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[期刊论文] 作者：董宝珍,
来源：证券市场红周刊 年份：2018
贵州茅台近望800元。这个过程是经历了从2012年的200多块钱下跌近60%，跌到了100块钱附近后，又从100块钱连涨数年，再到800块元。在这样一个惊天动地的大波动过程中，非理性情绪和行为被表现得淋漓尽致，客观上给我们提供了一个极其宝贵的观察人性在涨跌变化中情绪表现特......
[期刊论文] 作者：董宝珍,
来源：证券市场红周刊 年份：2018
我在价值投资圈子里呆了近20多年，经常听到这样一种声音：“所谓的投资就是投伟大的企业。” 乍听起来，这话没错。投资伟大的企业、好企业，应该不会有太坏的结果。但是严格地用最基础的投资原理来衡量，“投资就是投伟大的企业”，需要设立必要的前提条件。比如，某个伟......
[期刊论文] 作者：董宝珍,
来源：证券市场红周刊 年份：2018
股份制银行的资产质量已经好转，主要资产质量指标均出现拐点。 从图1、图2可以非常直观地看到股份制银行资产减值损失已经发生拐点——除中信银行资产减值损失创出新高之外，其他四家股份制银行都开始掉头向下。我们知道银行的资产减值损失一旦创出历史新高，随后......
[期刊论文] 作者：董宝珍,
来源：证券市场红周刊 年份：2018
商业银行5月不良贷款率、不良贷款规模双升，拨备率下降，这与其之前几个季度的趋势相悖。 同期，商业银行利息差和利润规模有较好增长，这说明不良贷款上升是可控性风险。 利润增长与风险暴露同步发生意味着，银行业的战略性投资机会出现。 笔者在6月16日出版的......
[期刊论文] 作者：董宝珍,
来源：证券市场红周刊 年份：2018
每有时间，我常到京郊的沿河树林里思考问题。那片树林属于我——当然也属于所有人，还属于一群羊。一位年过七旬的大爷，常在河边放他的一大群羊。 “危险”的羊群 2018年元旦，我照常来到那片树林，再次遇到大爷和他的羊。让我好奇的是，羊群始终挤在一起觅食，始终是......
[期刊论文] 作者：董宝珍,
来源：证券市场红周刊 年份：2018
本周二，近百位国酒茅台经销商齐聚西安，一致倡议自觉维护消费者利益，自觉遵守市场秩序，53°500ml飞天茅台酒售价不超过1499元/瓶，不囤货、不捂售、不惜售、不搭售。此举可以看出，茅台对终端零售价控制的决心。笔者认为，企业不控制终端零售价是茅台酒价格大波动的根本原......
[期刊论文] 作者：董根珍,
来源：成长·读写月刊 年份：2018
【摘 要】从当前幼儿教育的现状来看会发现一个社会性的问题，也就是幼儿教育更加趋向于小学化。而相关的问题和社会环境、幼儿园以及家庭环境都有联系。当前幼儿教育小学化的趋势更加明显，那么会使得幼儿教育变得没有意义，因此要能够更好的发挥幼儿教育的价值使其......
[学位论文] 作者：董会珍,
来源：齐鲁工业大学 年份：2018
随着人类文明的不断进步与经济发展，城市环境污染和石油等能源面临枯竭等问题越来越严重，特别是化石燃料(诸如煤、石油、天然气等)越来越匮乏面临枯竭，已经成为世界各国急需解决的重要任务之一，因此环保可持续新能源已经成为世界各国的重点研究内容。当前，新能源汽车......
[期刊论文] 作者：董宝珍,
来源：证券市场红周刊 年份：2018
茅台董事长李保芳先生最近两年多次表示，中国白酒产业即将步入新一轮的上升周期。现在看李保芳先生的判断是正确的。在白酒进入新周期后也出现了一个问题，这个问题是高端白酒这一轮新周期走的过快了！很多经济指标都已经走到现阶段产业和社会经济所能承受的极限。价......
[期刊论文] 作者：董宝珍,
来源：证券市场红周刊 年份：2018
一方面A股低估值，另一方面叠加中国经济增长的必然性，可以得出股市已经迎来了历史性大机会。 十一假期后的第一周，A股以超级惨跌的方式给了投资者以重重一击。市场的悲观情绪无以复加，有的投资者把持有了若干年的股票都恐慌性地卖出了。 今年以来，笔者在《红周......
