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本文从死亡率风险管理的角度研究保险公司死亡率风险的自然对冲,借鉴利率免疫的思想,针对死亡率因子瞬时成比例或平行移动的情况推导出寿险和年金产品价格的死亡率久期和凸度公式。在动态死亡率情形下,根据公式实施久期匹配策略来决定保单组合中几种寿险和年金产品的业务比例从而实现当死亡率变动时保险公司总负债不变的死亡率免疫思想。通过敏感性分析,考虑投保年龄因素对模型结果的影响,对保险公司的最优资本配置具有一定指导意义。