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[摘要] 本文以世纪金源集团为例，对大型民营企业投资旅游业的驱动力、投资项目选择、投资模式、融资特点、市场定位等方面进行了研究，提出了投资旅游业是旅游业和民营企业获得双羸的途径，政府应在民营企业投资旅游业的过程中充分发挥激励、引导与监督作用，切实改善旅游投资环境；专业化的管理、优秀的人才储备是民营企业在旅游业做大做强、企业生命力持久的保障。
[关键词] 大型民营企业 旅游投资 实证研究
一、问题的提出
民营企业投资旅游业始于上世纪90年代中期，投资主体多小而散，在我国旅游业投资结构中不具有代表性，所占比例不大。近年来我国旅游业走上持续发展之路，旅游者人数、旅游收入每年均以大于10%的速度递增，可谓前景光明。大量的旅游投资需求、较高的投资回报率、稳定长期的投资收益吸引了更多投资者的关注，旅游业的市场化运作需求、政府政策的倾斜等诸多因素使民营企业在旅游业中扮演着越来越重要的角色。
不同于以往小而散的投资主体，现在的民营投资有一个鲜明的特点：越来越多的大型民营企业、甚至是民营企业集团投身于旅游业中，他们以投资力度大、范围广等特点逐渐渗透到旅游的各行各业，成为旅游业界不可小视的力量。本文将选择世纪金源集团做为研究对象，对这一现象予以相关探讨。
二、世纪金源集团投资旅游业实证分析
1.金源集团大致情况
该集团由黄如论先生创办，其发展经历了以下历程：1991年独资成立福州金源房地产有限公司；1994年组建成立福建金源实业集团有限公司；发展至今，该集团已成长为以“房地产开发、星级大饭店、大型购物中心、金融资本运营”为四大支柱产业的综合性跨行业国际集团，目前在中国大陆已投资400多亿元人民币，缴纳各项税费达50亿元人民币，捐资公益事业达4.65亿元人民币。
该集团进军旅游业始于2000年，以地产为基础修建了五星级的福州金源国际大饭店，至此迈开了投资旅游业的步伐。目前集团旗下已有6家建成并投入使用的五星级大饭店，另有两家大饭店在建和启动中。
2.金源集团投资旅游业驱动力分析
(1)中国旅游业良好的发展前景。我国旅游业近年来发展速度惊人，在国民经济与社会发展中扮演着越来越重要的角色。据国家旅游局统计，我国2005年接待旅游入境人数、国内旅游人数、国内旅游收入、旅游业总收入各项指标均创历史新高，中国旅游业发展已进入黄金期。另据国家旅游局《2005年中国旅游投资报告》，截至2003年底，中国旅游投资总量累计为8600亿元。到2010年，中国旅游业投资总额将达到1.9万亿元，2010年～2020年，中国每年需要1000亿元的投资。旅游业良好的发展态势、旅游投资需求的迅猛增长，为民营资本与旅游业的结合创造了基础条件，金源集团正是在这种背景之下介入旅游业的。
(2)政府强大的推动作用。旅游业是一个关联性很大的产业，与政府有着密切的关系，政府的政策倾斜、大力支持将很大程度上促进旅游投资主体的投资积极性。如：2003年金源集团在重庆投资36.8亿元，兴建金源时代购物广场、金源大饭店及嘉陵公园整体改造项目。为了更好地吸引、配合金源的投资行为，重庆市政府制定了一系列的优惠政策，除此之外，还力所能及地改善投资环境，提高政府工作效率，为投资商提供优质、高效的服务。重庆市江北区花费4亿元，专门为其修建了万唐路、万新路、兴竹路3条公路，并对于金源时代购物广场的招商方面作出6项优惠承诺。政府的大型接待任务也多次交于金源大饭店与君豪酒店，目前金源大饭店经营状况良好，其利润收入在2005年金源旗下所有饭店中排名第三。政府的政策倾斜、大力支持，以及集团与政府良好的合作关系促使着金源酒店业的顺利发展。
(3)房地产市场发展空间的限制，导致资本投资策略的调整。最近两年，关于房地产的宏观调控国家陆续出台了许多稳定市场的举措。正是这些调控举措，使整个经济局势更加平稳，同时也抑制了房地产市场的过度热潮，限制了房地产业的发展空间。在这种情况下，金源集团为了保证未来的可持续发展，必须审时度势，做好相应的投资策略调整。旅游业良好的发展前景，酒店业与房产业天然的契合性，使投资旅游业成为该集团投资策略调整的最佳选择。
