【摘 要】
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本文分析了我国棉花期货价格变化的两个特点:一是价格受美棉指数的影响,二是具有跳跃特征,建立了体现上述特点的棉花期货定价模型.该模型将我国棉花期货的价格变化视为可观测变量与不可观测变量的影响之和.这里,可观测变量是国际商品期货价格,不可观测变量为短期偏离,跳跃特征包含在短期偏离中.将该模型运用到我国棉花市场进行实证分析,并与Villaplana模型进行比较,结果表明:美棉指数的前期变化对我国棉花期货
【机 构】
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北方工业大学经济管理学院,北京市石景山区晋元庄路5号,100144 青海省发改委经济研究院,青海省
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本文分析了我国棉花期货价格变化的两个特点:一是价格受美棉指数的影响,二是具有跳跃特征,建立了体现上述特点的棉花期货定价模型.该模型将我国棉花期货的价格变化视为可观测变量与不可观测变量的影响之和.这里,可观测变量是国际商品期货价格,不可观测变量为短期偏离,跳跃特征包含在短期偏离中.将该模型运用到我国棉花市场进行实证分析,并与Villaplana模型进行比较,结果表明:美棉指数的前期变化对我国棉花期货的价格变化有显著的解释作用.这一结果表明,在研究我国棉花期货定价时应充分考虑国际商品期货价格的影响和跳跃特征.
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