主要体现在以下几个方面。
“首先，中国制造业的基础已经打下，目前口罩供应紧张主要是因为春节期间放假，全面复工后口罩供应会加强，这将是下一步抗击疫情的最关键因素。其次，改革开放40多年来，中国已经建立了完善的工业化体系，以及具备一定竞争力且正在不断完善的科技体系。”
李江涛认为，从我国对本次病毒的机理分析和药物的跟踪研发到目前芯片行业的不断进步，足以反映出我国科技体制和科技力量在不断增强。他强调，这一点是中国经济韧性的主要基础。
“另外，中国正在逐渐形成比较成熟的金融体系，具备应对金融危机的能力，这也是经济韧性的一种表现。最后一点体现在，中国政府和管理团队已经具备与国际接轨的管理能力，接受东西融合的管理方式，形成比较成熟的、能够应对国际重大事件的决策能力、执行能力和管控能力，而中国的医疗体制也在近几年的改革和完善中逐渐强大起来。”
李江涛表示：“中国改革开放40年来积累的财富，使我们有信心能够抗击疫情带来的影响。”
透镜公司研究创始人，资本市场、上市公司研究专家况玉清也告诉记者：“由于我国经济体量较大，所以局部冲击对全局影响会比较小，而且我国产业齐全，能够对冲疫情影响。此外，我国仍然处于经济增长阶段，向上的惯性仍然存在，14亿人口的需求不可估量，因此现在被限制的消费是完全可以恢复的。”
事实上，早在疫情暴发前，世界银行1月8日发布的1月期《全球经济展望》报告称，今年世界经济有望温和反弹，但前景脆弱。随着贸易和投资逐渐复苏，相比2019年的2.4%小幅回升，今年全球经济增速有望升至2.5%。
道明证券分析师Mark McCormick指出，他们的跟踪模型将MSCI World股票与全球采购经理人指数对比发现二者存在20%的差距。也就是说，相对于市场风险偏好，经济反弹总是存在一定的滞后性。
因此他认为，投资者应当“调整”而非“摒弃”对2020年看涨的观点。对于接下来数月内可能出现的经济反弹，持有风险资产的投资者仍然要全力应对。
“全球（经济）增长数据的变化速度还不够快，不足以反映各个市场对价格的乐观态度。预计市场将重新审视通货再膨胀政策的影响，并表现出单边持仓过度集中、过度波动和估值泡沫等复合特征。”
（《国际金融报》2020年2月10日）
海外主要金融机构认为，历史经验表明，经济在疫情达到峰值后会实现较快复苏。投资者应“调整”而非“摒弃”市场对2020年的乐观投资理念，抓住数月内可能出現的经济反弹带来的投资机会。中国经济将有足够的韧性应对疫情。
全球市场逐步恢复理性
疫情对经济的影响是阶段性、暂时性的，已经成为全球共识。过去一周，中国相关资产在经历下挫后相继反弹，美股实现四连涨，欧洲斯托克50指数重回历史高点，日经指数、韩国综指也在过去一周相继收复失地。这表明，全球市场正在摆脱最初的恐慌情绪，逐渐回归理性。
国际权威机构相继发声，表达对中国经济的信心。国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃表示，支持中国防控疫情措施，中国经济继续展现出“极强的韧性”，IMF对此“充满信心”。世界银行发表声明称，相信中国有防控疫情、保持经济韧性的政策空间。
正如世界卫生组织（WHO）总干事谭德塞所说：“各国应基于事实，科学理性统筹兼顾，防范是必要的，但无须过度反应。”
MarketWatch金融作家Michael Brush认为，此前市场反应过度是因为疫情暴发正值春节期间，本身就是生产力季节性下降的阶段，时间凑巧，而且公众通常会对健康问题反应过度。但他指出，社交媒体上谣言的不受限传播会放大公众对风险的感知，但风险本身不会被放大。
另外，由于美股在1月17日创下新高，因此当时的市场会更容易受负面消息影响，过度自信的投资者抛售行为会被加剧。而对其他国家而言，这种新型冠状病毒是首次发现并从国外传来，也是对此次疫情反应过大的部分原因。
