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[摘要] 北京地区中小企业发展迅速，但融资难一直是阻碍其进一步发展的瓶颈。本文分别从资金供给和需求两个层面探讨北京地区中小企业融资所面临的非制度性约束问题，最终提出了疏解中小企业融资困难的措施和建议。
[关键词] 中小企业非制度性约束资金供求
一、北京地区中小企业资金供求现状
对大多数北京中小企业来说，资金供不应求是一种常态。通常表现为以下情形:
1.有效资金供求水平低。由于各项制度条件还不成熟，企业自身发展也存在许多现实问题，制约着潜在供求向有效供求的转化，使得供求双方的水平多没能达到目前经济发展阶段中应有的状态。
2.潜在供求和现实供求不对称。从需求方面来看，北京地区中小企业发展对资金的需要量很大，对期限、成本、风险等各项属性也有一定的要求，但受自身发展局限的制约，导致有能力实现的资金需求量不大;从供给方面来看，潜在资金供应能力巨大，但受到供给渠道和制度的制约，不能顺利转化为有效供给。具体表现为贷款增速下降较快，贷款占比持续降低。
截至2005年6月末，北京市中资银行业金融机构中小企业贷款余额2759.63亿元，同比增长3.27%，增速比2003年末下降了14.34个百分点，低于各项贷款增速7.43个百分点；中小企业贷款占比由2002年末的24.79%下降到2004年末的21.79%，2005年6月末又降到21.09%。
3.效益好的企业资金较为宽松，效益差的企业资金紧张。近年来，国有银行加快了股份制改革和商业化改造的步伐，在加大信贷投放的同时，比较注重信贷投放的质量，在资金的投向上倾斜效益好的企业，并对亏损企业和扭亏无望的企业限制贷款的发放，甚至收回部分贷款，利用信贷杠杆来促使企业改善经营，盘活资金存量。
就北京中小企业而言，贷款的行业分布也不均衡。截至2005年6月末，中小企业贷款余额居前五位的行业分别是房地产业(24.81%)、制造业(21.23%）、批发和零售业(20.28%）、租赁和商务服务业(14.90%）、建筑业(5.34%）。贷款对传统行业投入较多，而对具有较高科技含量和高成长性、发展前景较好但也存在较高风险的一些行业如信息传输、计算机服务和软件业等贷款占比很低。
二、资金需求主体自身的缺陷
1.非均质性问题严重。北京中小企业的非均质性主要表现在以下方面:
(1)企业部分所有者和经营者的素质不符合现代企业发展要求。相对于大型国有企业来说，大部分中小企业的经营思想、管理水平、守法诚信等方面的状况依然较差，内部缺乏监督制约机制。经过市场竞争浪潮的洗礼，一些中小企业家意识到建立现代企业制度的重要性，并在自己企业中引入了相应的模式，但由于自身管理素质的限制，使这种体制的效力大打折扣。管理者的素质不仅制约了企业的发展，也是商业银行不愿意涉足的重要原因之一。
(2)企业信息披露机制不健全。现在中小企业担心自己在信息披露之后会加大自己的经营风险，所以在信息披露机制的建立上没有积极性，或者本身由于企业治理结构的不完善，没有能力建立信息披露机制。而这恰恰成为它们在较高层级资本市场融资困难的主要原因。
(3)企业信用观念的缺乏影响其融资能力。目前国内企业主要的融资渠道仍是商业银行间接融资，但是中小企业内部治理机构和控制机制不健全，少数人或个别人控制现象比较普遍；同时中小企业普遍存在法人资产与自然人资产没有严格区分的现象，当企业经营发生困难时，抽逃企业资产时有发生而且很难控制，贷款的保证往往得不到落实。同时，中小企业融资信用信息资源极为匮乏，信用缺失现象严重。主要表現为:一是缺乏还款意愿，中小企业缺乏对融资信用的足够重视,不愿守信还贷;二是缺乏还款能力，中小企业由于自身规模和经营能力的限制,信用风险偏高,无力按期偿债;三是缺乏信用数据资源，中小企业内部会计信息可信度较低,且资源封闭。群体信用的低下，严重影响了中小企业的整体形象，也大大挫伤了商业银行对中小企业资金支持的积极性。
