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摘 要：随着金融危机后世界经济格局的变化，国际金融资本流动也产生新的特点和发展趋势，加之我国金融市场的不断开放，国际资本大量涌入，一方面充实资金需求，带动了产业发展和技术进步，一方面也产生较大的负面影响，如人民币升值压力增大，通货膨胀加剧，干扰宏观政策实施等，因此，必须采取加强金融监管，控制国内资产价格过快上涨，积极疏导资本流向等措施来消除不利影响。
关键词：国际金融资本；流入；对策
在国际新的经济发展形势下，不论是从整体的规模还是从流动的范围来看，国际金融资本的流动性都在不断地增强和拓展，这一方面为中国经济的运转与发展提供了机遇，也带来了不少新的挑战，一方面使得全球资本得到合理配置，保证世界经济平稳健康发展，并且在几年呈现出一些的特点和趋势，只有掌握这些趋势和特点才能充分应对，趋利避害，利用国际资本来发展本国经济。
（一）国际资本的发展趋势及特点
1．从规模上来看，FDI经历了迅速增长然后见顶回落的过程。2000年以来，FDI每年以两位数的速度快速增长，跨国并购案例不断增多，然而经历了2008年的全球金融危机，使得全球经济低迷，陷入停滞不前甚至倒退的局面，导致国际投资格局发生较大的变化，当然影响到了FDI流速和流量的增长，都有一定程度的放缓。但是FDI在全球经济发展的作用并没有减弱，尤其是对新兴经济体（如中国）的影响更加强烈，另外就是发展中国家也开始通过FDI的方式向海外进行扩张，FDI也不再是发达国家投资的专利，一些发展中国国家的FDI仍保持较快的增长速度，更有一些企业已在发达国家拥有一定的市场地位。由此可见，随着全球市场的开放，发展中国家将在国际资本市场占据更重要的地位，其作用也将进一步得到加强。
2.从行业分布来看，国际资本流向发展中国家的主要行业是基础设施建设和第三产业服务性行业，而发展中国家本身在这方面发展滞后，主要由政府主导进行规划发展，而随着人民生活水平的不断提高，国内的服务发展显然不能满足人们的需求，而发达国家的投资商不论是在资金上还是在管理上都具有竞争优势，他们看重发展中国家的市场发展前景，尤其是服务行业，因此，外商更倾向于投资这些行业，回报率较高，收益稳定，并且具有长期的发展前景。
3.从投资方式上来看，海外并购的方式越来越流行，通过建立国际独资或合资等绿地投资的传统方式已经失去地位，随着近几年跨国并购交易的盛行，使其在FDI的占比不断增加，除了在2008年占比不高外，自2003年以来跨国并购在FDI流入的比例都在50%以上，已经成为了FDI的主要方式。另一方面，基金和国际贷款也成为资金流动的重要形式，为各国的经济发展注入新的活力。总之，投资者可以选择更适合的方式进入他国，使得投资双方互利互惠。
（二）国际金融资本流入的影响
国际资本流动是一把双刃剑，既有有利的一面，也有不利的一面。首先，它的有利方面是为国际金融活动注入活力，繁荣各国经济，同时推动国际金融向标准统一化、金融产品多样化的方向发展，也为发展中国国家及转型经济体提供资金支持。在改革开放初期，由于资金匮乏使得各行业发展捉襟见肘，而国际流动资本的流入则很能很好地解决这一问题，同时还能提供较好的管理模式及技术支持，推动了我国经济的迅速腾飞，还带动了各行各业分工细化和技术进步。而近些年我国金融资本不断充足，逐渐开始向国外输出资本，以获取更广大的市场和国际资源，同时走出国门去学习大型跨国企业的先进管理经验和融资经验，对于进一步深化我国金融改革具有重要意义。
其次，我们还应该看到资本流入它不利的影响。一是短期热钱的流入会造成国内货币流动性过剩，面临通货膨胀的压力，导致国内产品价格不断攀升，对内货币贬值，对外升值的不利局面；二是大量资本流入会使人民币在短期内存在升值的压力，这样极不利于国内经济的稳步发展，尤其会对国内的出口行业产生极大的冲击，作为外贸依存度很高的发展中国家，中国采取有管理的汇率浮动政策，为干预资本流入对本币升值产生的压力，必须进行相应的外汇干预，这样做也需付出极大的成本；三是国际资本直接或者间接大量流入，也会导致中国的虚拟经济迅速发展，还会通过市场控制等方式来限制本国自主品牌的发展。另外，大量短期资本流入还会对我国的宏观经济政策造成严重的干扰，弱化了中央政策的效果，货币调控的难度也非常大。
