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本文从我国棉花期权推出的背景出发,选取中国棉花价格3128B指数和CF903、CF905、CF907、CF909和CF911五份棉花期货连续收盘价,运用协整分析、格兰杰因果检验等计量分析方法研究棉花期货价格与现货价格的关系,从而分析我国棉花期权推出下的棉花期货市场的定价效率.研究发现,在我国棉花期权推出背景下,棉花期现价格具有长期稳定关系,且棉花期货市场价格引导现货市场价格.