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[期刊论文] 作者：孙金钜,,
来源：经济研究导刊 年份：2009
＂融资难＂问题是制约中小企业发展的重要瓶颈,＂只贷不存＂和＂信息不对称＂让小额贷款公司和商业银行分别陷入了自己向中小企业贷款的相对困境。通过信用理财产品,可以将小额贷款公司和......
[期刊论文] 作者：孙金钜,
来源：会计之友 年份：2020
科创板在试点注册制的同时,配套推出了绿鞋机制来维护市场化定价上市后股价的稳定。对比看,科创板绿鞋机制明确战略投资者锁定期、不得刷新、价差收益归证券投资者保护基金等...
[期刊论文] 作者：孙金钜,,
来源：财会月刊 年份：2020
基于上市公司和管理层的行为视角,通过对伊利股份股权激励行为的系统性研究,观察股权激励过程中上市公司和管理层的动态博弈,并对股权激励授予实施期间上市公司的行为机理进...
[期刊论文] 作者：孙金钜,,
来源：统计与咨询 年份：2009
期权是指在未来一定时间以特定价格进行买卖的权利,是买方向卖方支付一定数量的金额(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先...
[期刊论文] 作者：孙金钜,,
来源：统计与咨询 年份：2009
一、引言股票价格集聚(price clustering)是指股票价格尾数的数值分布有集中在某些数字的倾向。以我国沪深两市上市公司股票为例,现行的最小报价单位为0.01元,若存在价格集聚...
[期刊论文] 作者：孙金钜,,
来源：统计与咨询 年份：2010
一、引言自1987年全球股票市场发生危机以来,如何稳定股市一直是各国政府和监管机构关注的焦点,大多数国家的证券交易所都出台了控制股票价格过度波动的具体措施,包括交易暂...
[期刊论文] 作者：孙金钜,
来源：统计与咨询 年份：2010
一、引言财务危机是指公司无力支付到期的债务或费用。一旦财务危机无法化解,上市公司就会被戴上'ST'的帽子,以失败告终。为了有效化解财务危机,亟待建立适合我国上...
[期刊论文] 作者：孙金钜,,
来源：北方经济 年份：2009
产业集聚状况已经成为考察地区发展水平的重要指标，而对乡镇企业发展模式的探讨，对促进地区发展特别是乡镇经济发展具有重要意义。发展特色产业，已经成为乡镇企业发展的必由之路......
[期刊论文] 作者：孙金钜,
来源：证券市场周刊 年份：2019
2018年，并购重组市场见底回暖，八大政策连发持续松绑。 展望2019年，政策持续放松，商誉减值风险在2018年集中释放后风险大幅下降，外延并购对中小创的业绩贡献将由负转正，2019年将是并购重组的机遇之年。并购2018：市场见底回暖，政策持续松绑 2016年6月，证监会发布史......
[期刊论文] 作者：孙金钜,
来源：证券市场周刊 年份：2019
我们预计2019年新股在传统IPO渠道的发行将保持低速，按照周均约2家批文的核发速度，全年新股发行数量大约在100家左右，合计募资规模大约在1000亿元左右，加上科创企业发行融资，我们预计，2019年全年新股融资规模大约在1500亿-1800亿元左右。IPO受理与审核均保持低流量，预......
[期刊论文] 作者：孙金钜,
来源：证券市场周刊 年份：2019
《公司法》修订、《回购股份实施细则》出台，政策支持、市场低位、公司认可，三位一体共同驱动A股迎来了史上最大的回购潮。股份回购带来好的市场预期，全流程均有显著的股价提振作用。当前回购预案高潮仍在，建议从回购金额上限、回购上限对应股份数量占比、公司估值......
[期刊论文] 作者：孙金钜,
来源：证券市场周刊 年份：2019
目前新三板挂牌和境外上市为A股公司分拆控股子公司上市主要途径。科创板允许分拆上市，结合科创板相关文件与上交所对上市审核的问答，可从公司体量、财务指标、独立性、已分拆子公司上市的公司四大维度挖掘科创板分拆上市A股标的。A股分拆上市存在四大途径，新三板......
[期刊论文] 作者：孙金钜,
来源：证券市场周刊 年份：2019
对比成熟市场，A股退市制度实施效果并不理想，退市率明显偏低。科创板遵循“退市从严”，构建了四大体系退市指标，推动市场“优胜劣汰”。此外，科创板取消暂停/恢复上市制度，精简退市流程、将退市周期由四年缩短至两年，A股退市制度进入新阶段。科创板遵循“从严退市”，A股......
[期刊论文] 作者：孙金钜,
来源：证券市场周刊 年份：2019
从美/港股来看，A股壳价值较高，其来源主要是借壳的综合成本优势、上市平台更强的融资能力和流动性溢价三方面。历史来看，壳价值取决于政策变化以及市场环境。随着科创板的设立、宽进（注册制）和严出（最严退市制度）下，预计A股壳价值将进一步承压。上市平台的稀缺性决定了A......
[期刊论文] 作者：孙金钜,
来源：证券市场周刊 年份：2019
科创板推出“绿鞋机制”，相较美股港股，其明确超额配售的战投12个月锁定期、禁止刷新、“价差”收益归证券投资者保护基金，是同科创板T+1的交易制度和不完善的做空机制相匹配的，相对而言更加稳健。 “绿鞋机制”还能提升网上网下打新的中签率和新股上市后的收益......
[期刊论文] 作者：孙金钜,
来源：证券市场周刊 年份：2019
再融资新政+减持新规，叠加市场大幅下行，2018年定增市场低迷、发行困难、大面积浮亏。随着政策松绑和折价率和α收益正贡献的背景下，整体定增市场曙光乍现。展望2019年，定向可转债融资试水，再融资将迎来新变革。定增2018：市场低迷、发行困难、大面积浮亏 2017年2月......
[期刊论文] 作者：孙金钜,
来源：证券市场周刊 年份：2018
“同股不同权”的架构对于“独角兽”企业的创始人保持绝对控制权地位具有重大意义。同股不同权的优势在哪？ 作为一种“以小控大”的公司管制架构，“同股不同权”是指个别股东享有与其在公司中所持的经济利益不成比例的投票权或其他相关权利，包括无投票权股份、......
[期刊论文] 作者：孙金钜,
来源：证券市场周刊 年份：2018
股份回购是指公司收购本公司已发行的股份，是国际通行的公司实施并购重组、优化治理结构、稳定股价的必要手段。中国法律先前对上市公司回购股票存在較多限制，公司仅可在减少注册资本等四种情形下实施股份回购，且中国不允许库存股的存在，一般要求在回购后一定期限内......
[期刊论文] 作者：孙金钜,
来源：证券市场周刊 年份：2018
中国的IPO定价机制经历了审批制下政府指导固定价格发行的非市场化定价、核准制下引入询价机制并逐步走向市场化，未来科创板试点注册制的落实将迎来IPO定价制度的创新。IPO定价制度演变：探索中走向市场化 2000年以前，中国新股发行遵循审批制，新股在发行的数量和......
[期刊论文] 作者：孙金钜,
来源：证券市场周刊 年份：2018
纵观全球主要市场，不同市场的IPO定价机制差别较大，大体可以分为固定价格发行机制、累计投标询价机制、拍卖机制以及混合发行机制。 固定价格发行机制，指在发行公司股票公开发行之前，发行人与承销商确定一个固定的发行价格来出售股票，该价格往往使用市盈率等相对......
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