（三）对策
为防范国际资本大量流入对我国经济发展产生的不利影响，我们必须采取一些有效的措施，使得在充分利用国际资本发展我国经济时防止其冲击本国的行业发展。
1.采取限制性措施。进一步完善外汇管理制度，加强外汇管理，能够分清短期资本流入和中长期资本投资的本质，尤其是短期热钱流入对经济的破坏性较大，提升识别热钱的能力，严把热钱流入关口，对于非法流入的国际资本一定严厉查处。同时，还应建立预防方案，防止热钱流出时对行业产生冲击，加强与香港金融部门的合作，严加防范以投机为目的的短期热钱流入。
2.抑制国内资产价格过快上涨。控制资产价格过快上涨需要运用多种经济手段来实施，一是要控制货币的供给量，银行的信贷规模需在合理的范围内，使得货币政策在一个适度且稳健的水平上运行，对于投机炒作严重的行业应严格把控，二是增加实物供给，如保障房的建设等，通过运用财政政策来抑制价格上涨，挤出经济泡沫。
3.重视引导资本流向。要降低资本流入中国进行套利和套汇的冲动，必须在人民兵汇率保持稳定的基础上，进一步扩大人民币的汇率弹性，形成汇率有升有降的市场机制，克服投资者对人民币汇率稳升不降的预期，使得投资者能够合理预期人民币汇率，而在经济开始恢复增长并不断地依靠内部消费来拉动时，就应尽量减少货币及财政政策对经济发展的影响，可保持中性且宽松的政策。（作者单位：重庆银行会计结算部）
参考文献:
[1]王军.短期国际资本流动新趋势、对我国的影响及其防范[J].经济管理与研究,2011(1).
[2]王国刚,余维彬.国际热钱大量流入中国论评析[J].国际金融研究,2010(3).
[3]杨蓉.国际资本流动对我国货币政策有效性的影响[J].西安财经学院学报,2007(1).
[4] 王跃生,陶涛.国际资本流动：机制、趋势与对策[M].北京:中国发展出版社，2009.
[5] 李斌.中国国际资本流入的影响因素[J].北方经贸,2008(8).
[6] 张谊浩,裴平,方先明.中国的短期国际资本流入及其动机[J].国际金融研究,2007(9).
[7] 宗良.国际资本出现新流向[N].人民日报,2011-3-2.
关键词：国际金融资本；流入；对策
在国际新的经济发展形势下，不论是从整体的规模还是从流动的范围来看，国际金融资本的流动性都在不断地增强和拓展，这一方面为中国经济的运转与发展提供了机遇，也带来了不少新的挑战，一方面使得全球资本得到合理配置，保证世界经济平稳健康发展，并且在几年呈现出一些的特点和趋势，只有掌握这些趋势和特点才能充分应对，趋利避害，利用国际资本来发展本国经济。
（一）国际资本的发展趋势及特点
1．从规模上来看，FDI经历了迅速增长然后见顶回落的过程。2000年以来，FDI每年以两位数的速度快速增长，跨国并购案例不断增多，然而经历了2008年的全球金融危机，使得全球经济低迷，陷入停滞不前甚至倒退的局面，导致国际投资格局发生较大的变化，当然影响到了FDI流速和流量的增长，都有一定程度的放缓。但是FDI在全球经济发展的作用并没有减弱，尤其是对新兴经济体（如中国）的影响更加强烈，另外就是发展中国家也开始通过FDI的方式向海外进行扩张，FDI也不再是发达国家投资的专利，一些发展中国国家的FDI仍保持较快的增长速度，更有一些企业已在发达国家拥有一定的市场地位。由此可见，随着全球市场的开放，发展中国家将在国际资本市场占据更重要的地位，其作用也将进一步得到加强。
2.从行业分布来看，国际资本流向发展中国家的主要行业是基础设施建设和第三产业服务性行业，而发展中国家本身在这方面发展滞后，主要由政府主导进行规划发展，而随着人民生活水平的不断提高，国内的服务发展显然不能满足人们的需求，而发达国家的投资商不论是在资金上还是在管理上都具有竞争优势，他们看重发展中国家的市场发展前景，尤其是服务行业，因此，外商更倾向于投资这些行业，回报率较高，收益稳定，并且具有长期的发展前景。