3.金源集团旅游业投资与管理特点分析
(1)旅游投资项目的选择。为什么世纪金源没有选择景区、旅行社作为投资对象？而是仅仅选择了酒店业且是五星级的酒店作为介入旅游业的切入点？我认为有以下原因。
首先，资本增值性与流动性的特点决定了资本只能在运动中能够产生大于自身的价值，在运动中不断地改变形态。当房地产业的发展空间受到限制时，为了达到最大限度增值的目的，金源就要不断地开辟新的投资领域，进行投资决策与资本投入，通过资本运动达到资本增值。
对于酒店的投资决策是和金源的行业背景与行业偏好密切相关的。大量的房地产资本积累、内行的建筑成本控制、前期的物业管理基础都为酒店的建设创造了良好条件，同时酒店做为集团的固定资产可以享受土地升值带来的利益，高星级酒店较高的出租率将为集团提供稳定的长期经营回报，为集团开辟新的产业增长空间。除此之外，金源酒店的选址多与其大型购物中心（shopping mall）、物业小区紧挨在一起，它们相得益彰，酒店既有较稳定的高端消费者来源，同时也为整个地产提升了形象。
(2)旅游投资的区域布局特点。该集团旗下八家酒店的区域格局与世纪金源集团的大企业格局紧密相连，进而形成了该旗下酒店的“东、西、南、北、中”的格局。南依附世纪金源（福建）集团，拥有福州金源国际大饭店有限公司。北为世纪金源（北京）集团，中心地为北京，辖北京世纪金源大饭店有限责任公司、北京香山金源商旅酒店有限公司、北京华侨大厦有限公司。西为世纪金源（云南）集团，辖昆明世纪金源大饭店有限公司。东为世纪金源（上海）集团，中心地为上海，拟建一家超五星级大饭店。中为世纪金源（重庆）集团，中心地为重庆，从2002年陆续创办了重庆世纪金源时代大饭店有限公司、重庆君豪大饭店有限公司等。从2000年开始，该集团从福州北上北京，再西下重庆、云南，短短6年时间共创建了6家五星级酒店，达到了每年兴建一家五星级饭店的目标。反映出该集团在旅游业惊人的投资速度。其审时度势的能力、对现状清晰的分析，反映出集团抢占旅游资源的雄才大略，同时也可看出民营资本灵活的投资特点。酒店以“世纪金源”作为共同的品牌，依靠其广阔的投资领域和“东、西、南、北、中”的地域格局迈开了品牌连锁经营之路。
(3)旅游投资的融资特点。金源集团对星级酒店的投资体现了速度快（一年兴建一家五星级酒店）、投资力度大（近40亿元）、范围广泛（“东、西、南、北、中”的区域格局）的特点。集团对六家建成饭店共斥资36.97亿元人民币，这笔庞大的资本来自于哪里？金源选择的这条资本密集型道路依靠的是什么？
对于资本运作问题，金源集团有不同于传统民营企业的做法。2002年，世纪金源集团注资2.1亿元人民币成立世纪隆盛投资管理有限公司，介入银行不良资产的处置。同年，投资1.7亿元人民币，成功入股北京银行，成为北京银行的第四大股东，促成了集团公司的金融背景。2003年，成立香港金源恒业国际控股投资公司，为介入国际性资本运作做准备。这一切为金源提供了大量的资本存量，避免了民营企业融资困难的通病，保障了投资的顺利进行，同时建成的这六家酒店每年几个亿的贡献又为集团的后续发展提供了大量的资本来源。
(4)明确的市场定位，品牌连锁经营之路。金源旗下酒店在目标市场选择上有明确的定位，五星级酒店决定了其消费群体的高端性。同为商务型高星级酒店，六家酒店依据各自的地理位置、竞争状况、消费需求又有进一步的细分。如：位于北京的三家酒店，北京世纪金源大饭店定位于商旅型客人；华侨大厦定位于“华人之家”，服务对象主要为华侨；香山金源商旅中心酒店主要定位于会议、度假、休闲市场。所有酒店均与集团其它产业一起采用“世纪金源”这个统一的企业品牌，相辅相成地迈着品牌连锁经营之路，有效达到了扩大市场区隔、降低市场营销费用、构建消费者对产品忠诚度的目的。
三、启示
1.投资旅游业是旅游业和民营企业获得双羸的途径
要发展旅游业，就必需扩大旅游投资。以往我国旅游投资主体较单一，主要是政府投资、政府运作，此种投资方式导致了政企不分、管理混乱、效率低下，投资力度与广度远远不能跟上旅游业蓬勃发展步伐的弊端。以市场为导向的民营企业，具有灵活的经营机制、敏锐的市场嗅觉、强大的市场竞争能力，它们的加入将为中国旅游业注入新鲜的力量，使之走向健康持续的发展道路。
