美国上世纪七八十年代的“高风险债券”

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美国在20世纪70年代初,金融市场上出现了多种新的金融产品,其中有一种叫做“高风险债券”(Junk Bond).这种债券把信誉差、从银行贷不出款的企业包装一下,以高回报为诱饵发行债券.rn高风险债券的创始人名叫迈克尔·米尔(Michael Milken).米尔肯1970年在一家投资银行当上了交易员.这家投行后来先后与其他两家公司合并,名字叫德里克赛尔—班汉姆—兰勃特(Drexel Burnham Laambert,下称“德里克”).rn德里克不算大投行.大投行如摩根—斯坦利、高盛、雷曼兄弟等,都是承销、买卖大公司的债券,而德里克主要是做那些信誉不高、业绩不稳的公司债券,米尔肯管它们叫“高风险债券”(Junk Bond).这些小公司从银行贷不来款,也没有人肯投资给它们.米尔肯把这些公司叫做“坠落的天使”,为它们发行债券给那些同样没有名气的投资机构,例如各地方的储蓄存款协会、小保险公司等.
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