【摘 要】
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长期以来，我国直接融资发展不尽如人意，银行信贷的持续较快增长直接推动了杠杆率的上升。而政府信用又在一定程度上为国企债务水平攀升提供了隐性背书。当前我国经济运行总体平稳，但房地产市场调整和国际市场不确定性预示着经济运行仍有一定下行压力。在当前经济环境下去杠杆，要控制好力度和节奏，既要积极，又要稳妥。对此，有以下四點建议： 第一，应当更加关注我国的杠杆结构问题。虽然我国整体杠杆率不算太高，但非金融企
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长期以来，我国直接融资发展不尽如人意，银行信贷的持续较快增长直接推动了杠杆率的上升。而政府信用又在一定程度上为国企债务水平攀升提供了隐性背书。当前我国经济运行总体平稳，但房地产市场调整和国际市场不确定性预示着经济运行仍有一定下行压力。在当前经济环境下去杠杆，要控制好力度和节奏，既要积极，又要稳妥。对此，有以下四點建议：
第一，应当更加关注我国的杠杆结构问题。虽然我国整体杠杆率不算太高，但非金融企业杠杆率偏高，这是具有明显负面效应的结构问题。
第二，应当以企业降杠杆为重点，把国有企业降杠杆作为重中之重，并抓好处置“僵尸企业”工作。“僵尸企业”的存在意味着较多的金融资源配置给了效率较低的企业，不利于整个经济体的劳动生产率提升和市场竞争力增强，并潜藏着系统性金融风险。
第三，应当既加强宏观调节，又从微观入手。从总体上看，应控制好货币信贷的增长，决不能搞“大水漫灌”。应进一步完善资本市场体制机制，大力发展股权融资。
最后，应当既控制增量债务，又化解存量债务。完善机制、简化流程，鼓励更多的金融机构开展资产证券化业务，盘活企业存量资产。（8月4日）
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