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[摘 要]近期以来，我国经济一直处于低迷的状态，经济增长有下行压力、结构调整处于爬坡时期。本文基于这种情况，分析了央行降息对我国经济的影响、原因分析及解决办法，以促进国内经济健康快速发展。
[关键词]央行降息；货币政策；小微企业融资；降低居民存款
[DOI]10. 13939/j. cnki. zgsc. 2015. 51. 025
中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0. 4%～5. 6%；一年期存款基准利率下调0. 25%～2. 75%，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1. 1倍调整为1. 2倍。央行降息之声传出，一石激起千层浪，虽然各方观点不尽相同，但随后这周的市场表现却不得不令人刮目相看，降息正对各方面产生着影响。
1 降息的原因
降息，目的在于控制通胀，促进经济增长，提升就业，平衡国际收支，并稳定金融秩序，进行结构改革，以目前国内实际情况而言，央行降息主要是作用于保持经济增长态势，促进就业，这是在经济增长下滑的事态当中的一次降息，今后可能会有一系列降息、降准的情况出现以保持经济增长，控制经济增长下滑。
1. 1 对部分企业以及小微企业的好处
我国实体经济反映“融资难、融资贵”问题仍比较突出。流通领域内货币流通不足，国内需求相对不足。为了减轻经济运行的成本，拉动国内需求，央行决定：从2008年12月23日起，下调一年期人民币存贷款基准利率各0. 27个百分点。央行决定其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率。此次降息对我国的金融业、房地产业、小微企业、国内需求都有重要的影响。当前中国经济运行总体相对稳定，但经济增长有下行压力、结构调整处于爬坡时期，企业经营比较困难，部分企业特别是小微企业对融资成本的承受能力有所降低，导致很多企业的资金链断裂破产，甚至出现企业家为讨债而跑路等事件。为缓解融资难融资成本高，国家已经推出一系列措施，包括定向降准和制定许多优惠政策，但都只是呈现缓解的趋势，当下降息其实是最直接的，这能够直接降低企业融资成本，让企业能够平稳运行。
1. 2 对房地产的好处
解决好企业、小微企业融资成本高问题，对稳增长、促就业、惠民生具有重要意义。利率下滑，会降低对有刚性需求的买房人的利率负担，给房地产市场带来了正能，但央行降息不仅为救房地产，还为整个宏观经济，房地产是宏观经济当中一个关键环节，特别是刚性、改善性需求，这种自助需求还有大量的空间，由此也会促进房地产的健康稳定发展。
2 降息的影响
2. 1 对股市的影响
向指数下降。人们的闲置资金不断增加及企业的闲置资金不断增加，为了寻找投资场所，一些人及机构会选择高风险、高收益的股市进行投资。因此，从长远来看，降息不仅使投资者人数快速增加，而且证券市场的入市资金将因此而增加，而资金的增加正是证券市场发展壮大的必然条件，从而促进股市的繁荣发展。
2. 2 对房地产的影响
第一，货币政策具有杠杆作用，每个利率值都是一个支点，连续降息或加息，意味着经济杠杆力臂的逐渐加大，从而推动经济发展。降息将给房地产的资金链松绑，使房地产市场稳定，重新振兴房地产产业。
第二，国家政策。目前降息政策是带来宽松的资金环境，使利率下降，使人们金融资产结构变动，也让人们的储蓄项上的绳子象征性地松弛一点，实际上并未松绑。这是一种矛盾心理的体现，国家既希望房地产行业能带动国内经济发展，又害怕房地产会破坏经济发展，所以未来针对房地产行业的国家政策将具有较大的回旋余地。
2. 3 对中小企业的影响
