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R＆D和市场价值之间的关系很少注意到知识产权保护（IPR）相对比较弱的国家。这一问题涉及到发展中国家潜在的知识产权保护政策。首先，在知识产权保护相对比较薄弱的情况下，奖励（即私人返回）R＆D投资行为是令人担心的；其次，国内和国外R＆D投资的市场价值存在明显的差异。为了检验这些问题，调查了浙江135个国内外上市公司的R＆D市场价值的面板数据。得出的结论是，首先，R＆D资本的市场估价对整个样本来说是积极的。第二，在国内和外国公司样本中，外国公司的R＆D投资市场价值没有显著不同，而国内公司的价值系数是整个样本的