【摘 要】
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在“人情社会”和“官本位社会”的中国，企业家的政治关联层级在其所有社会关系中处于重要核心的地位。针对中小板市场民营上市公司在2004-2014年发起的非同一实际控制人下1711件并购数据，本文深入地研究了公司实际控制人的“影响力”(政治关联层级)对企业异地并购的作用。结果表明:企业家的“影响力”越大，企业越容易进行跨市并购，但跨省并购难度越大。更进一步地，企业家的政治关联层级越高，公司越倾向于并购
【机 构】
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厦门大学经济学院,厦门361005 上海证券交易所资本市场研究所,上海200120
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在“人情社会”和“官本位社会”的中国，企业家的政治关联层级在其所有社会关系中处于重要核心的地位。针对中小板市场民营上市公司在2004-2014年发起的非同一实际控制人下1711件并购数据，本文深入地研究了公司实际控制人的“影响力”(政治关联层级)对企业异地并购的作用。结果表明:企业家的“影响力”越大，企业越容易进行跨市并购，但跨省并购难度越大。更进一步地，企业家的政治关联层级越高，公司越倾向于并购经济欠发达地区和市场化程度较低地区的企业，因为企业家“影响力”能够带来的效应在这些地区更大、更显著。但并购方来自经济发达、市场化程度高的地区时，这种意愿有所降低。
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