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本周末,一带一路国际高峰论坛即将在北京召开。坊间期待纷至沓来的大单将推升相关上市公司的业绩,为未来的业绩浪蓄势。
与此同时,一带一路基金阵营也发展壮大。来自Wind资讯的统计表明,算上正处在发行档期中的大成一带一路灵活配置混合,市面上的一带一路主题基金将达到7只,其余6只基金分别是华安新丝路、博时丝路主题、易方达新丝路、前海开源一带一路、国投瑞银新丝路、光大一带一路;除此之外,一带一路基金军团中还包括了几只分级基金产品。这些一带一路主题基金的收益却冰火两重天,垫底的易方达新丝路成立迄今净值下跌约29.4%,甚至出现了违背约定的“挂羊头卖狗肉”的情况。采访中业内人士也普遍认为这类名不副实的基金在产品设计上存在着改进的空间。
聚焦一带一路基金阵营
从一带一路主题基金今年以来的收益率看,六只基金收益出现明显分化,三只年内上涨现正收益,三只年内亏损现负收益,其中表现最好的华安新丝路今年以来的收益达到了7.22%。相形见绌的是,市场中权益类基金表现最好的嘉实沪港深精选的收益已经达到了19.77%,同时年内收益超过两位数的权益类基金比比皆是;此外,年内表现最“差”的一带一路主题基金净值下跌超过了7%。
来自Wind资讯的数据显示,6只一带一路主题投资基金均成立于2015年的4月至6月间,成立后不久就遭遇了市场的大幅调整,基金净值回撤较大。时至今日,上述基金成立以来的收益率大多数为负数,其中除去成立于2015年4月的国投瑞银新丝路成立迄今的收益率为20.73%,其余五只产品自成立迄今均净值亏损,其中排名垫底的是易方达新丝路,该基金成立迄今净值下跌约29.40%。
缘何产品业绩出现显著分化?《红周刊》记者发现,基金的保有规模或许是基金净值分化的直接诱因。数据统计表明,目前规模最大的基金恰好是成立迄今业绩最差的易方达新丝路,该基金规模123.86亿,而目前规模最小的基金恰好是成立以来业绩最好的国投瑞银新丝路,该基金最新的规模约为3.17亿。
值得注意的是,现存6只一带一路主题基金规模均较成立时大幅缩水。受2014年业绩夺冠影响,易方达新丝路首募时半日售罄,最终规模为286.63亿,而如今将近3年的时间,该基金的规模已经缩水近半;相比之下,国投瑞银新丝路缩水更为剧烈,从成立迄今,該基金的规模缩水了约三分之二。
在接受《红周刊》记者采访时,爱方财富总经理庄正表示,从2015年6月30日算起,截至2017年5月10日,中证一带一路指数下跌了33%,而沪深300指数只跌了25%,市场积弱已久是大背景,这是一带一路主题基金在利好刺激下仍表现乏力的原因。同时要注意到,一带一路指数今年涨幅还算不小,但一带一路基金表现一般,各基金也出现明显业绩分化,其主要原因是部分基金看到了该主题行业指数出现大幅波动,出于风控等各种考虑投资方向和风格出现了一些调整,部分基金减少了一带一路主题股票的投资。
挂羊头卖狗肉引来非议
“确实存在有一带一路主题基金实际上是伪一带一路的现象。”天相投资研究中心负责人贾志直言不讳地向记者表示。但他同时指出,今年以来一带一路股票是市场上的主线,近段时间受到市场回调的影响出现补跌,所以一带一路基金风格漂移或许也是无奈之举。
《红周刊》记者查阅了市面上现有的6只主题类一带一路基金的合同,发现其中都有投资于“一带一路”相关证券资产不低于基金非现金资产80%的字眼。但从连续几个季度的季报来看,似乎很少有一带一路主题基金能严格执行这一规定。问题来了,如何界定一带一路概念股的范围呢?