(4)企业财务制度不健全，会计信息失真严重。许多中小企业财务制度不健全，财务管理不理想的现象。具体表现为财务管理水平低、报表账册不全、内部控制制度不严，而且有的企业一厂多套报表，财务信息失真严重，导致商业银行惧而远之。
2.缺乏信贷抵押担保。银行基于安全性考虑，通常都要求借款人提供信贷抵押担保。金融机构在实际操作中，往往不愿接受中小企业的流动资产抵押；而且对信贷抵押品的规定上，央行规定只能以土地、厂房、机器设备等固定资产来进行抵押。究其原因，主要是流动资产价值不稳定，变化可能性大，不易于金融机构的监控，银行所面临风险较大。
中小企业主要依靠自有资产起家，拥有的土地、房产等资产有限，机器设备普遍采用简易型，资产价值低，变现能力低，抵押折扣率高;尤其是流通领域的中小企业多为租赁经营，因而无产可以抵押;虽然有担保机构的介入，但鉴于风险较大，真正给中小企业提供担保的机构也很少。这就限制和削弱了许多经营前景和经营效益良好，但缺乏抵押担保的中小企业的资金需求。
3.融资交易成本高启。虽然中小企业融资规模小，但单位融资成本却很高。与大企业相比，中小企业的存贷规模和资金流量一般不是很大，但每笔发放程序、经办环节，如调查、评估、监督等大致相同，大银行为中小企业服务的单位融资成本较高。据测算，银行对中小企业贷款的管理成本平均为大型企业的5倍左右。另外，中小企业对贷款需求的特点与银行的贷款原则相悖。大多数中小企业对贷款需求具有“急、频、少、险、高”的特点。即需求紧迫的流动资金贷款;贷款频率高;需求量少;项目本身不稳定因素多，风险大;贷款管理成本高。而国有商业银行现行的信贷操作流程长，环节多，不适应中小企业经营灵活、资金周转快的特点，同时增加了银行管理成本和单项融资交易成本，不能产生规模经济效应。
三、资金供给主体外部约束的DIM分析
目前，北京市场上的资金供给者仍是以商业银行为主体，那么银行的行为就直接影响中小企业的融资状况。
1.资金供给主体的决策意向直接决定资金流向。
(1)系统内资金统一调动，实行严格的授权授信集中管理。据调查，县（区）域各商业银行，特别是一些经营亏损严重、不良贷款比率较高的县（区）支行，基本上没有贷款权，甚至地区级商业银行贷款权都很小，发放一笔贷款要层层报批，费时费力，企业信贷份额下降，中小企业一般贷款时间急、频率高，而银行要严格按照程序报批发送，这就使得两者在时间上难以衔接。
(2)金融监管和责任追究力度的加大，使银行的经营者心有余悸。新的《商业银行贷款通则》规定的贷款条件非常严格，很多中小企业由于达不到规定条件而得不到贷款支持。因此，贷款准入和监督的严格，查处的严厉，形成一个明确的导向，使银行的经营者不敢轻易向中小企业贷款。
(3)银行服务于中小企业的主动性不强。一些银行及其从业人员认为中小企业的业务量大、金额小成本高、费力费时，因而只重视发展与大企业的业务关系，忽视发展与中小企业的业务关系。在实际工作中，对中小企业的发展规律以及企业情况的把握不够，对其贷款很难做到心中有数，出于控制风险的考虑只能加强风险的系数，这导致中小企业合理的贷款需求得不到满足，至于为中小企业服务的金融咨询、财务顾问等业务的发展更是严重滞后。
2.信息不对称限制了资金供给。
(1)信息不对称加大了银行的交易成本。通常情况下，借款人(中小企业）所掌握的信息资源远多于贷款人（银行），二者之间存在明显的信息不对称，结果更多的是处于信息劣势一方的银行面临逆向选择和道德风险问题，并因此造成损失。为了控制信贷风险，维护自身利益，银行要么放弃交易以避免逆向选择问题；要么在放贷时设置各种限制，使企业难以获得足够的信贷支持；要么占用相当资源用于加强审查和监管以获得更多信息来避免或减轻道德风险。但这样做的结果会加大银行的监管成本，从而使可贷规模受到限制。
(2)信息不对称导致信贷配给。与大企业相比，中小企业的先天不足使企业与银行间的信息不对称问题更为严重，从而使中小企业在信贷市场上面临更加严格的约束条件，遭遇更为显著的信贷配给。
