【摘 要】
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文章以2003—2016年沪深两市A股上市公司为研究对象，将M/B指标拆解为定价误差和成长机会，以定价误差作为市场时机衡量指标，运用普通最小二乘估计法构建调节效应模型，实证检验市场
【基金项目】
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吉林财经大学项目“流动性约束、企业债务融资风险特征与时机选择”(2016B11);吉林财经大学研究生科学研究项目“管理者权力对企业债务融资市场时机选择的影响研究”(201817)
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文章以2003—2016年沪深两市A股上市公司为研究对象，将M/B指标拆解为定价误差和成长机会，以定价误差作为市场时机衡量指标，运用普通最小二乘估计法构建调节效应模型，实证检验市场时机、管理者权力与企业资本结构变动之间的关系。研究结果表明：第一，市场时机显著地负向影响债务融资比例；第二，管理者权力越大，越愿意增加债务融资比重；第三，当市场对公司价值存在高估时，管理者权力越大的公司，债务融资比重下降的幅度越大，管理权力集中程度对资本结构的市场择机行为起调节作用。因此应辩证地看待管理者权力对企业资本结构决策的
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