【摘 要】
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基本面分析：公司是全国农产品加工业示范企业、四川省农业重点龙头企业，中国调味品协会第四届理事会副会长单位。本次拟募资3.68亿元，主要投向年产10万吨酿造酱油、食醋生产线项目和补充营运资金。 策略分析：随着居民人均收入的提高，人们的饮食习惯逐渐从追求“吃饱”转变为追求“吃好”和“吃健康”，对于饮食口味感受、食品安全的要求不断提高。根据中国调味品协会统计，目前调味品年销售额已超过1000亿元。其中
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基本面分析：公司是全国农产品加工业示范企业、四川省农业重点龙头企业，中国调味品协会第四届理事会副会长单位。本次拟募资3.68亿元，主要投向年产10万吨酿造酱油、食醋生产线项目和补充营运资金。
策略分析：随着居民人均收入的提高，人们的饮食习惯逐渐从追求“吃饱”转变为追求“吃好”和“吃健康”，对于饮食口味感受、食品安全的要求不断提高。根据中国调味品协会统计，目前调味品年销售额已超过1000亿元。其中，味精、酱油、食醋位列我国调味品行业市场规模前三名。食品添加剂方面，具有营养、保健功能的功能性食品添加剂、天然食品添加剂等逐步成为行业的发展趋势。公司的酱油、食醋等调味品目前主要在西南地区，四川、重庆两地的市场占有率已进入行业前列；与此同时，“恒泰”牌系列焦糖色2014年产量11万余吨，是国内主要的焦糖色生产企业。凭借公司持续对品质的追求，公司“千禾”系列调味品以其优异的产品品质和良好的品牌形象已经被广大消费者所青睐，“恒泰”牌焦糖色也得到了知名食品企业的广泛认可。然而，作为酱油和食醋行业的后进入者，公司的品牌认知度有待于提高。2011年至2013年，公司的现金比率分别为96.29%、35.40%和18.07%，短期来看公司经营或面临一定的资金压力。综上，考虑到目前产能并未饱和，募投后产能激增或带来过剩的问题，给予公司折价处理。
风险提示：农副产品价格波动和募投项目的风险。
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