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摘 要：本文在研究股权制衡、社会责任与企业价值之间的关系时，通过这三者涉及到的股权集中度、利益主体相关者、国家控股企业与非国家控股企业等相关角度进行相关分析研究，结果发现：股权制衡会提高社会责任；同时，社会责任会提高企业价值；股权制衡也会提高企业价值。
关键词：股权制衡；社会责任；利益相关者；企业价值
一、引言
隨着社会经济地不断发展，公司治理和财务管理一直是现代企业不断发展的两个重要内容。在这两个内容中，股权制衡是公司治理中的一个重要方面，而企业价值最大化是现代企业在财务管理中所追寻的重要目标之一。同时企业的发展也要考虑到对利益相关者主体的影响，这样就使企业的社会责任也受到极大关注。因此，本文将分析在企业经营管理活动占据重要地位的股权制衡、社会责任与企业价值这三个不同方面，并探讨其三者的关系。
二、概念理解
（一）股权制衡。股权制衡是指企业的几个大股东拥有控制权，通过内部牵制，使他们每个人都无法单独作出公司的重大决策，从而达到一种有效的监督制约的效果。而衡量股权制衡主要有以下几个指标：股权集中度、第二大股东持股比例和股权制衡度。一般来说，企业股权越集中，第二大股东持股比例越低，股权制衡度越小，从而股权制衡越差；反之，则股权制衡越好。
（二）社会责任。我国是社会主义国家，而在这种体制下的企业不仅是以盈利为根本目标的组织，也是社会组织的重要组成部分，这就决定了企业是负有社会责任的社会组织。所以，企业在追寻自身发展目标的同时，也要考虑到对股东、员工、政府、债权人等利益相关者主体的责任。
（三）企业价值。对于企业价值而言，它是企业遵循价值规律，通过以价值为核心的管理，使股东、债权人、员工、政府、消费者这些与企业有关的利益相关者能获得满意回报的能力，即体现在投资利益、薪金、利息、税收、产品服务和就业等这些方面。可以看出，企业价值越高，企业给予其利益相关者满意回报的能力就越高。
三、关系研究
（一）股权制衡与社会责任的关系。在探究股权制衡和社会责任的关系前，我们要先明确两个不同性质企业：国家控股企业和非国家控股企业，因为在国家控股的企业中，国有股“一家独大”，其他股东所持有的股份根本无法与之抗衡，所以，股权制衡和社会责任的关系在这些国家控股的企业中表现并不十分显著。
而在非国家控股企业中，我们不难发现股权制衡度会提高社会责任。而之所以高的股权制衡度会对企业社会责任产生一定的正面影响，是由于当第一大股东为了自身利益亦或是为了侵吞其它股东利益而作出损害其他利益相关者的决策时，由于第二大股东持股比例与第一大股东的比例相当，就有能力对第一大股东的权力形成制约，从而达到一种有效的监督制约的效果，并保护其它利益相关者的利益，从而更好地履行其社会责任。
（二）社会责任与企业价值的关系
1、企业对股东的责任与企业价值的关系。股东是企业最重要的利益相关者，股东入股企业是为了获取利益，所以企业经营者在吸纳股东入股并充分合理利用股东所投入的资本时，在保证能维持自身企业发展和盈利外，也要保证股东的利益，即最大程度为其创造价值收入。这样就决定了企业对股东的责任和企业价值是一个非常显著的正相关关系，企业对股东的责任越大，就要保证更大利益，同时自身的盈利也会越大，企业价值也就会随之增大。
2、企业对债权人的责任与企业价值的关系。债权人为企业的经营和发展提供财力和物力的支持。企业在遇到财务危机时，银行和其他金融机构提供的有偿贷款可以使企业有资金能避免陷入危机中，而供应商赊销的产品也能使企业不会陷入资金周转困难的境地。同时，银行和其他金融机构能从贷款中获取利益，供应商也能通过保持这种长期合作关系，避免存货积压。这样就形成了债权人与企业互利互益的模式，也就说明了企业对债权人的责任会提高企业价值。
3、企业对员工的责任与企业价值的关系。站在企业经营者的角度上去看，经营者在经营管理中的目标是追求盈利和发展企业，于是会对员工会提供适当的鼓励机制。而员工如果在这种鼓励机制下有了更强的归属感和工作热情，他们为了实现自己的价值，也都会积极努力地贡献自己的力量去提高企业的价值。由此可见，企业对员工的责任会提高企业价值。
4、企业对政府的责任与企业价值的关系。政府的存在为企业的生存和发展提供了方向和大环境，政府制定的一些政策为企业的可持续发展提供了方向性的指导，要求企业必须按照规定进行经营管理活动。而企业对政府的责任主要表现在税收、遵守法律法规、缓解就业压力等方面。所以，一个良好的政企关系有利于企业更好地追寻企业价值，也就说明了企业对政府的责任会提高企业价值。