本次降息对中小企业发展主要产生两个效应。一是降低中小企业融资成本，调整企业生产结构，扩大企业生产规模，使企业健康快速地运行，进而保证企业、员工的整体利益。如今经济处于整体下行阶段，给中小企业快速发展打开了一扇门，减轻中小企业融资成本，帮助企业渡过难关。二是国家保增长政策信号给企业传递一个向好的发展趋势信号，显示决策层稳增长决心，有助于提振市场信心。当今市场经济是一种信心经济，假如，相关机构和消费者具有足够的信心，大力消费，从而促进国内需求快速增长，改变当前悲观的宏观经济环境，增加中小企业的订单，拉动整个经济的增长，实现国家和企业的双赢。
2. 4 对居民的影响
存款基准利率降低后，银行若执行新基准，老百姓存款利率下调0. 25%后，为2. 75%，按1万元在银行存1年定期计算，利息将比之前少25元。利率市场化加剧竞争，银行不会以存款流失为代价降存款利率。目前，工农中建交五大行和招商行一年期存款都是执行降息前3%的利率；北京银行、民生银行、浦发银行和兴业银行等4家银行则在基准利率基础上上浮了10%，一年期存款利率为3. 025%；另外，光大、平安、华夏、中信、南京和宁波等6家银行都上浮到顶，一年期存款利率为3. 3%。这主要是基于目前各银行存款流失状况比较明显，为了避免存款流失，将利率进行上调，难以将利率一降到底。
近年来，我国对居民收入和支出结构改革力度较大，使居民当前消费愿望增强。例如：医疗体制改革，社会保险制度改革，养老金制度改革，教育制度改革等，尤其是住房制度改革，要求居民自己支付相当一部分费用，使人们减少当前消费，增加储蓄数额，抑制投资。同时，由于收入预期不稳定，消费者储蓄倾向加大，持币动机增强。
3 如何把握央行降息这一机遇
3. 1 股市如何应对？
“和任一品种的理财产品相比，银行存款都是安全性最高的，普通家庭在资产配置中都应或多或少配置一定的银行存款。”某银行人士表示。他建议市民在选择银行时货比三家，优先选择利率上浮20%的银行。在储蓄种类方面，可考虑利率上浮20%以后的三年期定存，获得4. 8%收益率资本市场的投资和上市公司更应转变观念，充分利用降息发展资本市场的机遇，最大限度地开拓融资和为投资者提供广阔天地。
3. 2 中小企业如何应对？
降息之后，中小企业减轻融资成本，更应该提升企业整体实力。中小企业传统出口与市场的发达经济体增长情况不乐观，企业应该通过降息的优惠政策大力发展新兴政策，提升国内外市场竞争力从而促进企业发展。同时在宏观经济下行风险加大和复苏不明朗的情况下，加大企业的抗风险能力。当然，中小企业可以从银行借入资本，平稳度过经济危机。
3. 3 房地产如何应对？
房地产是资金密集型的产业，开发商通过降价销售实现其资金的回笼和流转，以免资金链断裂造成更严重的伤害。房地产行业可以利用这次央行降息，通过有关部门对开发商的经营积极引导，进行股权合作、上市、房地产信托、房地产项目债券化等渠道获取周转资金，以合法合规的渠道化解资金瓶颈，避免调控政策对全行业的运行造成过度伤害。
3. 4 居民如何应对？
短期来看，降息降低居民存款，使居民手中持有更多货币并用一部分钱来消费。从长期来看，居民消费受未来收入预期、社会保障制度、通货膨胀等诸多因素影响。伴随着央行降息，未来整个货币市场的收益率可能下行，银行理财产品平均预期收益率维持在5%以上的日子很难持久，在降息通道下理财产品可考虑选择中长期产品来锁定收益。
参考文献：
[1]綦军，林山. 当前启动居民住宅消费的基本思路[J].中国房地产，1998（8）.
[2]刘建和. 中国股票价格形成机制研究[D].杭州：浙江大学，2004.
[3]沈沛龙. 银行降息对中小企业的影响分析[J].现代工业经济和信息，2012（15）.
[4]黄凯东. 央行降息对企业融资的影响分析[J].现代经济信息，2012（13）.
[5]符振彦. 降息降价能否撼动京城楼市[J].北京房地产，2008（11）.