3.资金供给主体动力不足。
(1)国有商业银行以经济效益为中心的商业化经营目标逐步确立，经营策略逐步向优势行业和企业集中。
国家“抓大放小”指导方针的实施以及主办银行制度的试行，使得国有商业银行以大型企业为主要客户对象，以取得规模效益。近年来北京市政府抓的一些重点大企业，都陆续与银行签订了银企协议，在贷款来源上能够较充分得到保证，而中小企业则由于贷款单位成本和监督费用上升,从银行管理成本和综合收益考虑,大银行不愿与中小企业打交道，使其面临生产经营资金来源不稳定的问题。
(2)激励约束机制严重不对称。在不断地金融深化的过程中，商业银行普遍强化了贷款风险的约束机构，但与约束机制相匹配的利益激励机制却没有相应建立。银行为了规避信贷风险，各商业银行都制定了严格的贷款管理约束机制，发放贷款都实行“个人责任追究制”；有的银行要求实现新发放贷款的100％按期还本付息，并相应制定了严厉的处罚措施，信贷员贷款清收任务完不成就有下岗的危险。银行一方面对风险严加控制，另一方面，缺乏激励职工投放贷款的奖励措施，即重收不重贷，信贷员不求有功，但求无过，普遍存在“慎贷”心理，这些都严重影响了基层行支持中小企业的积极性和信贷人员的放贷积极性。
四、疏解中小企业融资困难的对策建议
1.资金需求主体自身条件的完善。要改变目前中小企业融资难的现状，企业自身条件的完善是关键，是影响其融资的内在原因，也是疏通融资渠道的根本。中小企业要清醒地认识到自身的优点和缺陷，扬长避短，规范经营，按照国家产业政策扶持的方向发展，尽可能利用自身的资源，增强自身的实力和信誉，使金融資源更多地流向自己。一是要抓产业和产品结构的调整；二是要大力推进建立现代企业制度，调整产权结构；三是要加强内部管理，建立健全各种内部控制制度；四是要树立良好的信用形象，大力提升民营企业的整体信用等级。
2.资金供给主体外部支持的加强。在中小企业自身条件完善的同时，外部资金供给主体如果能够加大支持力度，政策和信贷方向更多地向他们倾斜，则能使中小企业如鱼得水，更快发展。具体可从以下几方面着手扶持:一是积极发展中小金融机构，为中小企业提供贷款;二是扩展直接融资，构建多元化的民营企业融资渠道;三是加大金融改革和创新步伐，适应民营企业融资需求。主要包括加快国有银行股份制改革步伐，推进金融机构体系创新，发展多样化、分工合作的金融服务体系，信贷管理体制创新和信贷业务创新等措施;四是完善社会服务体系，建立和完善有效的民营企业信用担保体系，规范民营企业融资环境。
截至目前，我们可喜地看到北京市政府及相关金融机构已出台了系列支持中小企业融资的积极措施：2006年底，北京市发改委公布的“十一五”期间中小企业发展促进规划中明确表明，在中小企业投融资方面，将加强创业投资体系、贷款担保体系、政府资金扶持体系、直接融资服务体系建设。到“十一五”期末，创业投资引导基金规模将不少于5亿元，担保机构注册资本不少于140亿元，中小企业累计贷款担保额不少于1000亿元，争取不少于200户中小企业通过资本市场实现直接融资。规划还提出，“十一五”期间将建立中小企业信用服务体系，初步建立起中小企业信用信息征集制度、信用管理制度、守信激励和失信惩戒机制。同时，北京已经初步建立了中小流通企业方便、快捷贷款的绿色通道。2006年以来，依托融资服务平台，中小流通企业已获得的新增贷款超过100亿元；其中最短的贷款审批时间仅为7天。目前市发改委已经与北京银行、北京农商行签订了协议，这两家银行未来将针对北京市中小流通企业新增600亿元的信贷规模。目前工商银行、交通银行等金融机构也在加紧前期工作，以便加入到贷款平台之中。北京中小企业融资难的问题有望早日缓解。
参考文献:
[1]韩平主编.中国人民银行营业管理部2005年调研报告选编[M].北京:中国经济出版社.2006，3
[2]崔俊峰:中小民营企业融资难的问题与对策[J].中国金融家，2005,6