对此,南方小康基金经理周豪指出,一带一路框架下所包含的行业上市公司很多,因为当前仍处在战略布局阶段,比较适合从近景和基础角度出发寻找投资标的。具体而言,可以重点关注建筑、能源及交运等行业。而从Wind资讯的数据来看,一带一路概念股目前包括中国电建、中国交建、中国铁建、中国中冶等60只左右的股票。
但从稍早前披露结束的基金一季报来看,实际上内地一带一路主题型基金配置一带一路股票比例几乎均未达标。首先看成立迄今表现最差的易方达新丝路, 从该基金披露的十大重仓股来看,泸州老窖、五粮液、贵州茅台等三大白酒股占据了重仓股的前三位,同样十大重仓股中还能看见美的集团、格力电器这样白色家电类的股票,但却未见一只一带一路概念股的身影。
其实,今年一季度整个“一带一路”板块掀起过一个小高峰,可是该基金由于缺乏坚守的勇气,错失行情。比较而论,成立迄今业绩最好的国投瑞银新丝路则相对最为坚持主题概念,其一季报重仓股中出现了海南高速、上海机电等一带一路主题概念股票。
大金泰石识基研究院核心分析师王骅分析原因,基金公司的基金产品投资风格和基金合同所约定的相背离,这是一种违约行为。一些基金公司缺乏严格的内控管理制度,产品发行后没有相应的二级股票池作为配套管理,内部也缺乏完善的制度进行投资风格的跟踪,对投资风格的偏离情况也没有必要的提示。从一季报中可以看出,由于今年食品饮料、家电等大盘蓝筹股表现可圈可点,在不少一带一路基金的重仓股中也出现了他们的身影。
但对于严格限制了投资风格的一带一路主题基金而言,注重短期业绩并不能成为风格漂移的借口,严格履行基金契约的约定才是他们的第一要务!
庄正则表示公募基金在发行主题投资基金时的羊群效应还是比较明显,大家都清楚真正的原因,但投资与发行完全是两码事。
一带一路基金未来如何发展?
接受《红周刊》记者采访时,金融界首席基金分析师常玏指出,一带一路股票其实更适合作为基金打新的底仓,指望这类央企大盘蓝筹基建类的股票走出漂亮行情似乎不切实际,这也导致了注重相对排名的一带一路基金注定“文不对题”。
综合记者的采访,实际上业内人士普遍认为这类名不副实的基金在产品设计上存在着改进的空间。王骅指出,主题基金需要一定的前瞻性,一个主题被大面积关注时,它的催化效果就会减弱。同时主题基金需要有一定的灵活性,此外基金公司需要预计市场空间,基金的持续性才能更好。
而北京某基金公司人士透露,实际上设计一带一路这样的主题基金就是一种营销上的噱头,基金公司便于给投资者讲故事,但归根结底投资标的就是一些规模很大、收益业绩不会特别好但很稳的一些公司。考虑到有国家队的因素和一些特殊的保障,这类产品实际严格意义上应该是一类低风险的窄众产品!
从这个意义上说,在当前分级基金受新规严限而早已停发的现状下,一带一路主题基金的未来应该更偏向于完全进入指数基金的阵营中去!
与此同时,一带一路基金阵营也发展壮大。来自Wind资讯的统计表明,算上正处在发行档期中的大成一带一路灵活配置混合,市面上的一带一路主题基金将达到7只,其余6只基金分别是华安新丝路、博时丝路主题、易方达新丝路、前海开源一带一路、国投瑞银新丝路、光大一带一路;除此之外,一带一路基金军团中还包括了几只分级基金产品。这些一带一路主题基金的收益却冰火两重天,垫底的易方达新丝路成立迄今净值下跌约29.4%,甚至出现了违背约定的“挂羊头卖狗肉”的情况。采访中业内人士也普遍认为这类名不副实的基金在产品设计上存在着改进的空间。
聚焦一带一路基金阵营
从一带一路主题基金今年以来的收益率看,六只基金收益出现明显分化,三只年内上涨现正收益,三只年内亏损现负收益,其中表现最好的华安新丝路今年以来的收益达到了7.22%。相形见绌的是,市场中权益类基金表现最好的嘉实沪港深精选的收益已经达到了19.77%,同时年内收益超过两位数的权益类基金比比皆是;此外,年内表现最“差”的一带一路主题基金净值下跌超过了7%。
来自Wind资讯的数据显示,6只一带一路主题投资基金均成立于2015年的4月至6月间,成立后不久就遭遇了市场的大幅调整,基金净值回撤较大。时至今日,上述基金成立以来的收益率大多数为负数,其中除去成立于2015年4月的国投瑞银新丝路成立迄今的收益率为20.73%,其余五只产品自成立迄今均净值亏损,其中排名垫底的是易方达新丝路,该基金成立迄今净值下跌约29.40%。
