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本文采用2003-2006年来自中国ST上市公司的数据，对于盈余管理是否增加财务危机预警的预测能力进行分析，即在财务信息、公司治理变量的预测模型中加入盈余管理变量，建立Logistic回归分析模型。研究发现：(1)财务危机公司相对正常公司，于财务危机发生前盈余管理程度较高。(2)盈余管理程度越高，公司财务危机发生的概率越高。(3)加入盈余管理程度变量能增加财务危机预警模型的解释能力。(4)加入盈余管理程度、公司治理结构特征的财务预警模型也能提高财务危机预警模型的解释能力，其预测的正确概率分别为前一年的98.9％，前二年为90.6％，前三年为75.3％。本文最后提出，如果上市公司能进行盈余预测、且对外披露，可以很好的控制财务危机的发生的概率。