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本文基于Enders和Soklos(2001)提出的门限协整和惯性一门限协整的计量检验方法，对人民币实际有效汇率和银行间3个月期实际利率进行了实证分析，研究得出：人民币实际汇率和利率之间存在非线性的协整关系，传统的Johansen线性协整检验方法无法准确刻画二者之间的动态联系。对于偏离均衡状态时汇率和利率之间非对称调整关系的存在，本文认为这是由于交易成本、非对称资本管制、政策干预等因素，使得二者在市场调整过程中具有“门槛效应”，只有当汇率或利率的变动超过一定门槛，其向均衡调整的速度才加快，二者的联动性才显著增强。随着利率市场化的推进和汇率机制改革的深人，汇率和利率之间的联动性也将不断增强。因此，管理层在制定货币政策和汇率政策时，要充分考虑汇率和利率之间非线性和非对称的调整效果，以达到最优的政策干预目的。