3.从投资方式上来看，海外并购的方式越来越流行，通过建立国际独资或合资等绿地投资的传统方式已经失去地位，随着近几年跨国并购交易的盛行，使其在FDI的占比不断增加，除了在2008年占比不高外，自2003年以来跨国并购在FDI流入的比例都在50%以上，已经成为了FDI的主要方式。另一方面，基金和国际贷款也成为资金流动的重要形式，为各国的经济发展注入新的活力。总之，投资者可以选择更适合的方式进入他国，使得投资双方互利互惠。
（二）国际金融资本流入的影响
国际资本流动是一把双刃剑，既有有利的一面，也有不利的一面。首先，它的有利方面是为国际金融活动注入活力，繁荣各国经济，同时推动国际金融向标准统一化、金融产品多样化的方向发展，也为发展中国国家及转型经济体提供资金支持。在改革开放初期，由于资金匮乏使得各行业发展捉襟见肘，而国际流动资本的流入则很能很好地解决这一问题，同时还能提供较好的管理模式及技术支持，推动了我国经济的迅速腾飞，还带动了各行各业分工细化和技术进步。而近些年我国金融资本不断充足，逐渐开始向国外输出资本，以获取更广大的市场和国际资源，同时走出国门去学习大型跨国企业的先进管理经验和融资经验，对于进一步深化我国金融改革具有重要意义。
其次，我们还应该看到资本流入它不利的影响。一是短期热钱的流入会造成国内货币流动性过剩，面临通货膨胀的压力，导致国内产品价格不断攀升，对内货币贬值，对外升值的不利局面；二是大量资本流入会使人民币在短期内存在升值的压力，这样极不利于国内经济的稳步发展，尤其会对国内的出口行业产生极大的冲击，作为外贸依存度很高的发展中国家，中国采取有管理的汇率浮动政策，为干预资本流入对本币升值产生的压力，必须进行相应的外汇干预，这样做也需付出极大的成本；三是国际资本直接或者间接大量流入，也会导致中国的虚拟经济迅速发展，还会通过市场控制等方式来限制本国自主品牌的发展。另外，大量短期资本流入还会对我国的宏观经济政策造成严重的干扰，弱化了中央政策的效果，货币调控的难度也非常大。
（三）对策
为防范国际资本大量流入对我国经济发展产生的不利影响，我们必须采取一些有效的措施，使得在充分利用国际资本发展我国经济时防止其冲击本国的行业发展。
1.采取限制性措施。进一步完善外汇管理制度，加强外汇管理，能够分清短期资本流入和中长期资本投资的本质，尤其是短期热钱流入对经济的破坏性较大，提升识别热钱的能力，严把热钱流入关口，对于非法流入的国际资本一定严厉查处。同时，还应建立预防方案，防止热钱流出时对行业产生冲击，加强与香港金融部门的合作，严加防范以投机为目的的短期热钱流入。
2.抑制国内资产价格过快上涨。控制资产价格过快上涨需要运用多种经济手段来实施，一是要控制货币的供给量，银行的信贷规模需在合理的范围内，使得货币政策在一个适度且稳健的水平上运行，对于投机炒作严重的行业应严格把控，二是增加实物供给，如保障房的建设等，通过运用财政政策来抑制价格上涨，挤出经济泡沫。
3.重视引导资本流向。要降低资本流入中国进行套利和套汇的冲动，必须在人民兵汇率保持稳定的基础上，进一步扩大人民币的汇率弹性，形成汇率有升有降的市场机制，克服投资者对人民币汇率稳升不降的预期，使得投资者能够合理预期人民币汇率，而在经济开始恢复增长并不断地依靠内部消费来拉动时，就应尽量减少货币及财政政策对经济发展的影响，可保持中性且宽松的政策。（作者单位：重庆银行会计结算部）
参考文献:
[1]王军.短期国际资本流动新趋势、对我国的影响及其防范[J].经济管理与研究,2011(1).
[2]王国刚,余维彬.国际热钱大量流入中国论评析[J].国际金融研究,2010(3).
[3]杨蓉.国际资本流动对我国货币政策有效性的影响[J].西安财经学院学报,2007(1).
[4] 王跃生,陶涛.国际资本流动：机制、趋势与对策[M].北京:中国发展出版社，2009.
[5] 李斌.中国国际资本流入的影响因素[J].北方经贸,2008(8).
[6] 张谊浩,裴平,方先明.中国的短期国际资本流入及其动机[J].国际金融研究,2007(9).
[7] 宗良.国际资本出现新流向[N].人民日报,2011-3-2.