[6]袁龙. 浅议降息对储蓄转化为投资的影响[J].广西政法管理干部学院学报，2006（1）.
[关键词]央行降息；货币政策；小微企业融资；降低居民存款
[DOI]10. 13939/j. cnki. zgsc. 2015. 51. 025
中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0. 4%～5. 6%；一年期存款基准利率下调0. 25%～2. 75%，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1. 1倍调整为1. 2倍。央行降息之声传出，一石激起千层浪，虽然各方观点不尽相同，但随后这周的市场表现却不得不令人刮目相看，降息正对各方面产生着影响。
1 降息的原因
降息，目的在于控制通胀，促进经济增长，提升就业，平衡国际收支，并稳定金融秩序，进行结构改革，以目前国内实际情况而言，央行降息主要是作用于保持经济增长态势，促进就业，这是在经济增长下滑的事态当中的一次降息，今后可能会有一系列降息、降准的情况出现以保持经济增长，控制经济增长下滑。
1. 1 对部分企业以及小微企业的好处
我国实体经济反映“融资难、融资贵”问题仍比较突出。流通领域内货币流通不足，国内需求相对不足。为了减轻经济运行的成本，拉动国内需求，央行决定：从2008年12月23日起，下调一年期人民币存贷款基准利率各0. 27个百分点。央行决定其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率。此次降息对我国的金融业、房地产业、小微企业、国内需求都有重要的影响。当前中国经济运行总体相对稳定，但经济增长有下行压力、结构调整处于爬坡时期，企业经营比较困难，部分企业特别是小微企业对融资成本的承受能力有所降低，导致很多企业的资金链断裂破产，甚至出现企业家为讨债而跑路等事件。为缓解融资难融资成本高，国家已经推出一系列措施，包括定向降准和制定许多优惠政策，但都只是呈现缓解的趋势，当下降息其实是最直接的，这能够直接降低企业融资成本，让企业能够平稳运行。
1. 2 对房地产的好处
解决好企业、小微企业融资成本高问题，对稳增长、促就业、惠民生具有重要意义。利率下滑，会降低对有刚性需求的买房人的利率负担，给房地产市场带来了正能，但央行降息不仅为救房地产，还为整个宏观经济，房地产是宏观经济当中一个关键环节，特别是刚性、改善性需求，这种自助需求还有大量的空间，由此也会促进房地产的健康稳定发展。
2 降息的影响
2. 1 对股市的影响
向指数下降。人们的闲置资金不断增加及企业的闲置资金不断增加，为了寻找投资场所，一些人及机构会选择高风险、高收益的股市进行投资。因此，从长远来看，降息不仅使投资者人数快速增加，而且证券市场的入市资金将因此而增加，而资金的增加正是证券市场发展壮大的必然条件，从而促进股市的繁荣发展。
2. 2 对房地产的影响
第一，货币政策具有杠杆作用，每个利率值都是一个支点，连续降息或加息，意味着经济杠杆力臂的逐渐加大，从而推动经济发展。降息将给房地产的资金链松绑，使房地产市场稳定，重新振兴房地产产业。
第二，国家政策。目前降息政策是带来宽松的资金环境，使利率下降，使人们金融资产结构变动，也让人们的储蓄项上的绳子象征性地松弛一点，实际上并未松绑。这是一种矛盾心理的体现，国家既希望房地产行业能带动国内经济发展，又害怕房地产会破坏经济发展，所以未来针对房地产行业的国家政策将具有较大的回旋余地。
2. 3 对中小企业的影响