民营企业尤其是大型民营企业对旅游业快速、广泛、深入、大量的投资，动机各种各样，但总体上是有赖于较之其他行业旅游业有更长期的稳定收益，投资旅游业成为大型民营企业二次创业、资本逐利、实施多元化发展道路、降低企业风险的一项选择。
2.激发民营企业投资动机与加深投资力度的政府行为
从经营者到管理者的角色转变，政府成为国民经济的管理者和监督者。政府对民营投资行为的鼓励、税收减免、土地优惠等政策将降低投资成本，对民营企业产生巨大的激励作用。这种激励作用是巨大、显性但是有时限性的，最终对企业投资行为产生根本影响的应是这个地区整体的投资环境优良与否。金源对重庆与云南的投资不仅在于政府的大力支持，更在于这两地在西部旅游业中独特的区域位置、旅游经济地位及良好的发展前景。因此，要吸引更多的民营资本，政府不仅要制定一系列优惠政策，改革投资管理方式，创造平等竞争的规则与条件，还应大力地改善投资的整体环境。
除此之外，政府及行业管理部门对民营企业的投资引导与监督作用也是必不可少的，以避免重复投资、盲目建设、投资过热等现象。
3.民营企业生命力持久的保障
通过对世纪金源集团投资旅游业的实证分析，我认为金源的成功之处应归于对项目选择的全面考虑、准确的市场定位、品牌连锁经营、独特的融资方式，以及与政府良好的合作关系等方面。
不足在于金源饭店业目前良好的发展态势中也存有一些隐忧。饭店领导者的非专业化、中层干部的福建乡土化（中层管理职位尤其是人事、财务部门多为福建籍员工）、低层员工的高流失、低素质现象成为了困扰金源的一大难题。2006年是金源集团的“干部培养年”，说明集团高层领导也意识到了这一点。一个酒店光是拥有一流的硬件环境、仅靠领导者的敢抓敢闯是不够的，它必须要有一流的软件环境与之匹配，专业化的管理、深厚的人文理念、企业文化、优秀的人才储备才是企业生命力持久的保障，我想这一点是金源这样大型的民营企业需要考虑的。一个企业不仅要做大而是要做强，专业化的管理与优秀的人才可以帮助金源酒店业实现这样的目标。
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[关键词] 大型民营企业 旅游投资 实证研究
一、问题的提出
民营企业投资旅游业始于上世纪90年代中期，投资主体多小而散，在我国旅游业投资结构中不具有代表性，所占比例不大。近年来我国旅游业走上持续发展之路，旅游者人数、旅游收入每年均以大于10%的速度递增，可谓前景光明。大量的旅游投资需求、较高的投资回报率、稳定长期的投资收益吸引了更多投资者的关注，旅游业的市场化运作需求、政府政策的倾斜等诸多因素使民营企业在旅游业中扮演着越来越重要的角色。
不同于以往小而散的投资主体，现在的民营投资有一个鲜明的特点：越来越多的大型民营企业、甚至是民营企业集团投身于旅游业中，他们以投资力度大、范围广等特点逐渐渗透到旅游的各行各业，成为旅游业界不可小视的力量。本文将选择世纪金源集团做为研究对象，对这一现象予以相关探讨。
二、世纪金源集团投资旅游业实证分析
1.金源集团大致情况
该集团由黄如论先生创办，其发展经历了以下历程：1991年独资成立福州金源房地产有限公司；1994年组建成立福建金源实业集团有限公司；发展至今，该集团已成长为以“房地产开发、星级大饭店、大型购物中心、金融资本运营”为四大支柱产业的综合性跨行业国际集团，目前在中国大陆已投资400多亿元人民币，缴纳各项税费达50亿元人民币，捐资公益事业达4.65亿元人民币。
该集团进军旅游业始于2000年，以地产为基础修建了五星级的福州金源国际大饭店，至此迈开了投资旅游业的步伐。目前集团旗下已有6家建成并投入使用的五星级大饭店，另有两家大饭店在建和启动中。
2.金源集团投资旅游业驱动力分析
