银行信贷决策是门学问，更是门艺术。信贷决策需要考虑多种影响因素，从多个维度对借款人信用风险进行综合评判，其中的财务分析是判断企业信用风险的重要手段。信贷人员财务分析的能力越高，越容易尽早发现借款人的信用风险，也就越有利于做好信贷风险防控工作。

财务分析在信贷风险管理中的应用现状及存在问题

　　财务分析是一个分析判断的过程，目的在于评估企业过去或者现在的财务状况和经营成果，并对其未来的财务状况和经营前景进行预测。在信贷工作中通过财务分析对有信贷需求的企业做偿债能力、盈利能力、经营能力、现金流状况等方面的分析评价，预测企业未来的发展趋势，为信贷业务的决策提供参考。

信贷财务分析的概况

　　信贷财务分析的特点。信贷风险管理中的财务分析具有以下特点：一是以分析企业的偿债能力和财务风险为重点，着重关注企业的偿债能力;二是以企业的流动性和盈利能力为重点，短期关注企业资产的流动性，长期关注企业的盈利能力;三是分析的结果直接作用于信贷风险决策。
　　信贷财务分析的常用方法。财务分析的方法主要有比率分析法、趋势分析法、因素分析法等，在信贷工作中經常使用的是比率分析法和趋势分析法。
　　比率分析法是指利用财务报表中两项相关数值的比率揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。比率分析法的优点是，计算简便，计算结果容易判断，而且可以使某些指标在不同规模的企业之间进行比较，甚至也能在一定程度上超越行业间的差别进行比较。信贷决策者容易通过比率分析法获得决策所需的信息，是信贷财务分析中最常用的分析方法。但是，比率分析属于静态分析，重点是对企业过去、现在财务状况的分析，而信贷工作者更需判断企业未来的经营情况和风险状况，这就需要将比率分析法与趋势分析法结合一起来进行财务分析。
　　趋势分析法是将两期或连续数期财务报表中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果变动趋势的一种方法。趋势分析法认为，市场现象过去和现在的发展变化规律和发展水平，会影响到市场现象未来的发展变化规律和规模水平;市场现象未来的变化规律和水平，是市场现象过去和现在变化规律和发展水平的结果。因此，通过趋势分析，可以预测企业未来的发展状况，有利于提前设置风险防控措施。
　　信贷财务分析的主要内容。财务分析的内容很多，但信贷财务分析主要集中在企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和现金流量管理四个方面。
　　偿债能力是企业偿还其债务的能力，偿债能力可以用来判断企业负债的安全性和短期负债偿还的可能性。偿债能力分析主要借助于偿债能力比率指标进行分析，短期偿债能力指标有流动比率和速动比率等，长期偿债指标有资产负债率、利息保障倍数等。
　　盈利能力是企业的偿债能力的来源，只有具备一定的盈利能力，未来企业才能形成足够的现金流用来偿还债务。盈利能力分析主要借助于利润表中的各种经营效率指标，如销售利润率、成本费用利润率，资产总额利润率、资本金利润率、净资产收益率等。
　　营运能力体现企业资产管理水平和资产配置能力的大小。营运能力分析主要借助于营运能力指标，其中流动资产周转效率指标主要有应收账款周转率、存货周转率等;固定资产周转效率指标主要是固定资产周转率。
　　现金流量是指一定会计期间内企业现金和现金等价物的流入和流出。企业产生的现金流量可以分为三类：经营类现金流量、投资活动类现金流量和筹资活动类现金流量。通过企业现金流量的分析可以有效判断企业经营状况和盈利质量，对于准确识别企业持续经营能力具有十分重要的作用。
　　信贷财务分析的步骤。财务报表分析是一项复杂的工作，其分析的结果将对报表使用者的决策产生重大影响，所以财务分析必须要有符合逻辑的、有章可循的步骤。通常信贷财务分析的步骤可以由表及里分为三大阶段。
　　一是初步分析阶段。信贷人员要通过阅读企业最近三年和当期的财务报表，分析主要财务指标，并通过勾稽关系检查企业财务数据是否存在技术性、逻辑性错误。初步判断企业的经营情况和财务状况，做出信贷风险的预估，决定是否要与该企业建立或者中止信贷关系。
　　二是技术分析阶段。信贷人员通过对比资产负债表、利润表和现金流量表各项目间数据的同比变动情况、计算能反映盈利能力、偿债能力、经营能力和现金流量的主要指标，并将计算结果与企业历史数据、同行业指标进行对比，挖掘其财务特征，披露存在或潜在的财务问题。
　　三是报表分析的报告阶段。该阶段是整个报表分析工作的终点，信贷人员在该阶段要将各种定性和定量的结果进行综合分析，得出最终结论。通过财务分析信贷人员要准确还原企业真实的经营情况，并预测企业未来的发展方向，为信贷决策提供依据。