[3]吴志峰:我国中小企业的困境与发展对策[J].经济师，2004，2
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[关键词] 中小企业非制度性约束资金供求
一、北京地区中小企业资金供求现状
对大多数北京中小企业来说，资金供不应求是一种常态。通常表现为以下情形:
1.有效资金供求水平低。由于各项制度条件还不成熟，企业自身发展也存在许多现实问题，制约着潜在供求向有效供求的转化，使得供求双方的水平多没能达到目前经济发展阶段中应有的状态。
2.潜在供求和现实供求不对称。从需求方面来看，北京地区中小企业发展对资金的需要量很大，对期限、成本、风险等各项属性也有一定的要求，但受自身发展局限的制约，导致有能力实现的资金需求量不大;从供给方面来看，潜在资金供应能力巨大，但受到供给渠道和制度的制约，不能顺利转化为有效供给。具体表现为贷款增速下降较快，贷款占比持续降低。
截至2005年6月末，北京市中资银行业金融机构中小企业贷款余额2759.63亿元，同比增长3.27%，增速比2003年末下降了14.34个百分点，低于各项贷款增速7.43个百分点；中小企业贷款占比由2002年末的24.79%下降到2004年末的21.79%，2005年6月末又降到21.09%。
3.效益好的企业资金较为宽松，效益差的企业资金紧张。近年来，国有银行加快了股份制改革和商业化改造的步伐，在加大信贷投放的同时，比较注重信贷投放的质量，在资金的投向上倾斜效益好的企业，并对亏损企业和扭亏无望的企业限制贷款的发放，甚至收回部分贷款，利用信贷杠杆来促使企业改善经营，盘活资金存量。
就北京中小企业而言，贷款的行业分布也不均衡。截至2005年6月末，中小企业贷款余额居前五位的行业分别是房地产业(24.81%)、制造业(21.23%）、批发和零售业(20.28%）、租赁和商务服务业(14.90%）、建筑业(5.34%）。贷款对传统行业投入较多，而对具有较高科技含量和高成长性、发展前景较好但也存在较高风险的一些行业如信息传输、计算机服务和软件业等贷款占比很低。
二、资金需求主体自身的缺陷
1.非均质性问题严重。北京中小企业的非均质性主要表现在以下方面:
(1)企业部分所有者和经营者的素质不符合现代企业发展要求。相对于大型国有企业来说，大部分中小企业的经营思想、管理水平、守法诚信等方面的状况依然较差，内部缺乏监督制约机制。经过市场竞争浪潮的洗礼，一些中小企业家意识到建立现代企业制度的重要性，并在自己企业中引入了相应的模式，但由于自身管理素质的限制，使这种体制的效力大打折扣。管理者的素质不仅制约了企业的发展，也是商业银行不愿意涉足的重要原因之一。
(2)企业信息披露机制不健全。现在中小企业担心自己在信息披露之后会加大自己的经营风险，所以在信息披露机制的建立上没有积极性，或者本身由于企业治理结构的不完善，没有能力建立信息披露机制。而这恰恰成为它们在较高层级资本市场融资困难的主要原因。
(3)企业信用观念的缺乏影响其融资能力。目前国内企业主要的融资渠道仍是商业银行间接融资，但是中小企业内部治理机构和控制机制不健全，少数人或个别人控制现象比较普遍；同时中小企业普遍存在法人资产与自然人资产没有严格区分的现象，当企业经营发生困难时，抽逃企业资产时有发生而且很难控制，贷款的保证往往得不到落实。同时，中小企业融资信用信息资源极为匮乏，信用缺失现象严重。主要表現为:一是缺乏还款意愿，中小企业缺乏对融资信用的足够重视,不愿守信还贷;二是缺乏还款能力，中小企业由于自身规模和经营能力的限制,信用风险偏高,无力按期偿债;三是缺乏信用数据资源，中小企业内部会计信息可信度较低,且资源封闭。群体信用的低下，严重影响了中小企业的整体形象，也大大挫伤了商业银行对中小企业资金支持的积极性。
(4)企业财务制度不健全，会计信息失真严重。许多中小企业财务制度不健全，财务管理不理想的现象。具体表现为财务管理水平低、报表账册不全、内部控制制度不严，而且有的企业一厂多套报表，财务信息失真严重，导致商业银行惧而远之。
