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货币政策一直以来存在相机抉择和按规则行事两种操作范式。本文先对转型期开放经济下的中国货币政策规则性成分和相机抉择性成分进行了分离，再利用Cholesky方差分解方法，确定了我国货币政策操作中影响经济波动的主要成分，结果显示，开放经济下的中国货币政策操作是以相机抉择性成分为主的。最后，本文对我国的货币政策进行了动态模拟，发现规则型的货币政策可以大大减小我国开放经济中的实际产出增长、通货膨胀及人民币名义有效汇率的波动。因此，本文建议转型期开放经济下的中国货币政策尽快向规则型货币政策操作转型。