【摘 要】
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股市投资者对上市公司进行环境治理投资的态度，可通过市场影响到企业的自愿“绿化”行为。本文提出了中性投资者和绿色投资者对环境事件反应的理论模型，并以此作为判断投资者环境态度的方法之一。在对2005年中国环保风暴进行了事件研究并得出异常收益不显著的研究结果后，认为该事件中很可能存在大量的不关心企业环境绩效的中性投资者，同时也发现了一定的“绿色投资者”效应。在此基础上，本文进一步提出了现阶段的政府环境管
【机 构】
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加州大学圣地亚哥分校经济系,圣地亚哥 92037 北京大学光华管理学院,北京 100871
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股市投资者对上市公司进行环境治理投资的态度，可通过市场影响到企业的自愿“绿化”行为。本文提出了中性投资者和绿色投资者对环境事件反应的理论模型，并以此作为判断投资者环境态度的方法之一。在对2005年中国环保风暴进行了事件研究并得出异常收益不显著的研究结果后，认为该事件中很可能存在大量的不关心企业环境绩效的中性投资者，同时也发现了一定的“绿色投资者”效应。在此基础上，本文进一步提出了现阶段的政府环境管制应该更侧重基于市场的激励措施，而非仅是信息披露的政策建议。
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