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编者按：周五金融股、周期股全线发力，次新股迎来涨停潮，普涨使得沪指成功突破3300点整数关口，创近20个月新高，市场的反弹空间进一步打开。但加速上行的条件仍不具备，演绎方式仍是震荡盘升，市场结构性机会丰富，热点主线清晰，即金融、资源、混改、雄安、创业板低估值绩优股等五大方向。
结构性做多行情仍将持续
本周市场一波三折，在市场担心阶段调整到来之际，沪指在金融、资源股合力之下，再度突破3300点关口，创近20个月新高，创业板指则在半年线处遇阻回落。整体来看，市场结构性机会丰富，热点主线清晰，即金融、资源、混改、雄安、创业板低估值绩优股等五大方向，但是由于存量博弈的资金格局短期难改，板块间的跷跷板迹象较为明显。
市场层面，本周大盘震荡调整回踩10日线后企稳反弹，创业板指在1800点一线短期具备支撑。权重方面，银行、保险、券商轮番发力稳定指数，周五资源股的强势反弹与金融板块形成了合力，带动指数创出新高。笔者认为，短期权重股依然是市场的中坚力量。靓丽的业绩与较高的性价比，依然是大资金的主要攻击方向；题材方面，环保板块在消息刺激下延续上攻态势。7月26日，总书记对省部级领导干部的讲话，基本可以认为是“十九大”的序幕和未来一段时间的政策定调，总书记专门特别提到三大攻坚战，分别是防范风险、精准脱贫和污染防治。笔者认为，从目前的政策布局来看，多部门从多角度出台政策，提升了环保产业市场需求的刚性，“环保风暴”带来的主题投资机会值得关注；次新股本周出现集体性大涨，但随着中科信息的停牌自查，次新刚刚形成的人气合力瞬间被瓦解，短期获利盘的堆积势必有个获利回吐消化的过程，次新股最好赚钱的时期已经过去；改革主题，中国联通的复牌激活了国企改革概念股的活跃，但从热点的表现与市场的期待程度对比，走势整体低于预期。其中铁路、石油等品种连续的表现后完成了获利盘消化，出现止跌企稳迹象，短期混改概念受到改革暖风频吹，还会持续发酵。整体来看，市场仍处于做多窗口期，在现阶段的结构性行情中，估值优势、业绩改善、政策催化是目前存量资金关注的三大方向。在此基础上，作为此前行情主线的涨价资源板块企稳反弹意义重大，部分品种受益于供给侧改革及环保政策的逻辑并没有改变，值得持续跟踪；而依靠内生保持高增速的低估值创业板优质个股开始活跃，适宜从中长期角度关注；同时下半年国企改革将继续加速推进，混改主题仍然将反复活跃。
政策层面，消息相对不明朗令市场参与者的谨慎情绪依然存在。资金方面，央行周三公开市场净回笼400亿元，为连续三日净回笼，资金面阶段紧张预期升温，隔夜货币利率创2015年4月来最高。尽管市场普遍认为在央行“削峰填谷”支持下，流动性紧张不会持续太久，9月随着财政支出增多，继续收紧的可能性不大。但超储率偏低使得机构倾向于采取防御心態，银行融出资金意愿下降，机构预防性资金需求上升，流动性松紧存在阶段的不确定性；监管方面，金融监管完善仍处进程中，最高检再次亮剑严厉打击严重危害金融安全、破坏金融秩序的犯罪行为；与此同时，上交所、深交所、保监会集体发声强调把控风险，虽有利于市场制度建设，但一定程度降低了资金短期的风险偏好。但中期来看，后市仍存在较多市场机会催化剂，9月初，金砖国家领导人会晤将于厦门举行，期间有望在深化国家合作、加强全球治理、推进机制建设等方面取得进展；9月11日，香港“一带一路”高峰论坛将举办，期间将有大量“一带一路”沿线国家官员、国际机构代表和企业、行业领袖参会，这都有望激发出新的市场热点。此外，改革推进、养老金入市、两融余额持续维持高位也都有助于提振市场信心。
笔者认为，沪指再创反弹新高之后，市场的阶段担忧缓解，市场的反弹空间进一步打开，但市场加速上行的条件仍不具备，市场的演绎方式仍是震荡盘升。中期来看，平稳运行的宏观基本面及改革加速的预期，使得市场对中长期的预期仍然向好，做多时间窗口仍未结束，热点核心仍是围绕价值、业绩、政策展开的结构性行情。