(1)中国旅游业良好的发展前景。我国旅游业近年来发展速度惊人，在国民经济与社会发展中扮演着越来越重要的角色。据国家旅游局统计，我国2005年接待旅游入境人数、国内旅游人数、国内旅游收入、旅游业总收入各项指标均创历史新高，中国旅游业发展已进入黄金期。另据国家旅游局《2005年中国旅游投资报告》，截至2003年底，中国旅游投资总量累计为8600亿元。到2010年，中国旅游业投资总额将达到1.9万亿元，2010年～2020年，中国每年需要1000亿元的投资。旅游业良好的发展态势、旅游投资需求的迅猛增长，为民营资本与旅游业的结合创造了基础条件，金源集团正是在这种背景之下介入旅游业的。
(2)政府强大的推动作用。旅游业是一个关联性很大的产业，与政府有着密切的关系，政府的政策倾斜、大力支持将很大程度上促进旅游投资主体的投资积极性。如：2003年金源集团在重庆投资36.8亿元，兴建金源时代购物广场、金源大饭店及嘉陵公园整体改造项目。为了更好地吸引、配合金源的投资行为，重庆市政府制定了一系列的优惠政策，除此之外，还力所能及地改善投资环境，提高政府工作效率，为投资商提供优质、高效的服务。重庆市江北区花费4亿元，专门为其修建了万唐路、万新路、兴竹路3条公路，并对于金源时代购物广场的招商方面作出6项优惠承诺。政府的大型接待任务也多次交于金源大饭店与君豪酒店，目前金源大饭店经营状况良好，其利润收入在2005年金源旗下所有饭店中排名第三。政府的政策倾斜、大力支持，以及集团与政府良好的合作关系促使着金源酒店业的顺利发展。
(3)房地产市场发展空间的限制，导致资本投资策略的调整。最近两年，关于房地产的宏观调控国家陆续出台了许多稳定市场的举措。正是这些调控举措，使整个经济局势更加平稳，同时也抑制了房地产市场的过度热潮，限制了房地产业的发展空间。在这种情况下，金源集团为了保证未来的可持续发展，必须审时度势，做好相应的投资策略调整。旅游业良好的发展前景，酒店业与房产业天然的契合性，使投资旅游业成为该集团投资策略调整的最佳选择。
3.金源集团旅游业投资与管理特点分析
(1)旅游投资项目的选择。为什么世纪金源没有选择景区、旅行社作为投资对象？而是仅仅选择了酒店业且是五星级的酒店作为介入旅游业的切入点？我认为有以下原因。
首先，资本增值性与流动性的特点决定了资本只能在运动中能够产生大于自身的价值，在运动中不断地改变形态。当房地产业的发展空间受到限制时，为了达到最大限度增值的目的，金源就要不断地开辟新的投资领域，进行投资决策与资本投入，通过资本运动达到资本增值。
对于酒店的投资决策是和金源的行业背景与行业偏好密切相关的。大量的房地产资本积累、内行的建筑成本控制、前期的物业管理基础都为酒店的建设创造了良好条件，同时酒店做为集团的固定资产可以享受土地升值带来的利益，高星级酒店较高的出租率将为集团提供稳定的长期经营回报，为集团开辟新的产业增长空间。除此之外，金源酒店的选址多与其大型购物中心（shopping mall）、物业小区紧挨在一起，它们相得益彰，酒店既有较稳定的高端消费者来源，同时也为整个地产提升了形象。
(2)旅游投资的区域布局特点。该集团旗下八家酒店的区域格局与世纪金源集团的大企业格局紧密相连，进而形成了该旗下酒店的“东、西、南、北、中”的格局。南依附世纪金源（福建）集团，拥有福州金源国际大饭店有限公司。北为世纪金源（北京）集团，中心地为北京，辖北京世纪金源大饭店有限责任公司、北京香山金源商旅酒店有限公司、北京华侨大厦有限公司。西为世纪金源（云南）集团，辖昆明世纪金源大饭店有限公司。东为世纪金源（上海）集团，中心地为上海，拟建一家超五星级大饭店。中为世纪金源（重庆）集团，中心地为重庆，从2002年陆续创办了重庆世纪金源时代大饭店有限公司、重庆君豪大饭店有限公司等。从2000年开始，该集团从福州北上北京，再西下重庆、云南，短短6年时间共创建了6家五星级酒店，达到了每年兴建一家五星级饭店的目标。反映出该集团在旅游业惊人的投资速度。其审时度势的能力、对现状清晰的分析，反映出集团抢占旅游资源的雄才大略，同时也可看出民营资本灵活的投资特点。酒店以“世纪金源”作为共同的品牌，依靠其广阔的投资领域和“东、西、南、北、中”的地域格局迈开了品牌连锁经营之路。
