股市中的事，万变不离其宗。借钱炒股，过去叫透支，现在叫两融，又叫场外配资，其核心都是放大比例，赚钱快，死得也快。
　　20年前的投资者就意识到，炒股会有牺牲，死人的事是会发生的……可现在的小鲜肉股民都不知其所以然，但老股民都还记忆犹新，以身殉“股”的人不是现在才有的。
　　20多年前，上海滩营业部间拉客户的核心竞争力，就是比谁透支条件更优惠，要看背后金融机构的资金实力。现在股市中的实力人物，许多人靠的是当初透支炒股完成资本原始积累的，可只有成功者被人记住，大量失败者却永远杳无音讯了。那时上海滩流行的名词：一是“立正”，意味着尽管天天到营业部来报到，但已经透支套得无法动弹了；二是“打穿”，券商为了保护自己的利益，强制平仓，券商的钱保住，客户的钱化为乌有，但那时的人工平仓是一场艰难的战斗，不像现在都自动化。当然，券商也未必只赢不赔，当连续暴跌封跌停板之时，也会将券商的钱拖入深渊，10年前，中国券商业的困境就是个例证。
　　现在的透支炒股已经专业化、规模化了，还形成了多层次发展的景象。比如券商的两融业务已经达到了2.3万亿规模，这既包括券商自己的融资融券，也包括证金公司的转融通业务，但一个不容忽视的结构性缺陷是，两融徒有其名，实际上就是融资，融券的比例占2.3万亿两融规模的比例还不到1%。股市25年来，融券没有基础，也没学会，抑或中国文化的骨子里就没有借券做空赚钱的习惯？
　　其实，在所谓规范的两融业务之外，还有庞大的融资管道，现在咱们给它一个专有名词叫做：场外配资。这个领域资金规模有多大？方法有多少种？谁都说不清楚。目前，管理层只是切断了与券商合作的那些配资接口，其他管道，很难封堵。
　　在当下市场中，用融资杠杆，要小心谨慎。实际上，对大多数融资者而言，他们的风险意识要大于不融资者，毕竟融资这玩意儿是要支付资金和时间成本的。融资者赚钱了，心安理得将钱拿走，可赔了，就得认，玩儿的就是技巧、心态、判断……但还有一个说不清、道不明的就是一个字，那就是：命！