【摘 要】
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自愿披露与资本成本的关系是学界关注的热点问题，但无论是理论层面还是实证层面，都还存在着巨大的争议。本文选取2001-2009年A股数据，从管理层自愿发布盈余预测的视角，通过考察自愿盈余预测、信息风险与资本成本的交互影响，探索了盈余预测对于资本成本的作用。研究表明，（1）前期的资本成本越高，管理层后期发布盈余预测的概率越大；（2）自愿发布盈余预测可以降低资本成本，但这种降低的效果呈现明显的"滞后效应
【机 构】
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厦门大学管理学院会计系 361005 厦门大学管理学院财务系 361005
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自愿披露与资本成本的关系是学界关注的热点问题，但无论是理论层面还是实证层面，都还存在着巨大的争议。本文选取2001-2009年A股数据，从管理层自愿发布盈余预测的视角，通过考察自愿盈余预测、信息风险与资本成本的交互影响，探索了盈余预测对于资本成本的作用。研究表明，（1）前期的资本成本越高，管理层后期发布盈余预测的概率越大；（2）自愿发布盈余预测可以降低资本成本，但这种降低的效果呈现明显的"滞后效应"；（3）信息风险的大小，可以影响盈余预测和资本成本之间的关系，在信息风险高的企业，盈余预测对于资本成本的降低作用更加明显。
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