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两年来，中国创投市场外资一手遮天的局面将彻底改变，其中有市场主导的因素，亦有政府的大力推进,中国本土创投人士正积极寻找着理顺这一魔方的密码。
“在资本时代，PE（私募股权投资）就如同一个个魔方，能迅速将实业收购，它们就像恶狼一样贪婪。”虽然PE口碑不佳，但它们雄厚的实力已在全球范围内掀起了一股创投之风。
两年来，随着中国金融资本市场的逐渐规范，中国已进入了创投时代，PE和VC（风险投资）的不断火爆便是一个佐证:据相关资料统计，2007年，中国创投市场上的各类风险投资基金已达300多家，其中比较活跃的有60多家；据业界估算，国内私募基金将达到8000亿~9000亿元，中国的金融市场从此与PE密不可分。
两年来，中国创投市场“外资一手遮天”的局面将彻底改变，其中有市场主导的因素，亦有政府的大力推进,中国本土创投人士正积极寻找着理顺这一魔方的密码。
PE全球魔方
作为美国前三甲之一的汽车制造企业，克莱斯勒公司享尽了政府的优惠政策，然而，自2005年深陷“14亿美元亏损”以来，一蹶不振的克莱斯勒只好于今年年初宣布出售。令人惊讶的是，消息一出，实力雄厚的买家中只有一家是汽车零部件制造商，其余3家皆为PE集团！
尽管汽车零部件制造商麦格纳反复强调，“我们是唯一打算认真收购克莱斯勒的买家！”但最后克莱斯勒还是花落PE之手，2007年5月，Cerberus基金宣布以74亿美元的价格收购克莱斯勒集团80.1%的股份——据克莱斯勒的财务数据显示，仅公司应收账款就有60亿美元，Cerberus基金只花了14亿美元就买下了克莱斯勒。
“在资本时代，PE就如同一个个魔方，能迅速将实业收购，它们就像恶狼一样贪婪。”业内人士认为，在创投领域，PE以横扫全球之势逐渐在各国盛行。
在国际资本舞台上，PE已成实际上的分水岭，动作频繁地参与创投，直接体现就是并购整合。投资收购克莱斯勒并不是Cerberus基金的首次，就在去年4月，Cerberus以140亿美元买下通用汽车的汽车金融贷款服务商GMAC51%的股份。据悉，Cerberus基金投资收购的汽车金融业务规模达1000亿美元，算上克莱斯勒逾500亿美元的汽车金融业务，业内人士普遍估计，Cerberus基金直接掌控的汽车金融业务很快将逼近2000亿美元。
事实上，PE在全球范围内的大肆投资并购完全是出于利润回报，而这又使其在各国备受追捧。
“从2000年至今，PE的投资者们获得了1810亿美元的回报，这些资金大大减少了国家和社会在提供各种公共服务方面的压力。”黑石基金掌门人，有着“华尔街之父”美誉的施瓦茨曼毫不掩饰地说。就在今年2月，黑石以230亿美元现金收购了美国最大的商用物业集团EOP公司。据悉，中国政府也是黑石集团的股东，它委托中国投资有限责任公司花了30亿美元外汇储备，以每股29.61美元的价格购买了1.01亿股黑石股份。
另一桩PE则开创了危险投资并购的先河，2007年年初，全球第二大私募基金KKR收购了美国公用事业公司德州公用事业公司，由于KKR将把德州公用事业公司分拆从而私有化，以致于该事件引起了全球范围内业界的广泛关注。
“从某种意义上说，这家基金可以收购全世界任何一家公司。只要企业在财务上出现问题，任何PE都可以取而代之。”中国银行副行长朱民评价道。PE已改变了金融市场的游戏规则，它不论地域，不论范围，只要是在利润规则之内，它随时准备转动手中的魔方。如今，包括凯雷、华平等大型PE已来到中国，据业界估算，国内私募基金将达到8000亿~9000亿元，中国的金融市场从此与PE密不可分。
创投时代中国进行时
两年来，随着中国金融资本市场的逐渐规范，中国已进入了创投时代，PE和VC的不断火爆便是一个佐证。两年来中国VC市场外资一手遮天的局面将彻底改变，其中有市场主导的因素，亦有政府的大力推进。