2.缺乏信贷抵押担保。银行基于安全性考虑，通常都要求借款人提供信贷抵押担保。金融机构在实际操作中，往往不愿接受中小企业的流动资产抵押；而且对信贷抵押品的规定上，央行规定只能以土地、厂房、机器设备等固定资产来进行抵押。究其原因，主要是流动资产价值不稳定，变化可能性大，不易于金融机构的监控，银行所面临风险较大。
中小企业主要依靠自有资产起家，拥有的土地、房产等资产有限，机器设备普遍采用简易型，资产价值低，变现能力低，抵押折扣率高;尤其是流通领域的中小企业多为租赁经营，因而无产可以抵押;虽然有担保机构的介入，但鉴于风险较大，真正给中小企业提供担保的机构也很少。这就限制和削弱了许多经营前景和经营效益良好，但缺乏抵押担保的中小企业的资金需求。
3.融资交易成本高启。虽然中小企业融资规模小，但单位融资成本却很高。与大企业相比，中小企业的存贷规模和资金流量一般不是很大，但每笔发放程序、经办环节，如调查、评估、监督等大致相同，大银行为中小企业服务的单位融资成本较高。据测算，银行对中小企业贷款的管理成本平均为大型企业的5倍左右。另外，中小企业对贷款需求的特点与银行的贷款原则相悖。大多数中小企业对贷款需求具有“急、频、少、险、高”的特点。即需求紧迫的流动资金贷款;贷款频率高;需求量少;项目本身不稳定因素多，风险大;贷款管理成本高。而国有商业银行现行的信贷操作流程长，环节多，不适应中小企业经营灵活、资金周转快的特点，同时增加了银行管理成本和单项融资交易成本，不能产生规模经济效应。
三、资金供给主体外部约束的DIM分析
目前，北京市场上的资金供给者仍是以商业银行为主体，那么银行的行为就直接影响中小企业的融资状况。
1.资金供给主体的决策意向直接决定资金流向。
(1)系统内资金统一调动，实行严格的授权授信集中管理。据调查，县（区）域各商业银行，特别是一些经营亏损严重、不良贷款比率较高的县（区）支行，基本上没有贷款权，甚至地区级商业银行贷款权都很小，发放一笔贷款要层层报批，费时费力，企业信贷份额下降，中小企业一般贷款时间急、频率高，而银行要严格按照程序报批发送，这就使得两者在时间上难以衔接。
(2)金融监管和责任追究力度的加大，使银行的经营者心有余悸。新的《商业银行贷款通则》规定的贷款条件非常严格，很多中小企业由于达不到规定条件而得不到贷款支持。因此，贷款准入和监督的严格，查处的严厉，形成一个明确的导向，使银行的经营者不敢轻易向中小企业贷款。
(3)银行服务于中小企业的主动性不强。一些银行及其从业人员认为中小企业的业务量大、金额小成本高、费力费时，因而只重视发展与大企业的业务关系，忽视发展与中小企业的业务关系。在实际工作中，对中小企业的发展规律以及企业情况的把握不够，对其贷款很难做到心中有数，出于控制风险的考虑只能加强风险的系数，这导致中小企业合理的贷款需求得不到满足，至于为中小企业服务的金融咨询、财务顾问等业务的发展更是严重滞后。
2.信息不对称限制了资金供给。
(1)信息不对称加大了银行的交易成本。通常情况下，借款人(中小企业）所掌握的信息资源远多于贷款人（银行），二者之间存在明显的信息不对称，结果更多的是处于信息劣势一方的银行面临逆向选择和道德风险问题，并因此造成损失。为了控制信贷风险，维护自身利益，银行要么放弃交易以避免逆向选择问题；要么在放贷时设置各种限制，使企业难以获得足够的信贷支持；要么占用相当资源用于加强审查和监管以获得更多信息来避免或减轻道德风险。但这样做的结果会加大银行的监管成本，从而使可贷规模受到限制。
(2)信息不对称导致信贷配给。与大企业相比，中小企业的先天不足使企业与银行间的信息不对称问题更为严重，从而使中小企业在信贷市场上面临更加严格的约束条件，遭遇更为显著的信贷配给。
3.资金供给主体动力不足。
(1)国有商业银行以经济效益为中心的商业化经营目标逐步确立，经营策略逐步向优势行业和企业集中。
