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摘要：企业财务管理目标(又称企业理财目标)，是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。目前，我国企业理财的目标有多种，其中以产值最大化、利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。股东财富最大化或企业价值最大化是最为科学的财务管理目标。
关键词：财务；管理；分析
企业财务管理目标（又称企业理财目标），是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。目前，我国企业理财的目标有多种，其中以产值最大化、利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。笔者认为股东财富最大化或企业价值最大化是最为科学的财务管理目标。
一、股东财富最大化和企业价值最大化的含义
股东财富最大化是指通过企业的合理经营，采用最优的财务决策，在考虑货币时间价值和风险报酬的情况下，使企业的净资产价值达到最高，从而使所有者的收益达到最大。企业价值最大化弥补了这一缺陷，它是指企业所有者权益最大、企业劳动者权益最大和企业所负社会责任最大的最佳组合。其中企业劳动者包括经营管理人员和一般职工，社会责任是指企业将来要为劳动者提供住房、医疗、教育和其他福利方面所承担的责任和加强环保、消除污染等方面的社会责任。因此，企业价值最大化既包含了股东财富最大化，同时又是股东财富最大化的延伸和扩张。
二、财务管理目标的确定
（一）企业的总目标的一致性
任何企业的总目标都可以概括为生存、获利和发展。其中生存是最基本的前提。没有企业的存在，获利和发展将失去存在的基础。然而，企业要在激烈的市场竞争中生存下去，需要具备两个基本条件：一是以收抵支，第二是偿还到期债务。以收抵支是指企业通过提供一定量的商品和劳务，从市场上获得的货币量至少要等于从市场上购买生产经营所需的各种资源所付出的货币量，这是企业维持简单再生产所必须具备的条件。同时，企业只有具备了偿还到期债务的能力，才能避免被债权人接管或被法院依法宣告破产。因此，一个企业要生存，就需要有足够的货币支持，这就必然涉及到企业的财务管理活动。同样，企业的发展也离不开财务管理。在竞争日益激烈的时代，企业只有不断地了解市场需求、更新产品、提高服务质量、扩大市场占有率，才能不被淘汰。最后，盈利作为企业经营的出发点和归宿，是三大总目标的重心所在，必然也是企业理财的一个永恒的主题。
财务管理是企业整个经营管理活动的一个有机组成部分，它必然服务于企业的总目标。换言之，企业树立财务管理目标、实现财务管理目标的过程也就是实现企业总目标的过程，股东财富最大化或企业价值最大化作为企业的理财目标，必定服从且服务于企业生存、获利和发展的总目标。同时，企业总目标的实现程度也在一定程度上反映了企业理财目标的实现。所以，从根本上说，股东财富最大化或企业价值最大化的理财目标与企业的总目标是一致的。
（二）对股东或所有者的激励作用
股东财富最大化或企业价值最大化的理财目标把企业所有者的利益摆在首位，尤其是股东财富最大化，已经旗帜鲜明地提出了这一观点，这将给企业的发展带来充沛的财力和精力，主要体现在：
1、所有者是企业主要的投资人。由于股东财富最大化或企业价值最大化的财务管理目标充分肯定了所有者的地位和作用，最大程度地维护了所有者的利益，因此不仅会稳定企业原有的出资者，还会吸引更多的人投资该企业，使所有者权益部分大大增加。企业有了雄厚的财力支持，就可以增加投入，研制开发新产品，购买先进的机器设备，多渠道开拓新的市场领域，采用激励手段提高经营管理者的工作效率，从而提高企业的市场竞争能力和盈利能力，实现企业的总目标。
2、企業经营者是接受所有者的委托管理企业的，其自身目标与所有者的目标存在偏差，在财务决策时可能与所有者的意图相背离。例如，他们为了避免风险、降低劳动强度、增加闲暇时间，会选择风险小、利润少、但收益平稳的项目，使企业缺乏生机和活力。所有者却不同，他们是企业真正的主人，他们会积极主动地采取有效的激励措施，协调与经营者之间的关系，同时建立约束监督机制，最大限度地避免经营中的短期行为，保证企业的持续发展。
（三）相关主体的关系的协调
首先，企业价值最大化顾及了债权人的利益。企业价值最大化的含义之一就是所有者权益最大，由于债权人在收益分配上有优于企业所有者的权利，即只有在债权人按时收本获息的利益得到保障后，才能向所有者分配收益，所有者权益达到最大必须以债权人的利益实现为前提。
其次，企业价值最大化把实现劳动者权益最大列为其内容之一。经营管理者和职工都是企业的劳动者，企业价值的最大化也有助于企业劳动者利益最大化的实现。只有劳动者的利益得到了保障和最大程度的实现，他们才能以积极的姿态全身心地投入工作，为企业在激烈的市场竞争中长久地辛勤劳动。
再次，实现企业所负社会责任也被列为企业价值最大化的内容。企业作为社会的一员，在追求自身效益的同时，还应遵守有关法律法规，接受商业道德的约束和社会公众的监督，责无旁贷地承担起社会责任，其内容包括维护社会公众利益，保护生态平衡，合理利用资源，支持文化教育事业和社会福利事业，为企业自身的发展创造一个良好的外部环境。