2007年，以引导基金为首的本土创业投资基金日渐火爆：根据清科集团统计，2007年前三季度，全球新成立了47只可投资于中国地区的私募股权基金(包括PE和VC)，总金额高达230亿美元。新成立的本土创投基金就有8只，共募集资金3.30亿美元，市场上的各类风险投资基金已达300多家，其中比较活跃的有60多家。据悉，近3年来有73家上市公司投资设立或参股了创投公司，还有一部分直接设立了风投基金。
显然，随着国内风险投资政策和法律环境的改善以及合理退出渠道的建立，中资机构将获得更大的发展空间。
“对初创企业来说，它们得到了很多风险投资的扶持。”德国风险投资协会首任主席托马斯•库尔认为，“虽然68%中国的本土创投企业风险投资都是在初创阶段，25%在成长阶段。但中国本土创投市场的发展势头强劲。”
软银赛富创始合伙人阎炎表示，中国是全球私募股权投资最理想的地方，未来5年将是中国经济发展历史上对VC和PE的最佳发展时期。在他看来，中国改革开放30多年过去了，中资企业应该在金融领域更上一个台阶。“由于民营企业的壮大、国营企业对外国资本控股投资性的开放，都给PE、VC培育了良好的项目源泉，为私募股权投资的发展提供了一个极为有利的条件。此外，外商资本的进入对中国的风险投资界起到了示范的作用，而今后发展最大的资金来源潜力是在中国的本土。”
“创业板推出的时机已经成熟。”2007年12月初，证监会主席尚福林披露的这一重要信息极大地鼓舞了中国的本土创投企业，这也意味着中国政府对本土创投给予了很大的热情。
实际上，中国政府不单在政策上逐步完善和持开放态度，在本土创投企业的培育上也颇下功夫：2006年11月，中国政府在天津正式成立了一只规模为200亿元人民币的私人股本基金。随后，中国国资委出台了中国自己的“国家安全”规定，将石化、电信和基础设施等诸多经济领域纳入在可预见的将来必须由政府保持控制权的范围。
“任何涉及‘民族品牌’的公司都将受到新规定严格的管控。”业内人士认为，这表明中国政府对当前本土创投市场的态度，也意味着中国本土创投企业正迎来一个全新的发展机遇。
创投时代密码
“毫无疑问，中国金融市场正步入创投时代。”殷库资本执行董事朱翠娟认为，在创投全球盛行的今天，中国本土创投人士应积极寻找“富有中国特色的创投密码”。
早在2006年，针对如火如荼的本土创投市场，中国商务部便率先颁布了新法规，对外资公司投资中国公司的计划增加了新的審批程序，同时基本上禁止了海外风险投资和私人股本基金使用最常见的离岸公司结构投资于中国公司，然后在海外股市上发行这些公司的股票。
2007年9月，中国投行界最著名的风云人物方风雷公开表示，他计划辞去高盛中国合资公司董事长一职，成立自己的私人股本基金。据悉，此前方风雷曾帮助摩根士丹利和高盛进入中国。
“方风雷的率先离去开了先河，意味着更多私人股本专业人士也将弃外资基金转投国内私人股本业，就像近年来西方市场中许多顶级银行家所做的那样。”贝恩投资有限公司董事总经理黄晶生认为，“方风雷现象”一方面表明中国本土创投专业人士的极缺，另一方面预示着中国政府的鼓励机制还有很大的提升空间。
除了机制方面的激励力度问题，本土创投行业在人才方面的滞后早已为人诟病。“人才是目前这个行业最为紧俏的资源。中国10年来培养出来的这样的人才并不多，这是一个很大的风险。”IDG技术创业投资基金合伙人熊晓鸽认为，创投行业人才既要了解行业，又懂得金融运作，还得有政府背景和企业经营经验。
外资、本土机制、人才问题，成为本土创投人士的最大困惑。“中国现在是创业者的天堂，风险投资商的地狱。”熊晓鸽这句经典概括代表了许多创投人士的担忧，“中国未来的两三年里，VC还将持续这样的浮躁。”
“从长久的发展来看，我认为未来本土创投与外国创投不应该是并存的。”联想投资董事总经理王能光对外资创投持排斥态度。而据国内著名创投集团清科的报告显示，创投行业正大规模向传统行业进军，这与硅谷“VC专注于高科技领域”大相径庭。
