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【摘 要】 本文通过回顾今年以来国内外主要经济体的宏观经济情况和富德能源行业特点及所受影响，着重对我国上半年宏观经济情况进行分析，从财政政策、货币政策、国际收支政策、产业政策以及环保政策五个方面进行了介绍。在此背景下，对富德能源所面临的挑战从资金面、需求面、供应面及环保面四个方面进行了分析;从竞争对手受到压制、公司利润得以保障以及财政政策得以享受三方面提出了富德能源所面临的机遇。最后对公司在宏观经济环境下所面临的机遇和挑战提出了进行套期保值以及走出去策略等建议。
【关键词】 宏观经济 MTO行业 富德能源 机遇与挑战
1 我国上半年宏观经济分析
1.1财政政策。2018年继续实施积极的财政政策是中央今年两会确定的宏观政策取向。7月底的中央政治局会议进一步强调，财政政策要在扩大内需和结构调整上发生更大的作用。这次国务院常务会议要求保持宏观政策稳定，财政政策要更有效服务实体经济，更有力服务宏观大局，积极财政政策要更加积极。下一步，财政部将认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，聚焦减税降费，以支持中小企业发展、促进创业创新、稳定就业为重点，精准施策，提升效能，加强部门协作，强化政策协同，更好地支持实体经济发展。
减税方面：2018年-2020年，将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大到所有企业。
融资方面：助力解决小微企业融资难的问题，加快组建国家融资担保资金。落实不低于600亿首期融资资金，协同省级融资担保和再担保机构，支持融资担保行业发展壮大，扩大小微企业融资担保业务规模。
1.2货币政策。2018年中央两会指出：货币政策保持稳健中性，广义货币M2增速呈下降趋势，信贷和社会融资规模适度增长。采取定向降准、专项再贷款等差别化政策，加强对重点领域和薄弱环节支持，小微企业贷款增速高于各项贷款平均增速。改革完善汇率市场化形成机制，保持人民币汇率基本稳定，外汇储备转降为升。妥善应对“钱荒”等金融市场异常波动，规范金融市场秩序，防范化解重点领域风险，守住了不发生系统性风险的底线，维护了国家经济金融安全。今年4月份，中国人民银行决定下调部分金融机构存款准备金率以置换中期借贷便利;今年7月份，中国人民银行决定定向降准，加大对小微企业的政策支持逐步落实。
1.3国际收支政策。随着经济全球化的发展，国际贸易和国际投资的范围和规模不断扩大。国际收支的变化改变了外汇储备水平，造成汇率波动，而汇率反过来又对国际贸易和国际投资有着直接的影响。保持国际收支平衡是保证一国汇率稳定的基础，在今年外部环境发生明显变化的情况下，7月底中央政治局会议上提出“六稳”，其中的“稳外贸”，就是在当前外部环境变化，通过汇市、制度改革扩大进口。“稳外资”，就是加大对外开放、大幅放宽市场准入的举措，推动共建“一带一路”向纵深发展。
1.4 产业政策。MTO行业属于基础大化工行业，是煤化工的重要示范产业。2016年12月份国家能源局发布的《能源技术创新“十三五”规划》中指出，开发新型高效催化剂，研究催化剂工业制备方法;优化大型工业反应器设计，加强系统集成。开展甲醇制芳烴、煤基油制芳烃、第三代甲醇制烯烃技术的百万吨级工业化示范;开展非贵金属催化剂煤制乙二醇技术50万吨级工业化示范;开展甲醇甲苯制对二甲苯、合成气制高碳伯醇等技术中间试验;推动合成气一步法制烯烃、乙醇等技术工程放大和试验示范。
2富德能源所面临的机遇