调查显示，股东财富最大化或企业价值最大化的观念已经深入人心。某大学就财务管理目标问题进行了一项问卷调查，调查对象为华北地区的企业，其中大部分是北京的企业。结果表明，仅有13％的人认为企业财务管理的最优目标是利润最大化，而股东财富最大化或企业价值最大化的支持率高达85％。
（作者单位：鸡西矿业集团有限责任公司）
关键词：财务；管理；分析
企业财务管理目标（又称企业理财目标），是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。目前，我国企业理财的目标有多种，其中以产值最大化、利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。笔者认为股东财富最大化或企业价值最大化是最为科学的财务管理目标。
一、股东财富最大化和企业价值最大化的含义
股东财富最大化是指通过企业的合理经营，采用最优的财务决策，在考虑货币时间价值和风险报酬的情况下，使企业的净资产价值达到最高，从而使所有者的收益达到最大。企业价值最大化弥补了这一缺陷，它是指企业所有者权益最大、企业劳动者权益最大和企业所负社会责任最大的最佳组合。其中企业劳动者包括经营管理人员和一般职工，社会责任是指企业将来要为劳动者提供住房、医疗、教育和其他福利方面所承担的责任和加强环保、消除污染等方面的社会责任。因此，企业价值最大化既包含了股东财富最大化，同时又是股东财富最大化的延伸和扩张。
二、财务管理目标的确定
（一）企业的总目标的一致性
任何企业的总目标都可以概括为生存、获利和发展。其中生存是最基本的前提。没有企业的存在，获利和发展将失去存在的基础。然而，企业要在激烈的市场竞争中生存下去，需要具备两个基本条件：一是以收抵支，第二是偿还到期债务。以收抵支是指企业通过提供一定量的商品和劳务，从市场上获得的货币量至少要等于从市场上购买生产经营所需的各种资源所付出的货币量，这是企业维持简单再生产所必须具备的条件。同时，企业只有具备了偿还到期债务的能力，才能避免被债权人接管或被法院依法宣告破产。因此，一个企业要生存，就需要有足够的货币支持，这就必然涉及到企业的财务管理活动。同样，企业的发展也离不开财务管理。在竞争日益激烈的时代，企业只有不断地了解市场需求、更新产品、提高服务质量、扩大市场占有率，才能不被淘汰。最后，盈利作为企业经营的出发点和归宿，是三大总目标的重心所在，必然也是企业理财的一个永恒的主题。
财务管理是企业整个经营管理活动的一个有机组成部分，它必然服务于企业的总目标。换言之，企业树立财务管理目标、实现财务管理目标的过程也就是实现企业总目标的过程，股东财富最大化或企业价值最大化作为企业的理财目标，必定服从且服务于企业生存、获利和发展的总目标。同时，企业总目标的实现程度也在一定程度上反映了企业理财目标的实现。所以，从根本上说，股东财富最大化或企业价值最大化的理财目标与企业的总目标是一致的。
（二）对股东或所有者的激励作用
股东财富最大化或企业价值最大化的理财目标把企业所有者的利益摆在首位，尤其是股东财富最大化，已经旗帜鲜明地提出了这一观点，这将给企业的发展带来充沛的财力和精力，主要体现在：
1、所有者是企业主要的投资人。由于股东财富最大化或企业价值最大化的财务管理目标充分肯定了所有者的地位和作用，最大程度地维护了所有者的利益，因此不仅会稳定企业原有的出资者，还会吸引更多的人投资该企业，使所有者权益部分大大增加。企业有了雄厚的财力支持，就可以增加投入，研制开发新产品，购买先进的机器设备，多渠道开拓新的市场领域，采用激励手段提高经营管理者的工作效率，从而提高企业的市场竞争能力和盈利能力，实现企业的总目标。
2、企業经营者是接受所有者的委托管理企业的，其自身目标与所有者的目标存在偏差，在财务决策时可能与所有者的意图相背离。例如，他们为了避免风险、降低劳动强度、增加闲暇时间，会选择风险小、利润少、但收益平稳的项目，使企业缺乏生机和活力。所有者却不同，他们是企业真正的主人，他们会积极主动地采取有效的激励措施，协调与经营者之间的关系，同时建立约束监督机制，最大限度地避免经营中的短期行为，保证企业的持续发展。
（三）相关主体的关系的协调
首先，企业价值最大化顾及了债权人的利益。企业价值最大化的含义之一就是所有者权益最大，由于债权人在收益分配上有优于企业所有者的权利，即只有在债权人按时收本获息的利益得到保障后，才能向所有者分配收益，所有者权益达到最大必须以债权人的利益实现为前提。
其次，企业价值最大化把实现劳动者权益最大列为其内容之一。经营管理者和职工都是企业的劳动者，企业价值的最大化也有助于企业劳动者利益最大化的实现。只有劳动者的利益得到了保障和最大程度的实现，他们才能以积极的姿态全身心地投入工作，为企业在激烈的市场竞争中长久地辛勤劳动。
再次，实现企业所负社会责任也被列为企业价值最大化的内容。企业作为社会的一员，在追求自身效益的同时，还应遵守有关法律法规，接受商业道德的约束和社会公众的监督，责无旁贷地承担起社会责任，其内容包括维护社会公众利益，保护生态平衡，合理利用资源，支持文化教育事业和社会福利事业，为企业自身的发展创造一个良好的外部环境。
调查显示，股东财富最大化或企业价值最大化的观念已经深入人心。某大学就财务管理目标问题进行了一项问卷调查，调查对象为华北地区的企业，其中大部分是北京的企业。结果表明，仅有13％的人认为企业财务管理的最优目标是利润最大化，而股东财富最大化或企业价值最大化的支持率高达85％。
（作者单位：鸡西矿业集团有限责任公司）