现行信贷财务分析中存在的主要问题及成因

　　信贷决策所要考虑的风险是信贷资产投放之后所要面对的各种风险，包括行业风险、市场风险、信用风险、道德风险及企业经营风险等，这就需要构建一个综合化的系统评价体系。目前在信贷决策中仍主要依赖财务分析结果进行综合判断，如果财务分析不能有效揭示企业风险，将直接影响信贷决策的准确性。从信贷工作实际情况分析，当前信贷财务分析中存在的问题主要有以下几类：
　　财务数据的使用流于形式。信贷人员在财务分析时往往只根据企业提供的财务报表进行测算，财务指标在计算中使用的都是表面化、形式化的数据，分析人员对于数据所包含的意义理解不深。如果信贷人员只看到报表中的数据，而对数据的具体构成、质量状况不做深入了解，忽视数据变化背后的深层次原因，将造成财务分析结果的失准。例如甲、乙两企业都有存货4000万元，如果单纯从数据表面分析，两企业的存货对财务状况的影响是一样的。但是如果进一步了解两企业存货的组成结构，发现甲企业存货的构成主要是原材料3000万元、在产品500万元、产成品500万元，乙企业存货的构成主要是原材料500万元，在产品500万元，产成品3000万元。从两企业的存货构成分析，可以发现乙企业的产成品数额偏大，如果再结合销售收入分析，很可能发现乙企业产品存在滞销的现象，因此可以得出乙企业的产品市场竞争力不强，未来发展前景存在不确定性的风险判断。 　　财务指标容易被操纵和粉饰。银行信贷分析所采用的财务指标，是财务分析中非常常用的指标，为绝大多数企业财务人员熟知和掌握，企业财务人员对报表进行修饰不存在技术困难。此外，银行信贷分析采用的财务指标多数为静态指标，仅反映报表日当期时点数值，而对重要时点的财务指标进行操纵、粉饰，对于一般财务人员来说也是易如反掌。如资产负债率作为反映企业偿债能力的首要指标极易被企业进行人为修饰。企业可以采用在期末归还借款期初再增加借款的方法，轻易下调期末财务报表的资产负债率，而且根据会计规则这一切操作都是合法合理的。
　　财务指标缺乏科学、可靠的参照系。财务指标的比对标准在不同行业、不同类型的企业中是不同的，单一的、标准的信贷财务指标不适用于所有行业中企业财务状况的比对，即使在同一类型的企业中也会由于其发展阶段的不同而不同，因此不存在放之四海皆准的标准指标。信贷人员将测算指标进行简单的类比得出的判断结果往往是不准确的，有时甚至会造成信贷风险的误判。
　　除财务报表分析本身的缺陷外，当前信贷决策中还存在信贷人员对企业重大经营情况掌握不足、不重视财务数据真实性的核查、对行业发展前景预测失真等问题。
　　现行信贷财务分析问题的成因，从银行内部来看，一是部分信贷人员存在贷前调查中财务分析流于表面、浮于形式的工作作風，缺乏对企业资产质量、盈利质量的深入分析，过于重视第二还款来源等情况;二是银行的财务指标评价体系缺乏科学性、系统性，没有微观、细分的行业数据，无法对测评指标进行科学比对;三是信贷人员的风险意识和专业水平有待提升，具有财务分析经验的信贷从业人员缺少，增加了整体信贷风险把控的难度。从银企关系来看，信息不对称现象普遍存在，不利于银行信贷人员收集真实信息，做出准确的财务分析，影响了信贷业务的科学决策。

