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国家外汇投资公司境外投资已是“有米之炊”。
据悉，目前正在召开的十届全国人大常委会第28次会议将审议财政部发行特别国债购买外汇事宜。在国家外汇投资公司发债方式上敲定财政部发行特别国债模式，募集资金用以购买央行存量的外汇储备，然后交由汇投公司进行管理和运用。
市场传言称，汇投公司确定首批将发行相当于2000亿美元的等值人民币债券。同时，市场人士认为该公司的成立是化解贸易顺差造成的外汇储备压力最为有效的途径。
资金来源
此前，在汇投公司的发债方式上存在着持续的争论。“有三种方式，财政部发债、国家汇投公司境内发行公司债以及海外发行外债，领导层最终选择了通过财政部发行特别国债的模式。”知情人士透露。
国家汇投公司定位为一家独立运营的金融企业，其经营立足商业化、市场化原则，本身完全具有独立的风险承担能力。
“但是这个公司需要多大的资本金规模，这些债发给谁，从何而来，至今仍旧无法知晓。”中国银行外汇分析师谭雅玲坦诚内心的焦急。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，“从学术层面来看，发行公司债应为更优的选择。但是第一次筹集资金确定由财政部进行筹资，是因为发行公司债面临着资本金制约的困扰。”
目前市场已经达成共识，既然国家汇投公司实行商业化运营，那么就意味着投资过程中收益与风险并存。“如果缺失资本金，发债时就有可能引起市场主体对其偿债能力的怀疑。”郭田勇指出，一旦公司出現投资失误或者是经营不善，债券未来的还本付息就会出现问题。
而财政部作为发债主体，软化了汇投公司在市场方面的束缚，消化了投资者对公司无力偿还本息的担忧。“第一次由财政部发债购汇从某种程度上有利于汇投公司业务的顺利发展和推进。”谭雅玲认同首次发债方式的选择。
2000亿美元的筹资规模足以引起世界同行的关注，但视角还应该向未来延伸。外投公司的用汇规模将是巨大的，未来的筹资规模或许会更加庞大。
有消息报道称，“财政部可能先发行特种七年期以上的中期国债，之后由汇投公司自己发债解决筹资问题”。
“但是公司发债投资的过程要分步进行、渐次展开。”郭田勇建议具体操作上要持谨慎的态度。
投资“粮草”
国家汇投公司此次发债的目的是满足投资的需求。事实上，汇投公司还未成立，便已经开始对外投资了。
上月底，国家汇投公司与美国黑石集团正式签署协议。5月20日，黑石集团对外宣布，中国国家汇投公司将斥资30亿美元在黑石集团的全球首次公开上市中，购买低于其10%的股份。
黑石集团是全球第二大私人股权投资基金，也是汇投公司公开确定的第一个境外投资对象。
根据黑石首次公开的IPO文件，中国国家汇投公司可能在其IPO后持有9.7%的股权，价格将较IPO发行价低4.5%，中国国家汇投公司同意持有黑石集团的股权不少于4年。
国家汇投公司筹备组一位人士称，黑石集团虽然在国内少有人知，但是它在我国尚且没有任何投资，这样汇投公司投资的就是境外资产。
建银投资董事长汪建熙说，投资黑石集团的股权实效性较强，但是并不排除未来合作的可能性。
据消息灵通人士透漏，黑石集团即将启动其全球招股活动。保荐人摩根士丹利介绍，黑石将在6月25日之后的一周内进行招股。
在谭雅玲看来，汇投公司的此次发债筹资很可能是为投资黑石集团以及未来进行的其他境外投资做资金方面的准备。
另据境外6月14日消息称，仍在筹建阶段的国家汇投公司，正有意参股全球最大采矿集团澳洲必和必拓，缓解中国对矿石供应的担忧。
但是，至今此传闻并没有得到国家外汇投资公司的证实，必和必拓行政总裁Charles Goodyear对于中国公司是否有意入股该集团也表示不予置评。
而对于国家汇投公司将会投资境外哪些资产，市场猜测不断。按照摩根士丹利亚洲执行董事兼中国策略分析师娄刚的分析，中国需要购买三种资产来规避我国经济增长模式存在的主要风险。这包括能源和材料、金融服务和实用技术。
