“孟买港到了，桅杆、起重机和烟囱像森林似的围着我们，整个城市仿佛在各国旗帜招展下的大船，只是大部分岸上建筑浸沉在轻烟薄雾里，乌鸦替代海鸥在港湾飞翔鸣叫，水手叫它们‘亡命者’。我们一上岸，就被有着黑褐色脸庞、油亮黑发和雪白牙齿的印度人包围，他们用各种语言表达提供服务的渴望……我们被告知，尽量摆脱这些纠缠，也别靠近路边卖枸酱的摊子，那里往往聚满了等待招募的失业者，它们懒散地咀嚼着枸酱，有时竟吐向过路人的脚旁，间或互投数语，脸部反映着绝望的神情，这和欧洲、非洲乃至拉美的失业者一样，他们只是服装不同，所处的境况完全一样。”
　　这段描写出自俄罗斯海员“非凡的矢车菊”在VK社交媒体上留言，他在2021年印度疫情高峰来临前夕去过孟买，感受到印度经济的阴影和缺乏稳定工作人群的谋生不易。以购买力平价衡量，印度经济总量排名世界第三，在像班加罗尔和海得拉巴这样一些高技术中心出现了国际一流的信息技术公司（如印孚瑟斯和惠普罗），印度还非法发展核武器，持续扩充核武库，并不考虑加入《核不扩散条约》（NPT），印度总理莫迪说：“世界上没有任何一个国家可以阻止我国登上进步和发展的新高峰。”这的确是印度的一面——一个正在崛起的世界大国的高技术力量中心，但印度还有另一面：地球上营养不良的儿童有三分之一生活在这个国家，三分之二的居民不得不靠每天不到2美元的收入过日子，超过25%的居民不会阅读和书写，如今肆虐的新冠疫情造成印度主要工商业中心封锁、医院系统濒临崩溃，大批人群因缺乏救治生命垂危……

BBB-国家

　　2020年之初，印度曾雄心勃勃地将经济发展目标定为2025年GDP达5万亿美元。然而，2020开年之时，印度零售通胀率就达7.3%，财政赤字达到预算的114.8%，使得印度经济发展蒙上阴影。新冠疫情发生后，印度在3月25日至5月3日执行全国大封锁，所有经济活动因而停摆，重创原本就陷入低谷的印度经济。
　　据印度官方机构提供的情况分析，2020年全年，印度经济都在萎缩，尤其第一季度GDP增长率仅为1.6%，远低于前值4.7%。第二季度GDP同比下降23.9%，是亞洲主要经济体中经济下滑最严重的。包括制造业在内的多个行业，均为两位数的下滑，其中，建筑业产值同比下降50.3%，服务业下降47.0%，制造业下降39.3%。2020年5月至今，莫迪政府连续推出超过20万亿卢比（约合2650亿美元）的一揽子刺激计划，但实际收益规模相当有限，带来的新增财政支出仅相当于印度GDP的1%。穆迪评级将印度的外币和本地货币发行人长期评级调至最低的“BBB3”，将印度的主权信用评级从“BAA2”下调至“BAA3”，并维持“负面”展望。标准普尔也对印度长期投资评级维持在最低的“BBB-”。

　　“莫迪经济学”在2018年就已显现疲态，疫情的冲击只是加快了经济泡沫的破裂。

　　2020年第三季度，印度GDP比2019年同期萎缩7.5%，且陷入1947年独立以来首次技术性衰退，自那以后，印度经济指标就变得令人不安。彭博社称，印度全年GDP增长率远未能达到保障新增劳动力就业所需的6%增速要求，直接导致超过1亿人重返贫困。2021年4月，IMF发布最新的《世界经济展望报告》，其中给出的印度2021年经济增长预测达到12.5%，是预测的全球经济增长率最高的国家，中国也只有8.4%，全球为6%，IMF的理由是当时印度放松封锁后“复苏强于预期”，但目前来看，新毒株急速传播，使得印度疫情拖得更久，乐观的预期已无法指望。
　　更棘手的是，印度储备银行（央行）数据显示，该国现有外汇储备约为5000亿美元，但外债已增至5585亿美元，加上各邦债务，公共债务高达1.17万亿美元。外债与外汇储备严重倒挂，意味着印度是脆弱的经济体。经济学家普遍认为，即便疫情消退，2021-2025年，印度GDP年增长率也可能降至4.5%，远低于疫情前预期的6.5%。其实，疫情来临前，印度经济就已陷入低迷，“莫迪经济学”在2018年就已显现疲态，疫情的冲击只是加快了经济泡沫的破裂。彭博社称，印度经济在2020年4月已“清零式崩盘”，这并非因为印度封城，而是因为欧美封城，印度国内市场在失去外部需求后，其薄弱的基础设施及建设水平低下的短板暴露无遗。此外，因缺乏有效信贷支撑，印度生产部门没有获得更有效的资源配置，印度央行估算2020财年的不良贷款率达12.5%，也创下20年之最，而银行经营压力沉重，势必会制约印度货币政策发挥传导效率。

债务持续“爆雷”

　　尽管疫情之前印度经济已处于低迷状态，但应对疫情的不力，无疑让印度经济雪上加霜。印度是内需驱动的消费型经济，但消费结构落后，食品支出占比高。同时，可选消费与服务业消费占比低。在收入不增长而消费意愿及能力大幅下跌之际，消费者信心指数“断崖式”跌落，目前仅为63.70。2021年第一季度，多家国际评级机构预测印度私人企业的消费和投资支出同比下降了47%，个人消费支出同比下降了27%。