【摘 要】
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"沪港通"开通后,A、H两地上市公司的股票价差并未出现显著的收敛,这主要是由于"沪港通"在设计上缺乏"双向可转换机制",不存在跨市价差套利的可能造成的。本文通过实证研究证
【机 构】
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清华大学五道口金融学院; 中国人民银行金融稳定局; 中信证券资本市场部;
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"沪港通"开通后,A、H两地上市公司的股票价差并未出现显著的收敛,这主要是由于"沪港通"在设计上缺乏"双向可转换机制",不存在跨市价差套利的可能造成的。本文通过实证研究证明"沪港通"的开通在边际上仍然促进了A-H股价差的收敛,并区分了"宣布效应"和"资金流动效应"的影响。此外,本文讨论了哪些公司可能在"沪港通"开通后表现出更强的收敛性,证明了"沪港通"机制下,"基本面投资者",仍然可以实现"基本面套利",而"投机性投资者"无法通过"沪港通"实现"投机性套利"(即价差套利)。
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