最佳途径
业内人士称，国家汇投公司通过财政部发债，本身是解决外汇储备过多的问题。
外汇储备的现状是，目前资本管制严格，外汇只能卖给国家，但是国内缺乏对外投资的渠道，长期的贸易顺差使外汇在国内的储备越来越多，国家外储压力增大。
现在，通过发债筹集资金进行境外投资，而境外投资被专家看作是平衡贸易顺差最为有效的手段，“国家汇投公司的成立起了个探路作用”。娄刚称汇投公司为“中国顺差效应的逆向操作”。
娄刚指出，根据目前的外汇管理体制，央行需要不断投放人民币来结算由于贸易顺差引入的大量外汇。虽然央行已经采取了更为积极的公开市场操作，并不断调高存款准备金率甚至提高印花税来锁定流动性，但是国内的货币净供给在过去几年仍是过剩的。由此导致的结果是负值的实际利率和国内资产价格的膨胀。
成立汇投公司的初衷之一便是缓解流动性过剩局面，“基于外汇储备和外汇投资的功能差异，通过两个不同的机构细化操作，将我国超额部分的外汇储备分流出来，进行专业化的投资管理，综合层面上改善外汇储备结构，将人民币兑换成美元进行境外投资，这对股市的泡沫能起到釜底抽薪的作用。”中国银行外汇分析师谭雅玲指出。
汇投公司的投资对象直指境外，“除了购买一些国内紧缺的窗体顶端等战略物资之外，还可增加对海外的一些企业和项目的收购，并加大在国际资本市场上资金运作的力度。”
据有关人士的初步预测，最初注入该公司的净资产大约为每年1000亿美元，长期的资金流入将远远超过每年2000亿美元。
“这样过多的外汇储备即可得到分流”，出口贸易带来的外汇经过外汇投资公司这个渠道根据实际需要再次投资境外，构成一条循环流通的途径，“便可以从根本上化解贸易顺差带来的外汇储备压力。”
娄刚认为，财政部发债向央行购汇，央行在不承担任何风险的情况下减低了它的外汇资产数量。
显然这种集资方法将会回收国内市场的流动性，或许这正是自年初就不断上调存款准备金率和利率的央行官员们所希望看到的。
据悉，目前正在召开的十届全国人大常委会第28次会议将审议财政部发行特别国债购买外汇事宜。在国家外汇投资公司发债方式上敲定财政部发行特别国债模式，募集资金用以购买央行存量的外汇储备，然后交由汇投公司进行管理和运用。
市场传言称，汇投公司确定首批将发行相当于2000亿美元的等值人民币债券。同时，市场人士认为该公司的成立是化解贸易顺差造成的外汇储备压力最为有效的途径。
资金来源
此前，在汇投公司的发债方式上存在着持续的争论。“有三种方式，财政部发债、国家汇投公司境内发行公司债以及海外发行外债，领导层最终选择了通过财政部发行特别国债的模式。”知情人士透露。
国家汇投公司定位为一家独立运营的金融企业，其经营立足商业化、市场化原则，本身完全具有独立的风险承担能力。
“但是这个公司需要多大的资本金规模，这些债发给谁，从何而来，至今仍旧无法知晓。”中国银行外汇分析师谭雅玲坦诚内心的焦急。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，“从学术层面来看，发行公司债应为更优的选择。但是第一次筹集资金确定由财政部进行筹资，是因为发行公司债面临着资本金制约的困扰。”
目前市场已经达成共识，既然国家汇投公司实行商业化运营，那么就意味着投资过程中收益与风险并存。“如果缺失资本金，发债时就有可能引起市场主体对其偿债能力的怀疑。”郭田勇指出，一旦公司出現投资失误或者是经营不善，债券未来的还本付息就会出现问题。
而财政部作为发债主体，软化了汇投公司在市场方面的束缚，消化了投资者对公司无力偿还本息的担忧。“第一次由财政部发债购汇从某种程度上有利于汇投公司业务的顺利发展和推进。”谭雅玲认同首次发债方式的选择。
2000亿美元的筹资规模足以引起世界同行的关注，但视角还应该向未来延伸。外投公司的用汇规模将是巨大的，未来的筹资规模或许会更加庞大。