（文中涉及股票，只做举例，不做买入推荐。且作者承诺不持有文中提及股票）
结构性做多行情仍将持续
本周市场一波三折，在市场担心阶段调整到来之际，沪指在金融、资源股合力之下，再度突破3300点关口，创近20个月新高，创业板指则在半年线处遇阻回落。整体来看，市场结构性机会丰富，热点主线清晰，即金融、资源、混改、雄安、创业板低估值绩优股等五大方向，但是由于存量博弈的资金格局短期难改，板块间的跷跷板迹象较为明显。
市场层面，本周大盘震荡调整回踩10日线后企稳反弹，创业板指在1800点一线短期具备支撑。权重方面，银行、保险、券商轮番发力稳定指数，周五资源股的强势反弹与金融板块形成了合力，带动指数创出新高。笔者认为，短期权重股依然是市场的中坚力量。靓丽的业绩与较高的性价比，依然是大资金的主要攻击方向；题材方面，环保板块在消息刺激下延续上攻态势。7月26日，总书记对省部级领导干部的讲话，基本可以认为是“十九大”的序幕和未来一段时间的政策定调，总书记专门特别提到三大攻坚战，分别是防范风险、精准脱贫和污染防治。笔者认为，从目前的政策布局来看，多部门从多角度出台政策，提升了环保产业市场需求的刚性，“环保风暴”带来的主题投资机会值得关注；次新股本周出现集体性大涨，但随着中科信息的停牌自查，次新刚刚形成的人气合力瞬间被瓦解，短期获利盘的堆积势必有个获利回吐消化的过程，次新股最好赚钱的时期已经过去；改革主题，中国联通的复牌激活了国企改革概念股的活跃，但从热点的表现与市场的期待程度对比，走势整体低于预期。其中铁路、石油等品种连续的表现后完成了获利盘消化，出现止跌企稳迹象，短期混改概念受到改革暖风频吹，还会持续发酵。整体来看，市场仍处于做多窗口期，在现阶段的结构性行情中，估值优势、业绩改善、政策催化是目前存量资金关注的三大方向。在此基础上，作为此前行情主线的涨价资源板块企稳反弹意义重大，部分品种受益于供给侧改革及环保政策的逻辑并没有改变，值得持续跟踪；而依靠内生保持高增速的低估值创业板优质个股开始活跃，适宜从中长期角度关注；同时下半年国企改革将继续加速推进，混改主题仍然将反复活跃。
政策层面，消息相对不明朗令市场参与者的谨慎情绪依然存在。资金方面，央行周三公开市场净回笼400亿元，为连续三日净回笼，资金面阶段紧张预期升温，隔夜货币利率创2015年4月来最高。尽管市场普遍认为在央行“削峰填谷”支持下，流动性紧张不会持续太久，9月随着财政支出增多，继续收紧的可能性不大。但超储率偏低使得机构倾向于采取防御心態，银行融出资金意愿下降，机构预防性资金需求上升，流动性松紧存在阶段的不确定性；监管方面，金融监管完善仍处进程中，最高检再次亮剑严厉打击严重危害金融安全、破坏金融秩序的犯罪行为；与此同时，上交所、深交所、保监会集体发声强调把控风险，虽有利于市场制度建设，但一定程度降低了资金短期的风险偏好。但中期来看，后市仍存在较多市场机会催化剂，9月初，金砖国家领导人会晤将于厦门举行，期间有望在深化国家合作、加强全球治理、推进机制建设等方面取得进展；9月11日，香港“一带一路”高峰论坛将举办，期间将有大量“一带一路”沿线国家官员、国际机构代表和企业、行业领袖参会，这都有望激发出新的市场热点。此外，改革推进、养老金入市、两融余额持续维持高位也都有助于提振市场信心。
笔者认为，沪指再创反弹新高之后，市场的阶段担忧缓解，市场的反弹空间进一步打开，但市场加速上行的条件仍不具备，市场的演绎方式仍是震荡盘升。中期来看，平稳运行的宏观基本面及改革加速的预期，使得市场对中长期的预期仍然向好，做多时间窗口仍未结束，热点核心仍是围绕价值、业绩、政策展开的结构性行情。
（文中涉及股票，只做举例，不做买入推荐。且作者承诺不持有文中提及股票）