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一群通过代理大宗交易来赚取不菲差价的“职业操盘手”已成气候,“大小非”解禁冲动依然强烈。招商证券研发中心董事鲁信文日前指出,2500点才是“大小非”减持动力的分水岭,“在这个点位之上,‘大小非’的减持冲动是不会消弭的。”
“约束”促生“职业减持”
自4月22日监管层出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》后,往日冷清的大宗交易平台变得异常热闹。根据沪深交易所的公开信息,4月22日以来,几乎每天都有交易发生,两市A股一共通过大宗交易系统成交了74笔。与现在“门庭若市”的情况相比,在《指导意见》出台之前,大宗交易系统可谓门可罗雀,且成交的也多限于B股和债券。从2008年起至新规出台前的近4个月中,两市A股通过大宗交易系统,仅成交了42笔,平均一个月成交11笔左右。
《指导意见》中对大小非减持的种种约束,使得业内诞生了一批专司大宗交易的“职业大小非代理人”。“由于在大宗交易平台上减持必须要有法人股账号,也就是说必须是机构户。这样一来,很多手握刚解禁存量限售股的‘大小非’就会通过这些账号持有人代理,得以把手中的解禁股在短时期内悉数抛售。”该业内人士表示,这些“职业代理”可以从大宗交易上低价吃进,然后在第二个交易日拉个高开,进行抛售,“可以说是‘打新股’之外的又一‘无风险高套利’。”
又一无风险高套利交易
其实,这种套利方式在沪深交易所的公开信息中便可窥见。
以沪市为例,剔除4笔未完成股改的S股,4月22日以来成交的38笔大宗交易中,有超过3成共12笔交易,均以该股在当日二级市场的最低价成交;还有8笔交易更是以当日二级市场的跌停价格成交,分别为兴业银行的5笔交易、中铁二局的1笔交易和交大博通的2笔交易;另有1笔交易以当日收盘价成交。其余的大部分交易价格也均在当日均价之下,仅2笔以当日最高价成交。
![](https://www.soolun.com/img/pic.php?url=http://img.resource.qikan.cn/qkimages/jjxx/jjxx200812/jjxx20081223-1-l.jpg)
假设兴业银行的职业代理在4月23日当天通过大宗交易,以跌停价格31.95元吃进解禁股5000万股,第二天兴业银行在开盘后45分钟即封上涨停板,那么这个职业代理席位通过“低吸高抛”,在不到24小时内就能赚得5亿元差价。
为什么“大小非”愿意把获利让给代理,让他们来赚这桶数目不菲的金呢?华泰证券一经纪业务部人士表示,双方通过协商达成的交易价格可以使双方的买卖成本更低;获利后双方还可以协商来分成。
根据上证所的信息,沪市通过大宗交易减持的限售股中,有18笔交易的买卖双方是同一个证券公司的同一个营业部。比如,中铁二局5月份成交的4笔交易,买卖双方均为金元证券上海长阳路营业部。“也就是说,这是个稳赚的大蛋糕,只需中间人来牵个线就可以了。”上述业内人士说。
地方国有股减持冲动
一长三角地区的民营公司负责人说,现在地方上国有股减持的动力都很大,“新的一批领导班子上台后必须要有新的业绩、新的可投入资本。以往可以通过拍卖土地的形式来获取,但现在房地产市道低迷,土地流拍。怎么办?就通过减持国有股。”
在鲁信文看来,“大小非”可以通过各种“蹊径”来达到曲线减持的目的。“我们研究认为,大小非在2500点以上必然有减持动力。”他指出,根据托宾q的股票市值和公司重置成本理论,一般来讲,公司在2500点以上减持所获得的资本足以重新建立一座同等规模的企业。“我们当然不希望通过指数跌到2500点来控制他们的减持行为,那么,管理层就应该快速研究并出台‘补充细则’。”
“约束”促生“职业减持”
自4月22日监管层出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》后,往日冷清的大宗交易平台变得异常热闹。根据沪深交易所的公开信息,4月22日以来,几乎每天都有交易发生,两市A股一共通过大宗交易系统成交了74笔。与现在“门庭若市”的情况相比,在《指导意见》出台之前,大宗交易系统可谓门可罗雀,且成交的也多限于B股和债券。从2008年起至新规出台前的近4个月中,两市A股通过大宗交易系统,仅成交了42笔,平均一个月成交11笔左右。
《指导意见》中对大小非减持的种种约束,使得业内诞生了一批专司大宗交易的“职业大小非代理人”。“由于在大宗交易平台上减持必须要有法人股账号,也就是说必须是机构户。这样一来,很多手握刚解禁存量限售股的‘大小非’就会通过这些账号持有人代理,得以把手中的解禁股在短时期内悉数抛售。”该业内人士表示,这些“职业代理”可以从大宗交易上低价吃进,然后在第二个交易日拉个高开,进行抛售,“可以说是‘打新股’之外的又一‘无风险高套利’。”
又一无风险高套利交易
其实,这种套利方式在沪深交易所的公开信息中便可窥见。
以沪市为例,剔除4笔未完成股改的S股,4月22日以来成交的38笔大宗交易中,有超过3成共12笔交易,均以该股在当日二级市场的最低价成交;还有8笔交易更是以当日二级市场的跌停价格成交,分别为兴业银行的5笔交易、中铁二局的1笔交易和交大博通的2笔交易;另有1笔交易以当日收盘价成交。其余的大部分交易价格也均在当日均价之下,仅2笔以当日最高价成交。
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假设兴业银行的职业代理在4月23日当天通过大宗交易,以跌停价格31.95元吃进解禁股5000万股,第二天兴业银行在开盘后45分钟即封上涨停板,那么这个职业代理席位通过“低吸高抛”,在不到24小时内就能赚得5亿元差价。
为什么“大小非”愿意把获利让给代理,让他们来赚这桶数目不菲的金呢?华泰证券一经纪业务部人士表示,双方通过协商达成的交易价格可以使双方的买卖成本更低;获利后双方还可以协商来分成。
根据上证所的信息,沪市通过大宗交易减持的限售股中,有18笔交易的买卖双方是同一个证券公司的同一个营业部。比如,中铁二局5月份成交的4笔交易,买卖双方均为金元证券上海长阳路营业部。“也就是说,这是个稳赚的大蛋糕,只需中间人来牵个线就可以了。”上述业内人士说。
地方国有股减持冲动
一长三角地区的民营公司负责人说,现在地方上国有股减持的动力都很大,“新的一批领导班子上台后必须要有新的业绩、新的可投入资本。以往可以通过拍卖土地的形式来获取,但现在房地产市道低迷,土地流拍。怎么办?就通过减持国有股。”
在鲁信文看来,“大小非”可以通过各种“蹊径”来达到曲线减持的目的。“我们研究认为,大小非在2500点以上必然有减持动力。”他指出,根据托宾q的股票市值和公司重置成本理论,一般来讲,公司在2500点以上减持所获得的资本足以重新建立一座同等规模的企业。“我们当然不希望通过指数跌到2500点来控制他们的减持行为,那么,管理层就应该快速研究并出台‘补充细则’。”