如果不是这场由雷曼兄弟破产而开始的现金危机，我们恐怕还不知道世界金融和经济体系的连接是如此紧密。
　　9月15日雷曼兄弟申请破产，接着引发了一系列连锁反应：保险巨头美国国际集团加速跌入深渊，无论是远在挪威的退休人员，还是Reserve Primary货币市场基金的投资者均不能幸免。几天之内，由此引发的混乱，甚至让华尔街的中流砥柱高盛集团和摩根斯坦利也深陷其中。在当前这个时代，市场、银行和投资者都被一张复杂而无形的金融关系网联系到了一起，任由大型机构自行倒下的痛苦大得令人难以承受。
　　最直接的受害者是信用违约掉期(CDS)市场，这个透明度不高的市场名义价值大约是55万亿美元，没有人确切知道其中和雷曼兄弟对手的交易有多少。雷曼兄弟破产后，债券违约掉期急剧扩大。据Markit CDX index的数据，在美国1000万美元债券的5年期违约保护成本已经从此前的152000美元涨到了194000美元。意味着出售合约的一方(比如银行、保险公司和对冲基金等)将发生损失，这些卖家必须拿出更多的现金作为质押，以此保证它们能正常履约。
　　根据估算，仅在当天，债券违约掉期的卖家不得不筹集1400亿美元交付保证金。投资者手忙脚乱地筹集资金，被迫卖掉了可以卖的所有东西，这种变现操作给全世界金融市场带来巨大冲击、
　　而后，投资者对一家公司的恐慌开始蔓延到所有金融机构，摩根士坦利和高盛的债券违约掉期开始大涨，人们对这些公司的恐慌出现了恶性循环。资金纷纷从这两家公司撤出，原来最为坚挺的华尔街头两大投行，也不得不面对“挤兑”，最后只能选择改制为商业银行。
　　各种传言和混乱引起其他金融机构股价的波动。对金融机构健康状况的担忧，迅速传导到银行间融资市场。在此后的第二天，反映银行间借贷成本的伦敦银行同业拆息(Libor)大幅上升。美元隔夜Libor从之前的3.11％骤升至6.44％，创下历史上最大升幅。但即使在如此高的利率面前，银行仍不愿出借手中资金。
　　接着，贷款市场的停滞开始影响欧洲的金融机构。英国最大的抵押贷款银行HBOS PLC的股价一天内暴跌了19％，原因在于投资者对该行严重依赖市场筹集业务资金的担忧情绪不断升温。此前由于投资者信心缺乏，英国的Northern Rock银行遭遇挤兑，被迫国有化，这也是英国100多年来首次遭挤兑的银行。整个欧洲都开始沸腾了。
　　危机就这样不断地产生戏剧性变化，一环扣一环，从美国发展到欧洲。而从本周开始，以往看上去和危机关系甚远的亚洲也开始有所反应。由于担心ICICI银行持有大量海外资产(其中包括雷曼兄弟的资产)，印度第二大银行ICICI银行出现挤兑现象，印度央行紧急承诺向该银行注入现金。
　　国庆假日期间，因短信传言导致东亚银行发生短暂挤兑的事件加剧了香港各银行对对手方风险的担忧。香港各家银行越来越不愿彼此拆借资金，香港当局周二出台了增加市场流动性的措施，但银行间拆息仍居高不下。
　　韩国政府决定提供贷款和债务担保，以帮助面临短期融资困难的中小企业。该国部分银行贷存比超出了100％，是亚洲国家中最高的，极易受到信贷危机的侵袭。穆迪同时将韩国四大银行的财务实力评级从“稳定”下调至“负面”，这也是韩资银行压力日增的另一个信号。
　　整个危机正在以超越我们想象力的方式推进，亚洲似乎难以置身事外。局势将如何演变，一定程度上取决于各国的救助计划如何让市场重建信心。而这一点，又谈何容易?