“外资进入对中国企业和业界有促进作用。”在朱翠娟看来，外资的进入有利于企业运行和企业资本，“做直接投资，企业、投资人都要持一个非常开放的态度，欢迎所有的竞争，这样才能做到更强。”
“在资本时代，PE（私募股权投资）就如同一个个魔方，能迅速将实业收购，它们就像恶狼一样贪婪。”虽然PE口碑不佳，但它们雄厚的实力已在全球范围内掀起了一股创投之风。
两年来，随着中国金融资本市场的逐渐规范，中国已进入了创投时代，PE和VC（风险投资）的不断火爆便是一个佐证:据相关资料统计，2007年，中国创投市场上的各类风险投资基金已达300多家，其中比较活跃的有60多家；据业界估算，国内私募基金将达到8000亿~9000亿元，中国的金融市场从此与PE密不可分。
两年来，中国创投市场“外资一手遮天”的局面将彻底改变，其中有市场主导的因素，亦有政府的大力推进,中国本土创投人士正积极寻找着理顺这一魔方的密码。
PE全球魔方
作为美国前三甲之一的汽车制造企业，克莱斯勒公司享尽了政府的优惠政策，然而，自2005年深陷“14亿美元亏损”以来，一蹶不振的克莱斯勒只好于今年年初宣布出售。令人惊讶的是，消息一出，实力雄厚的买家中只有一家是汽车零部件制造商，其余3家皆为PE集团！
尽管汽车零部件制造商麦格纳反复强调，“我们是唯一打算认真收购克莱斯勒的买家！”但最后克莱斯勒还是花落PE之手，2007年5月，Cerberus基金宣布以74亿美元的价格收购克莱斯勒集团80.1%的股份——据克莱斯勒的财务数据显示，仅公司应收账款就有60亿美元，Cerberus基金只花了14亿美元就买下了克莱斯勒。
“在资本时代，PE就如同一个个魔方，能迅速将实业收购，它们就像恶狼一样贪婪。”业内人士认为，在创投领域，PE以横扫全球之势逐渐在各国盛行。
在国际资本舞台上，PE已成实际上的分水岭，动作频繁地参与创投，直接体现就是并购整合。投资收购克莱斯勒并不是Cerberus基金的首次，就在去年4月，Cerberus以140亿美元买下通用汽车的汽车金融贷款服务商GMAC51%的股份。据悉，Cerberus基金投资收购的汽车金融业务规模达1000亿美元，算上克莱斯勒逾500亿美元的汽车金融业务，业内人士普遍估计，Cerberus基金直接掌控的汽车金融业务很快将逼近2000亿美元。
事实上，PE在全球范围内的大肆投资并购完全是出于利润回报，而这又使其在各国备受追捧。
“从2000年至今，PE的投资者们获得了1810亿美元的回报，这些资金大大减少了国家和社会在提供各种公共服务方面的压力。”黑石基金掌门人，有着“华尔街之父”美誉的施瓦茨曼毫不掩饰地说。就在今年2月，黑石以230亿美元现金收购了美国最大的商用物业集团EOP公司。据悉，中国政府也是黑石集团的股东，它委托中国投资有限责任公司花了30亿美元外汇储备，以每股29.61美元的价格购买了1.01亿股黑石股份。
另一桩PE则开创了危险投资并购的先河，2007年年初，全球第二大私募基金KKR收购了美国公用事业公司德州公用事业公司，由于KKR将把德州公用事业公司分拆从而私有化，以致于该事件引起了全球范围内业界的广泛关注。
“从某种意义上说，这家基金可以收购全世界任何一家公司。只要企业在财务上出现问题，任何PE都可以取而代之。”中国银行副行长朱民评价道。PE已改变了金融市场的游戏规则，它不论地域，不论范围，只要是在利润规则之内，它随时准备转动手中的魔方。如今，包括凯雷、华平等大型PE已来到中国，据业界估算，国内私募基金将达到8000亿~9000亿元，中国的金融市场从此与PE密不可分。
创投时代中国进行时
两年来，随着中国金融资本市场的逐渐规范，中国已进入了创投时代，PE和VC的不断火爆便是一个佐证。两年来中国VC市场外资一手遮天的局面将彻底改变，其中有市场主导的因素，亦有政府的大力推进。