5、企业对消费者的责任与企业价值的关系。企业对消费者的责任是社会责任中最直观体现的一种责任，如果企业在对消费者的责任上十分负责，生产质量高的产品，不弄虚作假，消费者会对企业的产品的质量的满意度上升，会自觉地拥护该产品并有潜在的机会介绍给他人，使产品的品牌效应和企业知名度逐渐增大，于是也就提升了企业的企业价值。因此，企业对消费者的责任也会提高企业价值。
（三）股权制衡与企业价值的关系。在分析这两者关系时，我们仍从国家控股企业和非国家控股企业的角度去探讨。在国家控股企业中，由于国有股的“一家独大”，使得在这些企业中股权制衡体现的不明显，所以对于股权制衡与企业价值的关系探究主要集中在非国家控股企业上。而在这些非国家控股的企业中，股权制衡度越高的企业，由于相互监督制约的能力越强，使得第一大股东不能为了自身的利益而忽视其他股东的利益，从而更不能忽视公司的利益，所以，在保持这种制衡的股权结构时，也促进了企业价值的提升。
四、结论及建议
基于我国如今的社会背景和经济条件下，本文通过对股权制衡、社会责任与企业价值这三者关系的探讨，得到如下结论：第一，较高的股权制衡度的股权制衡会对企业的社会责任会产生积极的影响；第二，企业对其不同利益相关者的责任都会促进企业价值的提升；第三，企业股权制衡的监督制约效果，会使企业价值随之提升。
本文的研究结果也提出了一些建议：一是有选择性地减持国控股。对于保护性行业而言，如只能由国有企业绝对的控制的涉及到国家安全的企业，如军工业、核工业等，我们可以继续保持这种现状；而对非保护性行业而言，即农业、一般制造业等，我们应该动员、鼓励和支持非国有资本进入并在其中发挥优势。而减持比例的确定原则是使其第一大股东持股比例能够保持在一个的合理范围之内，处于相对控股地位而不是绝对控股地位。这样有助于形成一个制衡的股权结构，既避免第一大股东持股比例过高，侵害中小股东利益；也不会因为股权过于分散，缺乏动力和效率而丧失对经理层的监督；二是增强企业社会责任意识。在现代经济条件下，企业对社会生活的影响日趋深入，可是大部分的情况下只有在社会舆论的作用下，企业才会意识到社会责任，我们必须要提高企业自身社会责任的主动性，而不是靠社会舆论去推动。
（作者单位：重庆工商大学会计学院）
参考文献：
[1] 丁宏斌 俞雅乖：《成长型企业社会责任与企业价值关系的实证研究》[J].科技与管理，2013（6）.
[2] 许叶枚：《社会责任与企业价值关系探析》[J].市场论坛，2012（3）.
[3] 刘烨：《企业营运资本管理与企业价值》[J].商场现代化，2013（30）.
关键词：股权制衡；社会责任；利益相关者；企业价值
一、引言
隨着社会经济地不断发展，公司治理和财务管理一直是现代企业不断发展的两个重要内容。在这两个内容中，股权制衡是公司治理中的一个重要方面，而企业价值最大化是现代企业在财务管理中所追寻的重要目标之一。同时企业的发展也要考虑到对利益相关者主体的影响，这样就使企业的社会责任也受到极大关注。因此，本文将分析在企业经营管理活动占据重要地位的股权制衡、社会责任与企业价值这三个不同方面，并探讨其三者的关系。
二、概念理解
（一）股权制衡。股权制衡是指企业的几个大股东拥有控制权，通过内部牵制，使他们每个人都无法单独作出公司的重大决策，从而达到一种有效的监督制约的效果。而衡量股权制衡主要有以下几个指标：股权集中度、第二大股东持股比例和股权制衡度。一般来说，企业股权越集中，第二大股东持股比例越低，股权制衡度越小，从而股权制衡越差；反之，则股权制衡越好。
（二）社会责任。我国是社会主义国家，而在这种体制下的企业不仅是以盈利为根本目标的组织，也是社会组织的重要组成部分，这就决定了企业是负有社会责任的社会组织。所以，企业在追寻自身发展目标的同时，也要考虑到对股东、员工、政府、债权人等利益相关者主体的责任。
（三）企业价值。对于企业价值而言，它是企业遵循价值规律，通过以价值为核心的管理，使股东、债权人、员工、政府、消费者这些与企业有关的利益相关者能获得满意回报的能力，即体现在投资利益、薪金、利息、税收、产品服务和就业等这些方面。可以看出，企业价值越高，企业给予其利益相关者满意回报的能力就越高。
三、关系研究
（一）股权制衡与社会责任的关系。在探究股权制衡和社会责任的关系前，我们要先明确两个不同性质企业：国家控股企业和非国家控股企业，因为在国家控股的企业中，国有股“一家独大”，其他股东所持有的股份根本无法与之抗衡，所以，股权制衡和社会责任的关系在这些国家控股的企业中表现并不十分显著。
