【摘 要】
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本文主要从控股大股东利益倾向和行为特征的角度,研究作为定向增发主要参与人的控股大股东对增发价格的影响。以2006～2009年完成定向增发的上市公司为样本,研究发现,增发价格
【基金项目】
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国家哲学社会科学基金项目《全流通条件下的大股东行为、股市泡沫与金融风险防范:基于隧道理论的视角》(08XJY032);教育部人文社会科学研究项目《股权全流通条件下的大股东行为及其效应研究:基于隧道理论的视角》(07JC630009)的资助
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本文主要从控股大股东利益倾向和行为特征的角度,研究作为定向增发主要参与人的控股大股东对增发价格的影响。以2006～2009年完成定向增发的上市公司为样本,研究发现,增发价格的高低会受到控股大股东＂隧道效应＂和＂利益协同效应＂的共同作用：隧道效应促使增发价格降低,利益协同效应则促使增发价格随大股东持股比例的提高而升高。同时,研究还表明,控股大股东隧道动机对增发价格的抑价效应一直存在,不会随着大股东持股比例的提高而受到利益协同效应的削弱,而利益协同效应在大股东参与增发时则会受到隧道效应的弱化。这表明隧道效应的
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