缘何产品业绩出现显著分化?《红周刊》记者发现,基金的保有规模或许是基金净值分化的直接诱因。数据统计表明,目前规模最大的基金恰好是成立迄今业绩最差的易方达新丝路,该基金规模123.86亿,而目前规模最小的基金恰好是成立以来业绩最好的国投瑞银新丝路,该基金最新的规模约为3.17亿。
值得注意的是,现存6只一带一路主题基金规模均较成立时大幅缩水。受2014年业绩夺冠影响,易方达新丝路首募时半日售罄,最终规模为286.63亿,而如今将近3年的时间,该基金的规模已经缩水近半;相比之下,国投瑞银新丝路缩水更为剧烈,从成立迄今,該基金的规模缩水了约三分之二。
在接受《红周刊》记者采访时,爱方财富总经理庄正表示,从2015年6月30日算起,截至2017年5月10日,中证一带一路指数下跌了33%,而沪深300指数只跌了25%,市场积弱已久是大背景,这是一带一路主题基金在利好刺激下仍表现乏力的原因。同时要注意到,一带一路指数今年涨幅还算不小,但一带一路基金表现一般,各基金也出现明显业绩分化,其主要原因是部分基金看到了该主题行业指数出现大幅波动,出于风控等各种考虑投资方向和风格出现了一些调整,部分基金减少了一带一路主题股票的投资。
挂羊头卖狗肉引来非议
“确实存在有一带一路主题基金实际上是伪一带一路的现象。”天相投资研究中心负责人贾志直言不讳地向记者表示。但他同时指出,今年以来一带一路股票是市场上的主线,近段时间受到市场回调的影响出现补跌,所以一带一路基金风格漂移或许也是无奈之举。
《红周刊》记者查阅了市面上现有的6只主题类一带一路基金的合同,发现其中都有投资于“一带一路”相关证券资产不低于基金非现金资产80%的字眼。但从连续几个季度的季报来看,似乎很少有一带一路主题基金能严格执行这一规定。问题来了,如何界定一带一路概念股的范围呢?
对此,南方小康基金经理周豪指出,一带一路框架下所包含的行业上市公司很多,因为当前仍处在战略布局阶段,比较适合从近景和基础角度出发寻找投资标的。具体而言,可以重点关注建筑、能源及交运等行业。而从Wind资讯的数据来看,一带一路概念股目前包括中国电建、中国交建、中国铁建、中国中冶等60只左右的股票。
但从稍早前披露结束的基金一季报来看,实际上内地一带一路主题型基金配置一带一路股票比例几乎均未达标。首先看成立迄今表现最差的易方达新丝路, 从该基金披露的十大重仓股来看,泸州老窖、五粮液、贵州茅台等三大白酒股占据了重仓股的前三位,同样十大重仓股中还能看见美的集团、格力电器这样白色家电类的股票,但却未见一只一带一路概念股的身影。
其实,今年一季度整个“一带一路”板块掀起过一个小高峰,可是该基金由于缺乏坚守的勇气,错失行情。比较而论,成立迄今业绩最好的国投瑞银新丝路则相对最为坚持主题概念,其一季报重仓股中出现了海南高速、上海机电等一带一路主题概念股票。
大金泰石识基研究院核心分析师王骅分析原因,基金公司的基金产品投资风格和基金合同所约定的相背离,这是一种违约行为。一些基金公司缺乏严格的内控管理制度,产品发行后没有相应的二级股票池作为配套管理,内部也缺乏完善的制度进行投资风格的跟踪,对投资风格的偏离情况也没有必要的提示。从一季报中可以看出,由于今年食品饮料、家电等大盘蓝筹股表现可圈可点,在不少一带一路基金的重仓股中也出现了他们的身影。
但对于严格限制了投资风格的一带一路主题基金而言,注重短期业绩并不能成为风格漂移的借口,严格履行基金契约的约定才是他们的第一要务!
庄正则表示公募基金在发行主题投资基金时的羊群效应还是比较明显,大家都清楚真正的原因,但投资与发行完全是两码事。
一带一路基金未来如何发展?
接受《红周刊》记者采访时,金融界首席基金分析师常玏指出,一带一路股票其实更适合作为基金打新的底仓,指望这类央企大盘蓝筹基建类的股票走出漂亮行情似乎不切实际,这也导致了注重相对排名的一带一路基金注定“文不对题”。
综合记者的采访,实际上业内人士普遍认为这类名不副实的基金在产品设计上存在着改进的空间。王骅指出,主题基金需要一定的前瞻性,一个主题被大面积关注时,它的催化效果就会减弱。同时主题基金需要有一定的灵活性,此外基金公司需要预计市场空间,基金的持续性才能更好。
而北京某基金公司人士透露,实际上设计一带一路这样的主题基金就是一种营销上的噱头,基金公司便于给投资者讲故事,但归根结底投资标的就是一些规模很大、收益业绩不会特别好但很稳的一些公司。考虑到有国家队的因素和一些特殊的保障,这类产品实际严格意义上应该是一类低风险的窄众产品!
从这个意义上说,在当前分级基金受新规严限而早已停发的现状下,一带一路主题基金的未来应该更偏向于完全进入指数基金的阵营中去!