2.1竞争对手受到压制。富德能源所属的MTO行业其中一个重要的竞争对手为PDH行业。其中生产成本是两行业能否赢取利润的关键。今年以来，受中美贸易摩擦影响，PDH行业不幸位列其中。经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对《国务院关税税则委员会关于对原产于美国500亿美元进口商品加征关税的公告》（税委会公告〔2018〕6号）中对美加征关税商品清单二的商品作适当调整后，自2018年8月23日12时01分起实施加征25%的关税。所列关税目录中就有PDH所用原料液化丙烷。此外，另外一个竞争对手传统炼油企业进口原油、馏分油等也在目录之中，但是由于我国从美国进口石油比例很低，可以忽略。而且据有关专家推测，中美贸易摩擦很有可能会持续相当长的时间，这对整个PDH行业是一个致命的打击。
2.2公司利润得以保障。虽然今年以来甲醇价格不断创新高，但受趋利游资的炒作影响较大，随着港口库存和社会库存的逐渐累积，套利空间逐渐消失，甲醇价格会逐步恢复到一个较为理性的价格，保证供需两端有一个合理的利润空间。MTO行业的兴起来自于02-08年油价不断攀升期间，08年甚至升至最高值147美元/桶。而MTO以甲醇作为原料生产乙烯、丙烯等基础化工原料，在油价居高时具有成本比较优势;反之一旦油价降到一个低位水平，MTO反而亏损严重。
2.3财政政策得以享受。今年两会政府报告中提出：将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大到所有企业。对于年均技改技措投入近亿元的富德能源来说，节省了不少成本。此外此项政策对企业进行设备、管理升级提供动力，今年以来富德能源启动了破旧设备、高耗能、重环保设备的更换与改进。
3结束语
当前世界经济形势依然非常严峻，中美贸易谈判效果不及预期，多国经济面临崩溃
边缘。我国处于世界贸易的中心也不能幸免，人民币兑美元及一篮子货币汇率依旧不可预期。而富德能源在此宏观经济背景下所面临的机遇与挑战，需要企业做出正确的判断与决策，在此风云变幻之际，立于不败之地。
【参考文献】
[1] 张毕西，赵伟，廖朝辉，等.竞争环境下的MTO生产系统运作分析与优化[J].江苏商论，2003（08）：65-67.
[2] 戴建平.MTS环境与MTO环境下编制生产计划大纲的区别[J].民营科技，2009，000（012）：39.
[3] 赵玲.MTO环境下多客户生产与运输集成调度研究[D].武汉：华中科技大学，2011.
【关键词】 宏观经济 MTO行业 富德能源 机遇与挑战
1 我国上半年宏观经济分析
1.1财政政策。2018年继续实施积极的财政政策是中央今年两会确定的宏观政策取向。7月底的中央政治局会议进一步强调，财政政策要在扩大内需和结构调整上发生更大的作用。这次国务院常务会议要求保持宏观政策稳定，财政政策要更有效服务实体经济，更有力服务宏观大局，积极财政政策要更加积极。下一步，财政部将认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，聚焦减税降费，以支持中小企业发展、促进创业创新、稳定就业为重点，精准施策，提升效能，加强部门协作，强化政策协同，更好地支持实体经济发展。
减税方面：2018年-2020年，将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大到所有企业。
融资方面：助力解决小微企业融资难的问题，加快组建国家融资担保资金。落实不低于600亿首期融资资金，协同省级融资担保和再担保机构，支持融资担保行业发展壮大，扩大小微企业融资担保业务规模。
1.2货币政策。2018年中央两会指出：货币政策保持稳健中性，广义货币M2增速呈下降趋势，信贷和社会融资规模适度增长。采取定向降准、专项再贷款等差别化政策，加强对重点领域和薄弱环节支持，小微企业贷款增速高于各项贷款平均增速。改革完善汇率市场化形成机制，保持人民币汇率基本稳定，外汇储备转降为升。妥善应对“钱荒”等金融市场异常波动，规范金融市场秩序，防范化解重点领域风险，守住了不发生系统性风险的底线，维护了国家经济金融安全。今年4月份，中国人民银行决定下调部分金融机构存款准备金率以置换中期借贷便利;今年7月份，中国人民银行决定定向降准，加大对小微企业的政策支持逐步落实。
