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本文通过引入Schmitt—Grohe和Uribe的假设，即企业的工资支付面临CIA约束来模型化成本渠道，并利用GMM估计量检验该渠道是否有助于解释中国的短期通货膨胀动态。基于中国季度数据的实证研究显示，利率直接进入通货膨胀变动和产出变动的短期权衡，影响短期通货膨胀动态，从而支持成本渠道的存在。本文的研究结论初步表明，货币政策在中国具有不可忽视的供给面效应。