(3)旅游投资的融资特点。金源集团对星级酒店的投资体现了速度快（一年兴建一家五星级酒店）、投资力度大（近40亿元）、范围广泛（“东、西、南、北、中”的区域格局）的特点。集团对六家建成饭店共斥资36.97亿元人民币，这笔庞大的资本来自于哪里？金源选择的这条资本密集型道路依靠的是什么？
对于资本运作问题，金源集团有不同于传统民营企业的做法。2002年，世纪金源集团注资2.1亿元人民币成立世纪隆盛投资管理有限公司，介入银行不良资产的处置。同年，投资1.7亿元人民币，成功入股北京银行，成为北京银行的第四大股东，促成了集团公司的金融背景。2003年，成立香港金源恒业国际控股投资公司，为介入国际性资本运作做准备。这一切为金源提供了大量的资本存量，避免了民营企业融资困难的通病，保障了投资的顺利进行，同时建成的这六家酒店每年几个亿的贡献又为集团的后续发展提供了大量的资本来源。
(4)明确的市场定位，品牌连锁经营之路。金源旗下酒店在目标市场选择上有明确的定位，五星级酒店决定了其消费群体的高端性。同为商务型高星级酒店，六家酒店依据各自的地理位置、竞争状况、消费需求又有进一步的细分。如：位于北京的三家酒店，北京世纪金源大饭店定位于商旅型客人；华侨大厦定位于“华人之家”，服务对象主要为华侨；香山金源商旅中心酒店主要定位于会议、度假、休闲市场。所有酒店均与集团其它产业一起采用“世纪金源”这个统一的企业品牌，相辅相成地迈着品牌连锁经营之路，有效达到了扩大市场区隔、降低市场营销费用、构建消费者对产品忠诚度的目的。
三、启示
1.投资旅游业是旅游业和民营企业获得双羸的途径
要发展旅游业，就必需扩大旅游投资。以往我国旅游投资主体较单一，主要是政府投资、政府运作，此种投资方式导致了政企不分、管理混乱、效率低下，投资力度与广度远远不能跟上旅游业蓬勃发展步伐的弊端。以市场为导向的民营企业，具有灵活的经营机制、敏锐的市场嗅觉、强大的市场竞争能力，它们的加入将为中国旅游业注入新鲜的力量，使之走向健康持续的发展道路。
民营企业尤其是大型民营企业对旅游业快速、广泛、深入、大量的投资，动机各种各样，但总体上是有赖于较之其他行业旅游业有更长期的稳定收益，投资旅游业成为大型民营企业二次创业、资本逐利、实施多元化发展道路、降低企业风险的一项选择。
2.激发民营企业投资动机与加深投资力度的政府行为
从经营者到管理者的角色转变，政府成为国民经济的管理者和监督者。政府对民营投资行为的鼓励、税收减免、土地优惠等政策将降低投资成本，对民营企业产生巨大的激励作用。这种激励作用是巨大、显性但是有时限性的，最终对企业投资行为产生根本影响的应是这个地区整体的投资环境优良与否。金源对重庆与云南的投资不仅在于政府的大力支持，更在于这两地在西部旅游业中独特的区域位置、旅游经济地位及良好的发展前景。因此，要吸引更多的民营资本，政府不仅要制定一系列优惠政策，改革投资管理方式，创造平等竞争的规则与条件，还应大力地改善投资的整体环境。
除此之外，政府及行业管理部门对民营企业的投资引导与监督作用也是必不可少的，以避免重复投资、盲目建设、投资过热等现象。
3.民营企业生命力持久的保障
通过对世纪金源集团投资旅游业的实证分析，我认为金源的成功之处应归于对项目选择的全面考虑、准确的市场定位、品牌连锁经营、独特的融资方式，以及与政府良好的合作关系等方面。
不足在于金源饭店业目前良好的发展态势中也存有一些隐忧。饭店领导者的非专业化、中层干部的福建乡土化（中层管理职位尤其是人事、财务部门多为福建籍员工）、低层员工的高流失、低素质现象成为了困扰金源的一大难题。2006年是金源集团的“干部培养年”，说明集团高层领导也意识到了这一点。一个酒店光是拥有一流的硬件环境、仅靠领导者的敢抓敢闯是不够的，它必须要有一流的软件环境与之匹配，专业化的管理、深厚的人文理念、企业文化、优秀的人才储备才是企业生命力持久的保障，我想这一点是金源这样大型的民营企业需要考虑的。一个企业不仅要做大而是要做强，专业化的管理与优秀的人才可以帮助金源酒店业实现这样的目标。
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