中国A股偏重融资功能会弱化股市投资功能?——基于13年数据的实证研究

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我国A股偏重融资功能的市场定位是否弱化了股市投资功能,是备受学术界和业界关注的议题之一。本文选取2007年1月—2019年12月间A股股价数据,从多个维度对市场收益特征展开分析,并构造随机波动率风险分析模型,首次为认识A股投融资功能的内在关系提供了实证证据。结果表明:我国A股投资功能较弱、价值投资较难;与经验认识相反的是,A股偏重融资功能对提升股市投资功能有积极作用。在此基础上,本文为协调中国A股融资与投资功能的发展提出了针对性建议。
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