本次降息对中小企业发展主要产生两个效应。一是降低中小企业融资成本，调整企业生产结构，扩大企业生产规模，使企业健康快速地运行，进而保证企业、员工的整体利益。如今经济处于整体下行阶段，给中小企业快速发展打开了一扇门，减轻中小企业融资成本，帮助企业渡过难关。二是国家保增长政策信号给企业传递一个向好的发展趋势信号，显示决策层稳增长决心，有助于提振市场信心。当今市场经济是一种信心经济，假如，相关机构和消费者具有足够的信心，大力消费，从而促进国内需求快速增长，改变当前悲观的宏观经济环境，增加中小企业的订单，拉动整个经济的增长，实现国家和企业的双赢。
2. 4 对居民的影响
存款基准利率降低后，银行若执行新基准，老百姓存款利率下调0. 25%后，为2. 75%，按1万元在银行存1年定期计算，利息将比之前少25元。利率市场化加剧竞争，银行不会以存款流失为代价降存款利率。目前，工农中建交五大行和招商行一年期存款都是执行降息前3%的利率；北京银行、民生银行、浦发银行和兴业银行等4家银行则在基准利率基础上上浮了10%，一年期存款利率为3. 025%；另外，光大、平安、华夏、中信、南京和宁波等6家银行都上浮到顶，一年期存款利率为3. 3%。这主要是基于目前各银行存款流失状况比较明显，为了避免存款流失，将利率进行上调，难以将利率一降到底。
近年来，我国对居民收入和支出结构改革力度较大，使居民当前消费愿望增强。例如：医疗体制改革，社会保险制度改革，养老金制度改革，教育制度改革等，尤其是住房制度改革，要求居民自己支付相当一部分费用，使人们减少当前消费，增加储蓄数额，抑制投资。同时，由于收入预期不稳定，消费者储蓄倾向加大，持币动机增强。
3 如何把握央行降息这一机遇
3. 1 股市如何应对？
“和任一品种的理财产品相比，银行存款都是安全性最高的，普通家庭在资产配置中都应或多或少配置一定的银行存款。”某银行人士表示。他建议市民在选择银行时货比三家，优先选择利率上浮20%的银行。在储蓄种类方面，可考虑利率上浮20%以后的三年期定存，获得4. 8%收益率资本市场的投资和上市公司更应转变观念，充分利用降息发展资本市场的机遇，最大限度地开拓融资和为投资者提供广阔天地。
3. 2 中小企业如何应对？
降息之后，中小企业减轻融资成本，更应该提升企业整体实力。中小企业传统出口与市场的发达经济体增长情况不乐观，企业应该通过降息的优惠政策大力发展新兴政策，提升国内外市场竞争力从而促进企业发展。同时在宏观经济下行风险加大和复苏不明朗的情况下，加大企业的抗风险能力。当然，中小企业可以从银行借入资本，平稳度过经济危机。
3. 3 房地产如何应对？
房地产是资金密集型的产业，开发商通过降价销售实现其资金的回笼和流转，以免资金链断裂造成更严重的伤害。房地产行业可以利用这次央行降息，通过有关部门对开发商的经营积极引导，进行股权合作、上市、房地产信托、房地产项目债券化等渠道获取周转资金，以合法合规的渠道化解资金瓶颈，避免调控政策对全行业的运行造成过度伤害。
3. 4 居民如何应对？
短期来看，降息降低居民存款，使居民手中持有更多货币并用一部分钱来消费。从长期来看，居民消费受未来收入预期、社会保障制度、通货膨胀等诸多因素影响。伴随着央行降息，未来整个货币市场的收益率可能下行，银行理财产品平均预期收益率维持在5%以上的日子很难持久，在降息通道下理财产品可考虑选择中长期产品来锁定收益。
参考文献：
[1]綦军，林山. 当前启动居民住宅消费的基本思路[J].中国房地产，1998（8）.
[2]刘建和. 中国股票价格形成机制研究[D].杭州：浙江大学，2004.
[3]沈沛龙. 银行降息对中小企业的影响分析[J].现代工业经济和信息，2012（15）.
[4]黄凯东. 央行降息对企业融资的影响分析[J].现代经济信息，2012（13）.
[5]符振彦. 降息降价能否撼动京城楼市[J].北京房地产，2008（11）.
[6]袁龙. 浅议降息对储蓄转化为投资的影响[J].广西政法管理干部学院学报，2006（1）.