对经济影响或只持续数月
疫情的暴发确实会对全球旅游业、消费者支出造成影响。但历史经验表明，其对经济带来的不确定性会很快消失。
摩根大通对历史上疫情暴发对本地金融市场的影响评估证实了这一点。数据显示，无论是非典（SARS）、墨西哥猪流感、非洲的埃博拉病毒（Ebola），还是寨卡病毒（Zika），追踪当地股市的MSCI指数都会在疫情达到高峰期后的1个月内收复失地，并在3个月内继续维持上涨趋势。
对比2003年非典时期，当年二季度的经济增长受到影响，但三季度经济迅速出现反弹。因此，中国人民银行认为，疫情缓解以后，中国经济将会迅速企稳，并且前期推迟的消费和投资会有释放，中国的经济会出现补偿性的恢复。
而从宏观层面看，贝尔德首席投资策略师Bruce Bittles认为，近期一些事态的发展（中美贸易谈判、美联储宽松货币政策、低利率以及温和的通胀）将继续为经济和股市提供支撑：“我们预计支持投资者信心和消费者支出的这些因素不会很快发生变化。”
AJ Bell投资总监Russ Mould指出，过去抗击全球卫生危机的经验至少表明，一旦病例数量达到峰值，经济复苏可能会相当快。但他同时也警告称：“投资者的困难在于，他们很难预测未来几天和几周内的情况会如何变化，在有迹象表明疫情得到控制之前，股市似乎仍将被不确定性困扰。”
中国经济有足够韧性
市场能够克服恐慌回归理性，国际机构对中国经济充满信心，正是因为他们看到，中国经济的长期竞争力、增长潜力和韧性并未因疫情挑战而改变。
清华大学政治经济学研究中心企业研究部主任、高级研究员李江涛告诉记者，中国经济的韧性将主要体现在以下几个方面。
“首先，中国制造业的基础已经打下，目前口罩供应紧张主要是因为春节期间放假，全面复工后口罩供应会加强，这将是下一步抗击疫情的最关键因素。其次，改革开放40多年来，中国已经建立了完善的工业化体系，以及具备一定竞争力且正在不断完善的科技体系。”
李江涛认为，从我国对本次病毒的机理分析和药物的跟踪研发到目前芯片行业的不断进步，足以反映出我国科技体制和科技力量在不断增强。他强调，这一点是中国经济韧性的主要基础。
“另外，中国正在逐渐形成比较成熟的金融体系，具备应对金融危机的能力，这也是经济韧性的一种表现。最后一点体现在，中国政府和管理团队已经具备与国际接轨的管理能力，接受东西融合的管理方式，形成比较成熟的、能够应对国际重大事件的决策能力、执行能力和管控能力，而中国的医疗体制也在近几年的改革和完善中逐渐强大起来。”
李江涛表示：“中国改革开放40年来积累的财富，使我们有信心能够抗击疫情带来的影响。”
透镜公司研究创始人，资本市场、上市公司研究专家况玉清也告诉记者：“由于我国经济体量较大，所以局部冲击对全局影响会比较小，而且我国产业齐全，能够对冲疫情影响。此外，我国仍然处于经济增长阶段，向上的惯性仍然存在，14亿人口的需求不可估量，因此现在被限制的消费是完全可以恢复的。”
事实上，早在疫情暴发前，世界银行1月8日发布的1月期《全球经济展望》报告称，今年世界经济有望温和反弹，但前景脆弱。随着贸易和投资逐渐复苏，相比2019年的2.4%小幅回升，今年全球经济增速有望升至2.5%。
道明证券分析师Mark McCormick指出，他们的跟踪模型将MSCI World股票与全球采购经理人指数对比发现二者存在20%的差距。也就是说，相对于市场风险偏好，经济反弹总是存在一定的滞后性。
因此他认为，投资者应当“调整”而非“摒弃”对2020年看涨的观点。对于接下来数月内可能出现的经济反弹，持有风险资产的投资者仍然要全力应对。
“全球（经济）增长数据的变化速度还不够快，不足以反映各个市场对价格的乐观态度。预计市场将重新审视通货再膨胀政策的影响，并表现出单边持仓过度集中、过度波动和估值泡沫等复合特征。”
（《国际金融报》2020年2月10日）