2007年，以引导基金为首的本土创业投资基金日渐火爆：根据清科集团统计，2007年前三季度，全球新成立了47只可投资于中国地区的私募股权基金(包括PE和VC)，总金额高达230亿美元。新成立的本土创投基金就有8只，共募集资金3.30亿美元，市场上的各类风险投资基金已达300多家，其中比较活跃的有60多家。据悉，近3年来有73家上市公司投资设立或参股了创投公司，还有一部分直接设立了风投基金。
显然，随着国内风险投资政策和法律环境的改善以及合理退出渠道的建立，中资机构将获得更大的发展空间。
“对初创企业来说，它们得到了很多风险投资的扶持。”德国风险投资协会首任主席托马斯•库尔认为，“虽然68%中国的本土创投企业风险投资都是在初创阶段，25%在成长阶段。但中国本土创投市场的发展势头强劲。”
软银赛富创始合伙人阎炎表示，中国是全球私募股权投资最理想的地方，未来5年将是中国经济发展历史上对VC和PE的最佳发展时期。在他看来，中国改革开放30多年过去了，中资企业应该在金融领域更上一个台阶。“由于民营企业的壮大、国营企业对外国资本控股投资性的开放，都给PE、VC培育了良好的项目源泉，为私募股权投资的发展提供了一个极为有利的条件。此外，外商资本的进入对中国的风险投资界起到了示范的作用，而今后发展最大的资金来源潜力是在中国的本土。”
“创业板推出的时机已经成熟。”2007年12月初，证监会主席尚福林披露的这一重要信息极大地鼓舞了中国的本土创投企业，这也意味着中国政府对本土创投给予了很大的热情。
实际上，中国政府不单在政策上逐步完善和持开放态度，在本土创投企业的培育上也颇下功夫：2006年11月，中国政府在天津正式成立了一只规模为200亿元人民币的私人股本基金。随后，中国国资委出台了中国自己的“国家安全”规定，将石化、电信和基础设施等诸多经济领域纳入在可预见的将来必须由政府保持控制权的范围。
“任何涉及‘民族品牌’的公司都将受到新规定严格的管控。”业内人士认为，这表明中国政府对当前本土创投市场的态度，也意味着中国本土创投企业正迎来一个全新的发展机遇。
创投时代密码
“毫无疑问，中国金融市场正步入创投时代。”殷库资本执行董事朱翠娟认为，在创投全球盛行的今天，中国本土创投人士应积极寻找“富有中国特色的创投密码”。
早在2006年，针对如火如荼的本土创投市场，中国商务部便率先颁布了新法规，对外资公司投资中国公司的计划增加了新的審批程序，同时基本上禁止了海外风险投资和私人股本基金使用最常见的离岸公司结构投资于中国公司，然后在海外股市上发行这些公司的股票。
2007年9月，中国投行界最著名的风云人物方风雷公开表示，他计划辞去高盛中国合资公司董事长一职，成立自己的私人股本基金。据悉，此前方风雷曾帮助摩根士丹利和高盛进入中国。
“方风雷的率先离去开了先河，意味着更多私人股本专业人士也将弃外资基金转投国内私人股本业，就像近年来西方市场中许多顶级银行家所做的那样。”贝恩投资有限公司董事总经理黄晶生认为，“方风雷现象”一方面表明中国本土创投专业人士的极缺，另一方面预示着中国政府的鼓励机制还有很大的提升空间。
除了机制方面的激励力度问题，本土创投行业在人才方面的滞后早已为人诟病。“人才是目前这个行业最为紧俏的资源。中国10年来培养出来的这样的人才并不多，这是一个很大的风险。”IDG技术创业投资基金合伙人熊晓鸽认为，创投行业人才既要了解行业，又懂得金融运作，还得有政府背景和企业经营经验。
外资、本土机制、人才问题，成为本土创投人士的最大困惑。“中国现在是创业者的天堂，风险投资商的地狱。”熊晓鸽这句经典概括代表了许多创投人士的担忧，“中国未来的两三年里，VC还将持续这样的浮躁。”
“从长久的发展来看，我认为未来本土创投与外国创投不应该是并存的。”联想投资董事总经理王能光对外资创投持排斥态度。而据国内著名创投集团清科的报告显示，创投行业正大规模向传统行业进军，这与硅谷“VC专注于高科技领域”大相径庭。
“外资进入对中国企业和业界有促进作用。”在朱翠娟看来，外资的进入有利于企业运行和企业资本，“做直接投资，企业、投资人都要持一个非常开放的态度，欢迎所有的竞争，这样才能做到更强。”