信贷人员财务分析的优化措施

　　信贷财务分析要站在银行角度，根据科学的财务分析框架，结合工作实践体会，构建包括基于基本面分析、会计调整后的财务分析以及前景预测识别信贷风险的三维信贷财务分析新方法。

基本面分析

　　基本面分析包括对宏观经济环境、行业风险和企业自身风险的分析。
　　宏观经济环境。经济周期轮动的特性是市场经济条件下经济发展过程中与生俱来的现象，是市场化下经济系统存在和发展的外在表现形式。经济扩张时期，市场繁荣、百业兴旺，社会财富快速积累，信贷风险相对较小;经济收缩时期，市场萎缩、企业倒闭，各行业中的企业财务风险不断显现，信贷风险防控难度增加。
　　行业风险。行业风险是同一行业中的不同借款人面临的共同风险。信贷人员在行业风险分析中着重考察的因素包括行业成熟度、行业竞争度、行业替代产品和服务、行业成本结构、行业进入壁垒等。
　　企业风险。企业风险分析是对于特定授信企业自身风险状况的分析。信贷人员的分析内容包括企业是否有合适的发展目标，是否有具体的规划和相应的措施以支持目标实现，授信企业的规模、成熟度和主营业务的多样性，以及管理层的基本素质等。

会计调整后的财务数据分析

　　会计调整。企业财务报表展示的只是最表面的数据，只有选择并评估其弹性，根据实际情况还原企业财务数据，才能逐步接近真实财务状况。因企业不配合等原因，信贷人员在贷前调查时可能无法对企业的财务情况进行深入核查，对进一步调查后无法排除怀疑的项目，要做适当的会计调整，才能做出合理、准确的分析。首先，要分析评价报表编制的弹性。许多财务报表中的项目并不能精确计量，只能估计。针对报表编制弹性较大的企业，信贷人员更需要考虑到报表与真实情况存在差距的事实，应该在评估其弹性大小的基础上对财务数据进行推敲、取舍。其次，要采取有效措施消除报表信息的失真。如果信贷人员在贷前调查中发现企业会计报表编制弹性较大，存在明显的粉饰报表行为，那么信贷人员应当将报表中的“水分”去掉，通过还原企业真实财务数据进行信贷财务分析。数据还原方法主要有剔除异常资产、剔除关联交易、剔除异常利润等，信贷调查人员要结合调查情况合理进行数据还原。
　　财务分析。第一，要做针对资产质量的数据分析。只有高质量的企业资产才能对企业的债务提供有效保障。资产质量分析的首要问题就是核实资产的真实性和有效性，资产质量就是资产变现能力的高低，分析资产质量是对传统财务分析的深化和补充。信贷人员在进行资产质量分析时主要关注资产结构和资产中易变现资产的比例。关注资产结构有助于从整体把握企业资产规模，资产的流动性越大，企业的抗风险能力越强，而固定资产比例过高的企业债务退出难度较大。第二，要做好收入质量的分析。收入质量分析主要从收入的持续性、稳定性、收入与现金流匹配性及企业经营创新能力等方面展开。第三，要掌握企业是否参与民间借贷的财务分析方法。企业如果参与民间借贷，将严重威胁银行信贷资金安全。由于银企信息不对称，民间借贷又具有较强的隐蔽性，如何识别信贷企业是否参与民间借贷确有难度。在日常工作中可以通过以下几种财务分析方法识别企业是否存在民间借贷：一是比对负债规模与资产规模。通过企业财务报表与人行征信报告数据的比对，摸清企业的银行贷款和正常应付款等负债规模。二是比对应收应付款项与生产规模。如果其他应收、应付款科目余额较大，或者有大额资金进出，与企业经营规模不相匹配，应根据资金明细，进一步了解企业是否参与民间借贷。三是比对财务费用与融资总额。报表中财务费用明显低于或高于期间银行平均债务的，若企业无法提供合理的说明，则存在将支付民间借贷的利息计入财务费用，导致财务费用超额增长的可能。
　　（作者单位：中国农业银行审计局上海分局）