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本文选取2012—2017年沪深A股上市公司作为研究对象,从整体性与异质性双重视角探讨了管理者能力、机构投资者持股对企业债务融资成本的影响。研究发现:管理者能力与债务融资成本显著负相关;机构投资者整体持股比例与债务融资成本显著负相关;压力抵抗型机构持股与债务融资成本负相关,其行为能显著减少企业债务融资成本,压力敏感型机构持股与债务成本不具有显著关系;机构整体持股与压力抵抗型机构持股均能明显增强管理者能力对企业债务融资成本的作用,而压力敏感型机构投资者作用极小。