1.3国际收支政策。随着经济全球化的发展，国际贸易和国际投资的范围和规模不断扩大。国际收支的变化改变了外汇储备水平，造成汇率波动，而汇率反过来又对国际贸易和国际投资有着直接的影响。保持国际收支平衡是保证一国汇率稳定的基础，在今年外部环境发生明显变化的情况下，7月底中央政治局会议上提出“六稳”，其中的“稳外贸”，就是在当前外部环境变化，通过汇市、制度改革扩大进口。“稳外资”，就是加大对外开放、大幅放宽市场准入的举措，推动共建“一带一路”向纵深发展。
1.4 产业政策。MTO行业属于基础大化工行业，是煤化工的重要示范产业。2016年12月份国家能源局发布的《能源技术创新“十三五”规划》中指出，开发新型高效催化剂，研究催化剂工业制备方法;优化大型工业反应器设计，加强系统集成。开展甲醇制芳烴、煤基油制芳烃、第三代甲醇制烯烃技术的百万吨级工业化示范;开展非贵金属催化剂煤制乙二醇技术50万吨级工业化示范;开展甲醇甲苯制对二甲苯、合成气制高碳伯醇等技术中间试验;推动合成气一步法制烯烃、乙醇等技术工程放大和试验示范。
2富德能源所面临的机遇
2.1竞争对手受到压制。富德能源所属的MTO行业其中一个重要的竞争对手为PDH行业。其中生产成本是两行业能否赢取利润的关键。今年以来，受中美贸易摩擦影响，PDH行业不幸位列其中。经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对《国务院关税税则委员会关于对原产于美国500亿美元进口商品加征关税的公告》（税委会公告〔2018〕6号）中对美加征关税商品清单二的商品作适当调整后，自2018年8月23日12时01分起实施加征25%的关税。所列关税目录中就有PDH所用原料液化丙烷。此外，另外一个竞争对手传统炼油企业进口原油、馏分油等也在目录之中，但是由于我国从美国进口石油比例很低，可以忽略。而且据有关专家推测，中美贸易摩擦很有可能会持续相当长的时间，这对整个PDH行业是一个致命的打击。
2.2公司利润得以保障。虽然今年以来甲醇价格不断创新高，但受趋利游资的炒作影响较大，随着港口库存和社会库存的逐渐累积，套利空间逐渐消失，甲醇价格会逐步恢复到一个较为理性的价格，保证供需两端有一个合理的利润空间。MTO行业的兴起来自于02-08年油价不断攀升期间，08年甚至升至最高值147美元/桶。而MTO以甲醇作为原料生产乙烯、丙烯等基础化工原料，在油价居高时具有成本比较优势;反之一旦油价降到一个低位水平，MTO反而亏损严重。
2.3财政政策得以享受。今年两会政府报告中提出：将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大到所有企业。对于年均技改技措投入近亿元的富德能源来说，节省了不少成本。此外此项政策对企业进行设备、管理升级提供动力，今年以来富德能源启动了破旧设备、高耗能、重环保设备的更换与改进。
3结束语
当前世界经济形势依然非常严峻，中美贸易谈判效果不及预期，多国经济面临崩溃
边缘。我国处于世界贸易的中心也不能幸免，人民币兑美元及一篮子货币汇率依旧不可预期。而富德能源在此宏观经济背景下所面临的机遇与挑战，需要企业做出正确的判断与决策，在此风云变幻之际，立于不败之地。
【参考文献】
[1] 张毕西，赵伟，廖朝辉，等.竞争环境下的MTO生产系统运作分析与优化[J].江苏商论，2003（08）：65-67.
[2] 戴建平.MTS环境与MTO环境下编制生产计划大纲的区别[J].民营科技，2009，000（012）：39.
[3] 赵玲.MTO环境下多客户生产与运输集成调度研究[D].武汉：华中科技大学，2011.