克服贪婪才能守住利润

　　 主持人：上周文末您预判市场可能出现“各路龙头上攻失速，见顶的时候情绪承压带来整体崩溃”的局面，本周市场连杀四天，说说您是如何提前做出预判的？
　　 东哥：不能算预判，而是敬畏，为了躲过大跌，需要支付少赚的代价。
　　 本轮周期的短炒行情上涨阶段层次分明：汉嘉设计、泰永长征;东方通信;风范股份和鹏起科技，完整演绎了上涨三浪。1月18日前周期龙头集体筑顶，最强龙头风范股份跌停补杀。经验上应该假定下跌周期已然开启，然而龙头见顶理应带来的下跌情绪宣泄并未来临。
　　 接下来的芭田股份、华培动力、全柴动力等票是在下跌周期里反弹出来的领涨票，高度上和衔接上一再超预期。这种不罕见的超预期反弹并不能动摇我们对这里是下跌周期一阶段的判断，动摇我们信念的是：整个下跌一周期里，只看见反弹龙头票打空间，看不见老周期跟风股的整体崩溃效应，细数盘中短线活跃股，没有哪天跌停超过10只票——这让我们疑惑这里到底是什么阶段？
　　 假设这里下跌一阶段，那么等不来一个前周期获利出逃的崩溃信号，假设是上涨三浪之后的延长浪，这种情况往往发生在牛市氛围，当时并没有什么突發的大利好干预市场的情绪节奏。
　　 这个过程里我们确实存在争议和反复的阶段修正。团队每一次讨论结束的总结，我们的观点都是：无论当下的反弹多么超预期，看起来又提供了多么诱人的投机机遇，只要崩溃不兑现，那么，慎防迟来的、彻底的崩溃宣泄才是我们的第一要务！“反弹高度和延续性为什么这么好？崩溃迟迟不兑现会不会就不兑现了？”这些问题想不明白不重要，重要的是要懂得害怕，记住害怕，彼此提醒应该害怕，这个阶段里，贪婪必须受控制。
　　 1月23日的高标普遍超预期，宏达矿业、芭田股份、珈伟新能、盛弘股份，接力情绪悍勇无惧，超短客的眼里瞬间感觉牛市来临。高标超预期的模式我们也看得懂，但思前想后放弃为主。隔日，我们的选择是开盘卖出龙头，支付的代价就是单笔头寸少赚了几乎20%。但是23日以后的低风险偏好回报给我们的是，回避掉终于来到的大规模的、反复持续的崩溃，我们守住了大部分的利润。
　　 情绪流不是什么灵丹妙药，他只是追求在体察市场情绪的基础上尽量做好风险偏好的合理规划，该错过的也会错过。
　　 主持人：是不是我们判断市场阶段主要从龙头身上来阅读情绪呢？
　　 东哥：这是典型的形式主义，实际上这一波领杀，龙头之前的表现是屡超预期——很多人在本周大幅回吐就是因为看到了反弹龙头接力效应的超预期表现，慢慢的重拾贪婪，忘记了风险。本轮下跌周期过程里的反弹，不及预期的不是龙头，是龙头的带动性以及对标龙头启动个股的普遍低收益甚至负收益。
　　 如果你悉心体察，就会发现，反弹的赚钱效应几乎都被领涨票垄断，在整个过程中跟风助攻的个股收益率都很鸡肋。动态看待市场，整体研判市场，抓住市场的主要矛盾更为重要，单单看龙头，是形式主义错误，要知道龙头也是情绪溢价的产物。

崩溃情绪缓和后仍需控制仓位

　　 主持人：本轮下跌是否和业绩爆雷、节前效应有关？
　　 东哥：本轮杀跌，事后的解释很容易：指数调整、业绩爆雷、节前效应，等等外部诱因。在我们眼中这里既然是下跌周期，那么崩溃迟早要兑现。而且越迟，积累的获利筹码越多，对踏空散户资金的诱惑越大，崩溃起来程度越恐怖。业绩爆雷这种理由我们觉得是表象，是情绪点火索——情绪需要宣泄，获利需要出逃——这才是本质，本质决定了崩溃的程度。
　　 主持人：接下来的市场投资者要如何应对？
　　 东哥：简单来说，崩溃情绪得到缓和，控制仓为参与搭建市场的高度，花钱买错的窗口已经慢慢打开了。对当下可以接力的目标，高度上不要意淫，不要寄希望过高，惨烈的崩溃不会一次重建到位，我是指大概率不会。