有消息报道称，“财政部可能先发行特种七年期以上的中期国债，之后由汇投公司自己发债解决筹资问题”。
“但是公司发债投资的过程要分步进行、渐次展开。”郭田勇建议具体操作上要持谨慎的态度。
投资“粮草”
国家汇投公司此次发债的目的是满足投资的需求。事实上，汇投公司还未成立，便已经开始对外投资了。
上月底，国家汇投公司与美国黑石集团正式签署协议。5月20日，黑石集团对外宣布，中国国家汇投公司将斥资30亿美元在黑石集团的全球首次公开上市中，购买低于其10%的股份。
黑石集团是全球第二大私人股权投资基金，也是汇投公司公开确定的第一个境外投资对象。
根据黑石首次公开的IPO文件，中国国家汇投公司可能在其IPO后持有9.7%的股权，价格将较IPO发行价低4.5%，中国国家汇投公司同意持有黑石集团的股权不少于4年。
国家汇投公司筹备组一位人士称，黑石集团虽然在国内少有人知，但是它在我国尚且没有任何投资，这样汇投公司投资的就是境外资产。
建银投资董事长汪建熙说，投资黑石集团的股权实效性较强，但是并不排除未来合作的可能性。
据消息灵通人士透漏，黑石集团即将启动其全球招股活动。保荐人摩根士丹利介绍，黑石将在6月25日之后的一周内进行招股。
在谭雅玲看来，汇投公司的此次发债筹资很可能是为投资黑石集团以及未来进行的其他境外投资做资金方面的准备。
另据境外6月14日消息称，仍在筹建阶段的国家汇投公司，正有意参股全球最大采矿集团澳洲必和必拓，缓解中国对矿石供应的担忧。
但是，至今此传闻并没有得到国家外汇投资公司的证实，必和必拓行政总裁Charles Goodyear对于中国公司是否有意入股该集团也表示不予置评。
而对于国家汇投公司将会投资境外哪些资产，市场猜测不断。按照摩根士丹利亚洲执行董事兼中国策略分析师娄刚的分析，中国需要购买三种资产来规避我国经济增长模式存在的主要风险。这包括能源和材料、金融服务和实用技术。
最佳途径
业内人士称，国家汇投公司通过财政部发债，本身是解决外汇储备过多的问题。
外汇储备的现状是，目前资本管制严格，外汇只能卖给国家，但是国内缺乏对外投资的渠道，长期的贸易顺差使外汇在国内的储备越来越多，国家外储压力增大。
现在，通过发债筹集资金进行境外投资，而境外投资被专家看作是平衡贸易顺差最为有效的手段，“国家汇投公司的成立起了个探路作用”。娄刚称汇投公司为“中国顺差效应的逆向操作”。
娄刚指出，根据目前的外汇管理体制，央行需要不断投放人民币来结算由于贸易顺差引入的大量外汇。虽然央行已经采取了更为积极的公开市场操作，并不断调高存款准备金率甚至提高印花税来锁定流动性，但是国内的货币净供给在过去几年仍是过剩的。由此导致的结果是负值的实际利率和国内资产价格的膨胀。
成立汇投公司的初衷之一便是缓解流动性过剩局面，“基于外汇储备和外汇投资的功能差异，通过两个不同的机构细化操作，将我国超额部分的外汇储备分流出来，进行专业化的投资管理，综合层面上改善外汇储备结构，将人民币兑换成美元进行境外投资，这对股市的泡沫能起到釜底抽薪的作用。”中国银行外汇分析师谭雅玲指出。
汇投公司的投资对象直指境外，“除了购买一些国内紧缺的窗体顶端等战略物资之外，还可增加对海外的一些企业和项目的收购，并加大在国际资本市场上资金运作的力度。”
据有关人士的初步预测，最初注入该公司的净资产大约为每年1000亿美元，长期的资金流入将远远超过每年2000亿美元。
“这样过多的外汇储备即可得到分流”，出口贸易带来的外汇经过外汇投资公司这个渠道根据实际需要再次投资境外，构成一条循环流通的途径，“便可以从根本上化解贸易顺差带来的外汇储备压力。”
娄刚认为，财政部发债向央行购汇，央行在不承担任何风险的情况下减低了它的外汇资产数量。
显然这种集资方法将会回收国内市场的流动性，或许这正是自年初就不断上调存款准备金率和利率的央行官员们所希望看到的。