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本文运用金融脆弱性理论的逻辑框架，分析现代美国住房抵押贷款市场及抵押贷款的证券化衍生产品市场，指出金融脆弱性的积累是次贷危机发生的根本原因。在住房抵押贷款的发放与管理等传统商业银行业务领域。我们从借款人角度和银行角度对金融脆弱性进行了分析，发现在高增长、低通胀、低利率的宏观背景下，金融脆弱性随着经济的繁荣迅速积累。另一方面，由于金融市场创新的发展特别是证券化技术的复杂化，使金融市场上参与者之间的信息不对称问题愈发激烈，由此引起了严重的委托代理问题。现代金融衍生产品的评级、定价与交易的特点，导致金融资产市场