国家“抓大放小”指导方针的实施以及主办银行制度的试行，使得国有商业银行以大型企业为主要客户对象，以取得规模效益。近年来北京市政府抓的一些重点大企业，都陆续与银行签订了银企协议，在贷款来源上能够较充分得到保证，而中小企业则由于贷款单位成本和监督费用上升,从银行管理成本和综合收益考虑,大银行不愿与中小企业打交道，使其面临生产经营资金来源不稳定的问题。
(2)激励约束机制严重不对称。在不断地金融深化的过程中，商业银行普遍强化了贷款风险的约束机构，但与约束机制相匹配的利益激励机制却没有相应建立。银行为了规避信贷风险，各商业银行都制定了严格的贷款管理约束机制，发放贷款都实行“个人责任追究制”；有的银行要求实现新发放贷款的100％按期还本付息，并相应制定了严厉的处罚措施，信贷员贷款清收任务完不成就有下岗的危险。银行一方面对风险严加控制，另一方面，缺乏激励职工投放贷款的奖励措施，即重收不重贷，信贷员不求有功，但求无过，普遍存在“慎贷”心理，这些都严重影响了基层行支持中小企业的积极性和信贷人员的放贷积极性。
四、疏解中小企业融资困难的对策建议
1.资金需求主体自身条件的完善。要改变目前中小企业融资难的现状，企业自身条件的完善是关键，是影响其融资的内在原因，也是疏通融资渠道的根本。中小企业要清醒地认识到自身的优点和缺陷，扬长避短，规范经营，按照国家产业政策扶持的方向发展，尽可能利用自身的资源，增强自身的实力和信誉，使金融資源更多地流向自己。一是要抓产业和产品结构的调整；二是要大力推进建立现代企业制度，调整产权结构；三是要加强内部管理，建立健全各种内部控制制度；四是要树立良好的信用形象，大力提升民营企业的整体信用等级。
2.资金供给主体外部支持的加强。在中小企业自身条件完善的同时，外部资金供给主体如果能够加大支持力度，政策和信贷方向更多地向他们倾斜，则能使中小企业如鱼得水，更快发展。具体可从以下几方面着手扶持:一是积极发展中小金融机构，为中小企业提供贷款;二是扩展直接融资，构建多元化的民营企业融资渠道;三是加大金融改革和创新步伐，适应民营企业融资需求。主要包括加快国有银行股份制改革步伐，推进金融机构体系创新，发展多样化、分工合作的金融服务体系，信贷管理体制创新和信贷业务创新等措施;四是完善社会服务体系，建立和完善有效的民营企业信用担保体系，规范民营企业融资环境。
截至目前，我们可喜地看到北京市政府及相关金融机构已出台了系列支持中小企业融资的积极措施：2006年底，北京市发改委公布的“十一五”期间中小企业发展促进规划中明确表明，在中小企业投融资方面，将加强创业投资体系、贷款担保体系、政府资金扶持体系、直接融资服务体系建设。到“十一五”期末，创业投资引导基金规模将不少于5亿元，担保机构注册资本不少于140亿元，中小企业累计贷款担保额不少于1000亿元，争取不少于200户中小企业通过资本市场实现直接融资。规划还提出，“十一五”期间将建立中小企业信用服务体系，初步建立起中小企业信用信息征集制度、信用管理制度、守信激励和失信惩戒机制。同时，北京已经初步建立了中小流通企业方便、快捷贷款的绿色通道。2006年以来，依托融资服务平台，中小流通企业已获得的新增贷款超过100亿元；其中最短的贷款审批时间仅为7天。目前市发改委已经与北京银行、北京农商行签订了协议，这两家银行未来将针对北京市中小流通企业新增600亿元的信贷规模。目前工商银行、交通银行等金融机构也在加紧前期工作，以便加入到贷款平台之中。北京中小企业融资难的问题有望早日缓解。
参考文献:
[1]韩平主编.中国人民银行营业管理部2005年调研报告选编[M].北京:中国经济出版社.2006，3
[2]崔俊峰:中小民营企业融资难的问题与对策[J].中国金融家，2005,6
[3]吴志峰:我国中小企业的困境与发展对策[J].经济师，2004，2
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