2007年美国爆发了次贷危机,导致诸多银行、投资机构和企业倒闭或申请破产保护,之后迅速蔓延到世界各地,引起全球金融危机。之后欧债危机使得全球经济再次跌入低谷,市场信心遭受了重大打击。2008年11月中国政府提出了总投资4万亿元的救市计划,以达到刺激经济增长的目的,并且实施了相关的财政政策和货币政策。扩大内需,增加出口。次贷危机、欧债危机和国内企业财务危机所引发的一系列反应,说明加强危机前的预警,对于国家、企业和国民经济的健康平稳发展至关重要。本文在详细梳理已有的财务危机预警模型的基础上,选择适当的中国ST上市公司样本和配对样本,对Z计分模型及其针对新兴市场经济体的修正模型——EMS模型进行了小样本的实证检验,发现Z计分模型在我国的适用性较差,而EMS模型相对更适用于我国上市公司的财务危机预警,文章最后对造成这种情况的原因进行了简要分析,并就如何进行模型的改进提出了建议。