【摘 要】
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利用沪深300指数及其期货当月主力合约的5分钟高频数据,本文采用Granger因果检验、向量自回归模型、Johansen协整检验及向量误差修正模型,系统分析不同价格趋势下沪深300股指
【机 构】
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广东财经大学金融学院/珠三角科技金融产业协同创新发展中心,广东金融学院金融数学与统计学院
【基金项目】
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国家自然科学基金项目(71603058,71971068,71721001,71573056);教育部人文社会科学研究基金(16YJC790033,17YJC790023);广东省哲学社会科学规划基金(GD15YYJ06,GD15XYJ03);广东省自然科学基金(2016A030313656)
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利用沪深300指数及其期货当月主力合约的5分钟高频数据,本文采用Granger因果检验、向量自回归模型、Johansen协整检验及向量误差修正模型,系统分析不同价格趋势下沪深300股指期货的价格发现能力。研究表明:第一,在上涨趋势中期货收益率单方面引起现货收益率变化,现货收益率不是引导期货收益变化的原因;但是,在下跌趋势中现货收益率与期货收益率具有相互引导的Granger因果关系。第二,无论在上涨阶段还是下跌阶段,期货市场都在价格发现能力方面处于主导地位。第三,期货价格与现货价格存在长期均衡关系,当二者短
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