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]2015年中国宏观经济在各类数据超预期回落中步入新常态的艰难期。从短期来看，下半年中国宏观经济将在外贸回升、房地产投资触底以及消费小幅回暖的作用下于第3季度触底，第4季度小幅回升。但从周期角度来看，2015年不是本轮“不对称的w型”周期调整的第二个底部，世界经济周期、中国房地产周期、中国的债务周期、库存周期、新产业培育周期以及政治经济周期决定了2016年中期才能出现坚实的触底反弹。针对2015年中国经济“新常态”呈现的10大新特征和4大风险，本报告认为，鉴于新常态步入到攻坚期，很多宏观指标发生变异，中国宏观经济政策无论从基本哲学、理论基础、框架体系、总体定位以及工具选择都需要全面重新梳理。