[期刊论文] 作者：董宝珍,
来源：证券市场红周刊 年份：2018
笔者在2013年熊市中做出了一个投资组合，尽管这个组合的特征和傻子投资类似。 收益都是在熊市中开始的。笔者在2013年的熊市当中集中投资茅台一只股票引发了一场大博弈，但最终事实和收益都被证明是站在笔者这一边的。大博弈前后 笔者在2010年六一儿童节那天......
[期刊论文] 作者：董宝珍,
来源：证券市场红周刊 年份：2018
今年下半年市场出现的因预期悲观导致的大幅下跌，核心问题在预期引导错位。 国庆节后中国股市之动荡堪称史所罕见。对于当前的救市手段和路径，笔者提出两点建议：一是中国股市必须要有强有力的监管。二是，监管是个技术活，但需要艺术性。监管缺位代价沉重 在2015......
[期刊论文] 作者：董宝珍,
来源：证券市场红周刊 年份：2018
对一名基金管理人来说，最艰难的时刻可能是旗下产品出现严重回撤的时候。笔者的出资人以及朋友们常常这样问我，“董老师，您管理的这些产品回撤也太大了，您为啥不对回撤进行管理呢？严重的回撤是有问题的！” 那么，对回撤进行管理是个理性行为吗？或者是个聪明的方式吗？在......
[期刊论文] 作者：董宝珍,
来源：证券市场红周刊 年份：2018
从今年1月到6月20日，A股出现明显下跌，下跌幅度约为15.6%。市场总财富相应地蒸发了很多，差不多有8万亿之巨，要知道这期间A股新添了约40只新股。造成这种下跌和财富蒸发的主要原因就是人们对中美贸易战的担忧和恐惧。因此，笔者现在做一个实证的数据分析，看一下中美贸易......
[期刊论文] 作者：董宝珍,
来源：证券市场红周刊 年份：2018
投资的工作性质是从本质上认知所投资的公司并预测其未来。一家企业展现我们眼前，在我们可以看到的企业现象层面中有产、供、销、人、财、物，有竞争，有市场，有产品，可谓纷繁复杂。作为投资者，要学会对这些表面信息的收集整理，去伪存真，并最终看到本质。企业的竞争优势有......
[期刊论文] 作者：董宝珍,
来源：证券市场红周刊 年份：2018
在《穷查理宝典》中，芒格说：“投资成功只不过是深刻理解这个世界的过程中所带来的副产品，投资成功要认识和适应你身边的世界的真实本质，别指望它来适应你。”芒格认为，人生的成功和投资的成功在于对世界本质的深刻认知，所谓投资能力在一定意义上是对世界的认知能力，对......
[期刊论文] 作者：董宝珍,
来源：证券市场红周刊 年份：2018
银行股大规模破净了。单说破净其实没有指导意义，本文试着理清银行股当前面对的状况，以及自身正在发生的变化。笔者认为，目前中国银行股至少有1.5倍的估值修复空间。银行遭遇折价交易 从资产质量来说，银行的资产质量要远好于钢铁和电器企业。但在二级市场，钢铁和......
[期刊论文] 作者：董宝珍,
来源：证券市场红周刊 年份：2018
茅台酒作为精神需求的消费品，成为人们在人际关系消费上的一种载体;茅台酒的定价权正是建立在白酒产品精神文化层面的消费属性上;由于茅台酒的稀缺性和独特性，从而不断为企业创造更大的价值;这种价值创造和效益来自“守旧”，来自对历史文化、传统生产工艺的坚持，正......
[期刊论文] 作者：董宝珍,
来源：证券市场红周刊 年份：2018
在伯克希尔·哈撒韦股东大会期间，笔者受《红周刊》邀请，作为嘉宾点评了大会现场股东与巴菲特、芒格之间的问答互动。在点评中，笔者着重对埃隆·马斯克“护城河已经过时了，真正重要的是创新节奏，这才是保持住竞争力的核心要素”的观点进行了分析。对于这个问题，巴菲特......
[期刊论文] 作者：董宝珍,
来源：证券市场红周刊 年份：2018
在《红周刊》30期发表的专栏文章《资本市场上“错误”比“正确”更重要》中，讨论了投资价值和商品合理价值的关系，以及笔者对股票价格的认知。本周，笔者将结合自身贵州茅台的投资经历，来和读者讨论如何判断企业的投资价值。 投资价值是动态变化的 真正的投资......
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