而在非国家控股企业中，我们不难发现股权制衡度会提高社会责任。而之所以高的股权制衡度会对企业社会责任产生一定的正面影响，是由于当第一大股东为了自身利益亦或是为了侵吞其它股东利益而作出损害其他利益相关者的决策时，由于第二大股东持股比例与第一大股东的比例相当，就有能力对第一大股东的权力形成制约，从而达到一种有效的监督制约的效果，并保护其它利益相关者的利益，从而更好地履行其社会责任。
（二）社会责任与企业价值的关系
1、企业对股东的责任与企业价值的关系。股东是企业最重要的利益相关者，股东入股企业是为了获取利益，所以企业经营者在吸纳股东入股并充分合理利用股东所投入的资本时，在保证能维持自身企业发展和盈利外，也要保证股东的利益，即最大程度为其创造价值收入。这样就决定了企业对股东的责任和企业价值是一个非常显著的正相关关系，企业对股东的责任越大，就要保证更大利益，同时自身的盈利也会越大，企业价值也就会随之增大。
2、企业对债权人的责任与企业价值的关系。债权人为企业的经营和发展提供财力和物力的支持。企业在遇到财务危机时，银行和其他金融机构提供的有偿贷款可以使企业有资金能避免陷入危机中，而供应商赊销的产品也能使企业不会陷入资金周转困难的境地。同时，银行和其他金融机构能从贷款中获取利益，供应商也能通过保持这种长期合作关系，避免存货积压。这样就形成了债权人与企业互利互益的模式，也就说明了企业对债权人的责任会提高企业价值。
3、企业对员工的责任与企业价值的关系。站在企业经营者的角度上去看，经营者在经营管理中的目标是追求盈利和发展企业，于是会对员工会提供适当的鼓励机制。而员工如果在这种鼓励机制下有了更强的归属感和工作热情，他们为了实现自己的价值，也都会积极努力地贡献自己的力量去提高企业的价值。由此可见，企业对员工的责任会提高企业价值。
4、企业对政府的责任与企业价值的关系。政府的存在为企业的生存和发展提供了方向和大环境，政府制定的一些政策为企业的可持续发展提供了方向性的指导，要求企业必须按照规定进行经营管理活动。而企业对政府的责任主要表现在税收、遵守法律法规、缓解就业压力等方面。所以，一个良好的政企关系有利于企业更好地追寻企业价值，也就说明了企业对政府的责任会提高企业价值。
5、企业对消费者的责任与企业价值的关系。企业对消费者的责任是社会责任中最直观体现的一种责任，如果企业在对消费者的责任上十分负责，生产质量高的产品，不弄虚作假，消费者会对企业的产品的质量的满意度上升，会自觉地拥护该产品并有潜在的机会介绍给他人，使产品的品牌效应和企业知名度逐渐增大，于是也就提升了企业的企业价值。因此，企业对消费者的责任也会提高企业价值。
（三）股权制衡与企业价值的关系。在分析这两者关系时，我们仍从国家控股企业和非国家控股企业的角度去探讨。在国家控股企业中，由于国有股的“一家独大”，使得在这些企业中股权制衡体现的不明显，所以对于股权制衡与企业价值的关系探究主要集中在非国家控股企业上。而在这些非国家控股的企业中，股权制衡度越高的企业，由于相互监督制约的能力越强，使得第一大股东不能为了自身的利益而忽视其他股东的利益，从而更不能忽视公司的利益，所以，在保持这种制衡的股权结构时，也促进了企业价值的提升。
四、结论及建议
基于我国如今的社会背景和经济条件下，本文通过对股权制衡、社会责任与企业价值这三者关系的探讨，得到如下结论：第一，较高的股权制衡度的股权制衡会对企业的社会责任会产生积极的影响；第二，企业对其不同利益相关者的责任都会促进企业价值的提升；第三，企业股权制衡的监督制约效果，会使企业价值随之提升。
本文的研究结果也提出了一些建议：一是有选择性地减持国控股。对于保护性行业而言，如只能由国有企业绝对的控制的涉及到国家安全的企业，如军工业、核工业等，我们可以继续保持这种现状；而对非保护性行业而言，即农业、一般制造业等，我们应该动员、鼓励和支持非国有资本进入并在其中发挥优势。而减持比例的确定原则是使其第一大股东持股比例能够保持在一个的合理范围之内，处于相对控股地位而不是绝对控股地位。这样有助于形成一个制衡的股权结构，既避免第一大股东持股比例过高，侵害中小股东利益；也不会因为股权过于分散，缺乏动力和效率而丧失对经理层的监督；二是增强企业社会责任意识。在现代经济条件下，企业对社会生活的影响日趋深入，可是大部分的情况下只有在社会舆论的作用下，企业才会意识到社会责任，我们必须要提高企业自身社会责任的主动性，而不是靠社会舆论去推动。
（作者单位：重庆工商大学会计学院）
参考文献：
[1] 丁宏斌 俞雅乖：《成长型企业社会责任与企业价值关系的实证研究》[J].科技与管理，2013（6）.
[2] 许叶枚：《社会责任与企业价值关系探析》[J].市场论坛，2012（3）.
[3] 刘烨：《企业营运资本管理与企业价值》[J].商场现代化，2013（30）.