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本文利用1979--2011年我国狭义货币供应量同比（GM1）、实际国内生产总值同比（GRGDP）、消费者物价指数同比（CPI）等时序数据，基于协整理论、向量自回归（VAR）模型，系统考察了三者的长期均衡关系以及短期动态冲击效应。从长期来看，货币是中性的但非超中性，这表明货币供给对真实经济增长没有促进作用，但通货膨胀能够促进经济增长；短期来看，货币是非中性的，这意味着经济在运行过程中如果遇到短期冲击导致衰退，可以考虑使用货币供应量工具来促进经济的复苏。